Da expansão da capacidade de computação de IA à geração de receita no lado das aplicações, Goldman Sachs oferece uma perspectiva sobre a nova fase de investimentos em IA: quem consegue transformar Token em fluxo de caixa

De acordo com o app financeiro Zhihui, durante a tão aguardada Conferência Communacopia+ de Tecnologia do Goldman Sachs, executivos de destaque das empresas de software líderes nos setores de aplicações de IA para clientes corporativos (B-end) e consumidores (C-end) compartilharam novas previsões sobre as perspectivas de crescimento futuro. Um resumo recém-publicado pelos analistas do Goldman Sachs destaca que o CEO da Databricks, Ali Ghodsi, empresa especializada em análise de big data e projetos de inteligência artificial, afirmou que o foco da competição em softwares de aplicação de IA está se deslocando para a implantação real nas empresas. Plataformas de software capazes de converter, de maneira eficiente e precisa, as capacidades dos modelos em resultados de negócio confiáveis encontrarão novo espaço para crescimento.

A Databricks atende às necessidades de análise das empresas com Genie, integra a governança de IA e digitalização, segurança e gerenciamento de custos através do Unity Catalog, e expande para áreas como plataforma de dados do cliente, análise de segurança, observabilidade e bancos de dados transacionais. O Goldman Sachs enfatiza que, para avaliar o potencial de crescimento de market share das empresas de software de aplicações de IA nos próximos três anos, é fundamental focar em propriedade intelectual tecnológica, velocidade de inovação e arquitetura aberta. Para os investidores, plataformas de software com grandes bancos de dados exclusivos e forte domínio de fluxos de trabalho têm potencial para uma nova avaliação de mercado.

Os analistas do Goldman Sachs também destacaram que, com o capital global migrando da primeira fase de investimentos em IA centrada em infraestrutura de poder computacional (GPU/HBM/datacenters para IA) para a segunda fase, onde os vencedores em software de aplicação conseguem transformar tokens em produtividade, receita e fluxo de caixa empresariais cada vez mais robustos. No futuro, a diferença de valuation pode aumentar ainda mais: empresas com dados exclusivos, vantagens em fluxos de trabalho empresariais e pessoais complexos, execução de fluxo fechado por agentes inteligentes e ROI claro serão reavaliadas, enquanto SaaS tradicionais fáceis de serem comoditizados por modelos base podem continuar sob pressão.

A IA começa a “entregar resultados” de maneira eficiente: dados empresariais e governança determinam o poder de aterrissagem

Na Conferência Communacopia+ de Tecnologia, Genie demonstrou o caminho escolhido pela Databricks para disputar o acesso das empresas à IA — por meio da tecnologia proprietária de indexação OntoRank e de ontologias de negócios, organizando dados empresariais em informações de negócio passíveis de compreensão, cálculo e uso pelos modelos, fazendo do produto um “analista agente de IA”.

A administração da Databricks indicou que Genie já é amplamente usado internamente em vendas, marketing e finanças, e que nos últimos 6 a 12 meses alterou significativamente as operações internas. O significado deste feito está no fato de que implantar agentes inteligentes requer entendimento unificado de clientes, pedidos, receitas e outros objetos de negócio, integrando os resultados das análises ao dia a dia; após a melhora do desempenho dos modelos, essa infraestrutura de dados ainda define se as tarefas serão executadas corretamente. A gestão também percebeu oportunidades de cooperação com a Palantir em projetos complexos de engenharia de dados.

O Unity Catalog responde às demandas de governança surgidas com a implantação em escala de agentes inteligentes. O time de analistas do Goldman Sachs aponta que a rápida iteração dos modelos aumenta a complexidade de seleção e implantação, o consumo de tokens eleva o escrutínio sobre custos e retorno do investimento, enquanto a visibilidade sobre operações específicas dos agentes, acesso aos dados e riscos de segurança ainda é insuficiente. Portanto, governança de dados, controle de acesso, segurança e semântica do negócio precisam estar fortemente conectados ao ambiente de operação da IA.

A última avaliação do Goldman Sachs quanto à camada de aplicação de IA é que o valor comercial dessas plataformas está em permitir que empresas escalem implantações de forma confiável: definir claramente o que os agentes podem acessar e executar, bem como rastrear os custos e resultados das tarefas. A fidelidade do cliente, assim, provém mais do valor de negócio constantemente gerado, o que está em linha com o foco do banco em capacidade técnica, velocidade de inovação e arquitetura aberta.

