Leilão de dívida italiana enfrenta baixa procura e taxas de juros de longo prazo disparam: quem está comprando?

⑴ O Ministério das Finanças de Itália leiloou na quinta-feira três lotes de títulos do Estado, incluindo obrigações BTP no valor de 3,5 mil milhões de euros com vencimento em setembro de 2029, tendo a taxa bruta vencedora sido de 3,43% e a relação de cobertura de 1,57. ⑵ Para as obrigações BTP de 3,5 mil milhões de euros com vencimento em setembro de 2033, a taxa bruta vencedora foi de 3,98%, com uma relação de cobertura de 1,52. ⑶ Para as obrigações BTP de ultra longo prazo, no valor de 750 milhões de euros e vencimento em março de 2072, a taxa bruta vencedora foi de 4,61%, com uma relação de cobertura de 1,79. ⑷ Em comparação com o leilão anterior, o rendimento das BTP de 2029 subiu cerca de 45 pontos base e o das de 2033 subiu cerca de 48 pontos base. ⑸ Os resultados do leilão mostram que o rendimento das BTP a três anos atingiu o nível mais alto desde junho de 2024, enquanto o rendimento das BTP a sete anos atingiu o pico desde novembro de 2023. ⑹ Os rendimentos das maturidades longas e extra-longas subiram acentuadamente, refletindo a reavaliação do mercado em relação às expectativas de subida das taxas do Banco Central Europeu e à perspetiva orçamental italiana; a relação de cobertura foi razoável, mas a subida acentuada dos rendimentos indica que os investidores exigem uma compensação mais elevada para aceitarem os títulos. ⑺ No futuro, é necessário acompanhar se, após a decisão sobre as taxas de juro do Banco Central Europeu, o spread entre a dívida italiana e a dívida alemã continuará a alargar e até que ponto o mercado continuará a tolerar o aumento dos custos de financiamento dos países de elevado endividamento.