EUA e Japão unem forças para intervir no iene; colaboração rara conseguirá reverter a tendência de fragilidade?

⑴ O Ministério das Finanças do Japão confirmou no domingo que Japão e Estados Unidos realizaram uma intervenção conjunta no mercado cambial na semana passada para apoiar o iene, sendo esta a primeira ação coordenada de compra de iene desde 2011. A intervenção resultou em uma valorização superior a 1% do iene nas negociações iniciais, recuperando parcialmente as recentes perdas frente ao dólar.⑵ O Ministro das Finanças do Japão afirmou que a intervenção foi realizada em estreita coordenação com o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, e a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, também confirmou que continuaria a colaboração, demonstrando o apoio de Washington na contenção das oscilações excessivas do câmbio. O contexto para a ação conjunta de ambos os países é a fraqueza persistente do iene, o que tem elevado o custo das importações, intensificado a pressão inflacionária e gerado preocupações sobre a estabilidade financeira dos mercados.⑶ O principal fator de pressão sobre o iene a longo prazo reside na grande diferença de taxas de juros entre Estados Unidos e Japão. A taxa de juros do Banco Central do Japão permanece muito inferior à dos EUA, incentivando investidores a manterem ativos denominados em dólar, o que resulta em fluxos de capital que pressionam o iene. Embora a intervenção conjunta tenha impulsionado a confiança do mercado, uma reversão estrutural da debilidade do iene depende da redução do diferencial de taxas de juros.⑷ A desvalorização do iene aumenta a competitividade das exportações, mas também onera o custo das importações de combustível, alimentos e matérias-primas. O mercado está atento para saber se o Banco Central do Japão irá ajustar a política monetária para um suporte mais duradouro ao câmbio. Segundo análises da mídia, a estabilidade sustentada do iene dependerá não apenas de novas intervenções, mas principalmente da evolução concreta do diferencial de juros entre Estados Unidos e Japão.