Líderes de plataformas de IA como a Databricks expandem seus produtos em quatro direções: na plataforma de dados do cliente, o Infinite Campaigns avança do marketing segmentado para o marketing personalizado, e a administração prevê que modelos de código aberto continuarão a melhorar a viabilidade dos custos; na área de SIEM (gestão de informações e eventos de segurança), os novos dados gerados pelos agentes e a fusão das funções de CIO e CISO criam oportunidades para a análise de segurança nesses ambientes de dados; observabilidade também está nos planos de expansão, embora o cronograma do produto ainda não tenha sido divulgado. O Lakebase é visto pela administração como a maior oportunidade de nova oferta: ao reduzir a barreira para o desenvolvimento de software com IA, as novas aplicações precisarão de bancos de dados transacionais para dar suporte a operações diárias e a processos de negócio, ampliando o mercado da Databricks para além da análise de dados.

A gestão chega a afirmar que, nos próximos oito meses, o volume de software criado pode superar todo o acumulado histórico — embora o Goldman Sachs ressalte que esta previsão reflete uma visão agressiva sobre a demanda e não constitui uma previsão já validada para o setor.

Transformando tokens em fluxo de caixa: oportunidades na aplicação de IA se multiplicam e mercado de software acelera diferenciação

O Astra, lançamento de destaque da OpenAI, volta-se ao aumento eficiente das capacidades de operação de computadores, programação e execução de tarefas complexas, permitindo a automação em mais fluxos de trabalho empresariais, mas as competições de “desempenho de modelos” e “aplicação em negócios” avançam simultaneamente. Também surgem diferentes modelos de cobrança: a API do Astra ainda é tarifada pelo número de tokens processados, enquanto empresas de software de aplicação de IA podem cobrar por usuário, por operação, por diálogo ou por resultado de negócio. Por exemplo, o Fin da Intercom cobra pelo resultado de negócio, a partir de US$ 0,99 por tarefa; o Salesforce Agentforce oferece opções de cobrança por operação, diálogo ou autorização de usuário.

Os fornecedores de modelos de base podem continuar focados na venda de recursos computacionais por API, enquanto aplicações de IA avançadas precisarão provar cada vez mais seu valor entregue. Cobranças baseadas em resultados alinham o preço ao retorno do cliente, exigindo que o fornecedor arque com custos de inferência, novas tentativas e revisão manual. Assim, a taxa de sucesso e o lucro por tarefa tornam-se indicadores essenciais de qualidade comercial.

O recente desempenho dos mercados de ações já mostra que investidores recompensam a concretização de receitas de IA, mas penalizam os riscos de substituição. Em 3 de setembro, as ações da Snowflake, concorrente da Databricks, subiram cerca de 17% após um forte relatório financeiro; a receita de produtos no segundo trimestre cresceu 37% ano a ano, para US$ 1,49 bilhão, e a estimativa anual de receita foi elevada de US$ 5,84 bilhões para US$ 6,07 bilhões, indicando que a camada de aplicação de IA empresarial está impulsionando o consumo em plataformas de dados. Entretanto, em 8 de setembro, as ações da Salesforce e da Intuit caíram cerca de 4%, a ServiceNow recuou cerca de 5% e o índice de software e serviços do S&P 500 perdeu 1,4%, com analistas de Wall Street atribuindo parte da pressão vendedora ao receio renovado de que modelos como o Astra podem substituir softwares tradicionais.

A estratégia de implantação de software da Databricks destaca como os benefícios da IA vêm se espalhando cada vez mais rápido pela cadeia do setor — agentes inteligentes executam mais tarefas, impulsionando o consumo de computação, armazenamento e serviços de dados; plataformas com conexão, governança e vantagens em processos empresariais buscam transformar esse uso em receita e fluxo de caixa. Para as ações de software, isso traz uma vantagem estrutural, mas a expansão das plataformas pode comprimir o espaço de alguns fornecedores independentes de ferramentas. Para se beneficiar, é preciso mostrar crescimento consistente em novas receitas de IA, expansão de gasto de clientes e margem de lucro; empresas com vantagens apenas na interface ou em funcionalidades isoladas enfrentarão concorrência intensificada.

O ponto de referência das avaliações na onda de investimento em IA iniciada no fim de 2022 está passando de “escala de capex” para “eficiência de retorno do capital”, e esse processo vem se acelerando — na primeira fase da febre de investimentos em IA, a grande questão era “quem domina a alocação e se beneficia da construção dos maiores datacenters de GPU”; na fase atual, a questão central é “quem é capaz de transformar tokens em fluxo de caixa sustentável”.

A super maré altista da IA está passando do “buy chip stocks” para o “comprar fluxos de trabalho de IA”, ou seja, o mercado agora está reprecificando o tema de investimento da IA de “quem se beneficia do aumento contínuo do capex” para “quem consegue rapidamente converter poder computacional em ARR, margem e fluxo de caixa livre”. Essa nova rotação favorece companhias de software de plataformas de aplicação de IA que estejam embutidas em processos corporativos críticos, tenham alto índice de renovação de contratos, barreiras de dados e capacidade de monetização de agentes inteligentes. A capacidade das empresas de software focadas em IA de integrarem modelos cada vez mais fortes e econômicos, mantendo valor de negócio insubstituível, determinará seu poder de precificação no longo prazo.