Os preços dos combustíveis ocultam variáveis inflacionárias, e o banco central está atento aos sinais de lucro das refinarias

⑴ Os principais bancos centrais do mundo estão voltando sua atenção para os indicadores de lucro das refinarias, pois estes têm uma transmissão mais direta aos preços finais da gasolina e do diesel, podendo ter um significado inflacionário maior do que o próprio preço do petróleo bruto.⑵ O presidente do Banco da Inglaterra afirmou claramente que a volatilidade dos preços de produtos refinados reflete melhor a pressão inflacionária real, e essa avaliação está sendo cada vez mais reconhecida por outros formuladores de políticas.⑶ Conflitos geopolíticos continuam a afetar a capacidade de refino e as cadeias de exportação, resultando em uma expansão significativa da diferença de preços do diesel, enquanto os riscos do aumento dos custos energéticos estão se acumulando na cadeia de transmissão para o consumidor final.⑷ De acordo com estimativas do Banco da Inglaterra, se os custos energéticos permanecerem no patamar atual, podem adicionar cerca de 0,4 ponto percentual à inflação geral no segundo semestre deste ano.⑸ Será importante acompanhar o ritmo de retomada da taxa de operação das refinarias e as mudanças nos estoques de destilados, pois estes fatores determinarão se a inflação dos combustíveis será apenas um impulso temporário ou um processo persistente, influenciando assim o ritmo de cortes de juros dos principais bancos centrais.