Ethereum está mais uma vez exibindo um sinal on-chain familiar que, no passado, precedeu ralis explosivos: as reservas nas exchanges estão caindo para novas mínimas enquanto o preço permanece em um padrão de consolidação.
Novos dados da CryptoQuant destacam três fases principais na história do Ethereum em que moedas saíram das exchanges, reduzindo a oferta disponível para negociação. Em cada ocasião, essa drenagem criou as condições para uma forte alta assim que a demanda aumentou.
A primeira ocorrência foi em 2020–2021, quando os saldos nas exchanges caíram de cerca de 16 milhões para 10 milhões de ETH. Durante a maior parte desse período, a ação do preço foi contida, mas, assim que o afrouxamento macroeconômico se combinou com eventos como o airdrop da UNI trazendo nova demanda, o Ethereum disparou de aproximadamente US$ 400 para quase US$ 4.800.
Uma tendência semelhante ocorreu durante o mercado de baixa de 2022–2023. Mesmo com o preço do ETH estagnado após o colapso da FTX e a instabilidade financeira mais ampla, as reservas caíram de 15 milhões para cerca de 9 milhões de ETH. À medida que as condições melhoraram e o capital retornou aos mercados, o Ethereum subiu de US$ 1.100 para US$ 4.000.
Agora, o mercado está testemunhando uma terceira fase. As reservas nas exchanges caíram para mínimas históricas próximas de 9,2 milhões de ETH. Apesar disso, o ETH está consolidando na faixa de US$ 1.900–US$ 2.000, sugerindo que a compra contínua está sendo equilibrada pela pressão vendedora. Analistas argumentam que esse equilíbrio não pode durar indefinidamente – uma vez que os vendedores se esgotem, qualquer catalisador de demanda pode desencadear um rali acentuado.
A mecânica se assemelha a uma analogia de banheira: com as reservas drenando (ETH saindo das exchanges), mas o nível da água inalterado (preço estável), isso indica que entradas constantes estão absorvendo as saídas. Eventualmente, porém, quando os vendedores se esgotam e uma nova demanda surge, o sistema se desequilibra rapidamente, frequentemente resultando em uma forte alta.
Catalisadores potenciais já estão no horizonte. Bancos centrais estão inclinados a cortar taxas de juros, a liquidez global está se expandindo e o interesse institucional em ativos digitais continua crescendo. Se esses fatores se alinharem, o Ethereum pode estar posicionado para repetir seus ralis explosivos do passado.
Com a oferta em mínimas históricas e a consolidação aparentemente completa, observadores do mercado acreditam que o Ethereum pode estar prestes a entrar em níveis de preço inexplorados.
