IPP dispara e pressões inflacionistas intensificam-se: aumentam as expectativas de subida das taxas pela Fed perante volatilidade decisiva do XAUUSD

Os dados mais recentes do Índice de Preços no Produtor (IPP) dos EUA indicam que as pressões inflacionistas no comércio grossista estão novamente a aumentar. A subida dos preços da energia e do petróleo, bem como a intensificação dos riscos geopolíticos, reforçaram ainda mais as expectativas do mercado de que a Reserva Federal manterá uma política monetária restritiva. Perante a rápida subida dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA, os preços do ouro enfrentam uma disputa entre a "pressão das taxas de juro" e a "procura de ativos de refúgio", o que poderá aumentar significativamente a volatilidade do XAUUSD.

IPP de agosto sobe 5.4% em termos homólogos, impulsionado sobretudo pelos preços da energia

Segundo os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA, o IPP de agosto aumentou 0.4% em termos mensais, em linha com as expectativas do mercado. Em termos homólogos, o IPP subiu 5.4%, face aos 4.8% registados em julho, o que indica uma nova intensificação das pressões sobre os preços nos setores da produção e do comércio grossista dos EUA.

Entre as principais componentes, os preços da energia foram o principal fator responsável pelo aumento do IPP, tendo subido 4.2% em agosto. Num contexto de preços internacionais do petróleo mais elevados e de tensões geopolíticas crescentes, os custos da energia poderão repercutir-se gradualmente nos preços no consumidor através dos transportes, da produção e dos serviços.

Outras componentes também registaram aumentos. Os preços grossistas dos produtos alimentares subiram ligeiramente, em 0.1%, os preços dos bens no produtor aumentaram 1.1% e os preços dos serviços subiram 0.1%. Embora o aumento dos preços dos serviços tenha permanecido relativamente limitado, a forte subida dos preços da energia poderá ainda levar os mercados a reavaliar as perspetivas futuras para a inflação.

Expectativas de subida das taxas aumentam à medida que os rendimentos das obrigações do Tesouro se aproximam de níveis decisivos

Após a divulgação dos dados do IPP, as expectativas do mercado relativamente à futura política de taxas de juro da Reserva Federal alteraram-se de forma evidente, apontando para uma posição mais austera. De acordo com a CME FedWatch Tool, os traders estimam agora que a probabilidade de a Fed aumentar as taxas em, pelo menos, 25 pontos base ultrapassou 70%, um valor superior ao registado antes da divulgação dos dados.

O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 2 anos, sensível às taxas de juro, subiu para aproximadamente 4.516%, o nível mais elevado desde 2024. Entretanto, o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos aproximou-se de 4.92%, ficando perto do importante limiar psicológico de 5%.

A subida dos rendimentos indica geralmente que os investidores exigem retornos mais elevados para deter obrigações. Além disso, aumenta os custos de financiamento das empresas e reduz a atratividade das ações com avaliações elevadas. Sob a pressão da inflação, dos preços do petróleo e da alteração das expectativas quanto às taxas, os principais índices de ações dos EUA ficaram sob pressão, com os setores mais sensíveis às taxas, como a tecnologia e os semicondutores, a registarem quedas relativamente mais acentuadas.

No entanto, medidas governamentais como as recompras de obrigações do Tesouro poderão não inverter de imediato a tendência ascendente dos rendimentos a long prazo. Os rendimentos das obrigações do Tesouro a long prazo continuarão a ser influenciados pelas expectativas de inflação, pela oferta orçamental, pelo crescimento económico e pela futura trajetória da política dos bancos centrais.

Após o IPP, os mercados estarão atentos ao IPC e ao PCE

O IPP reflete as alterações dos preços ao nível da produção e do comércio grossista. Embora forneça indicações importantes sobre as tendências da inflação, não significa necessariamente que todas as pressões sobre os preços sejam integralmente repercutidas nos consumidores.

A Reserva Federal continua a atribuir uma importância significativa ao Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) na definição da política monetária. Além disso, as alterações aos métodos de cálculo de determinadas componentes poderão afetar a relação entre o IPP e o PCE. Por conseguinte, a próxima grande atenção do mercado estará centrada no Índice de Preços no Consumidor (IPC), que ajudará a determinar se as pressões inflacionistas se alastraram ainda mais aos consumidores finais.

Se o IPC também superar as expectativas, os mercados poderão reforçar ainda mais a convicção de que "as taxas mais elevadas permanecerão em vigor durante mais tempo". Em contrapartida, se o IPC ficar abaixo das expectativas, as preocupações com novas subidas das taxas poderão diminuir, levando potencialmente a uma queda dos rendimentos das obrigações do Tesouro.

IPP e preços do petróleo sobem em simultâneo, criando uma disputa pelo XAUUSD

No caso do ouro, o mercado está atualmente a ser puxado em 2 direções opostas.

1. A subida dos rendimentos exerce pressão sobre o ouro

O ouro não gera rendimentos de juros. Quando os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA sobem, sobretudo quando os rendimentos reais aumentam, o custo de oportunidade de deter ouro torna-se mais elevado. Parte do capital poderá deslocar-se para o dólar dos EUA e para ativos de rendimento fixo, exercendo pressão sobre o XAUUSD.

Se os dados da inflação continuarem a superar as expectativas e os mercados considerarem que a Reserva Federal manterá as taxas de juro elevadas durante mais tempo, o dólar dos EUA e os rendimentos das obrigações do Tesouro poderão fortalecer-se ainda mais. Neste cenário, o ouro poderá enfrentar uma correção a curto prazo ou ser negociado num intervalo volátil próximo de níveis elevados.

2. A inflação e os riscos geopolíticos apoiam a procura de ativos de refúgio

Por outro lado, a subida dos preços da energia, o aumento dos riscos geopolíticos e a volatilidade nos mercados mundiais de ações e obrigações poderão reforçar a procura de ouro como ativo de refúgio.

Quando os investidores ficam preocupados com uma inflação descontrolada, um crescimento económico mais lento ou o aumento dos riscos nos mercados financeiros, o ouro poderá voltar a atrair capital. Por conseguinte, o ouro poderá não cair simplesmente em linha com a subida dos rendimentos. A sua direção futura dependerá de qual das forças se tornar dominante: a "pressão das taxas de juro" ou as "compras de ativos de refúgio".

Que indicadores devem os traders de XAUUSD acompanhar?

Os traders de CFD podem continuar a acompanhar os seguintes sinais do mercado:

• Dados do IPC e do PCE dos EUA: para determinar se as pressões inflacionistas continuam a alastrar-se

• Rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA a 2 e 10 anos: para avaliar as taxas de juro e o custo de oportunidade de deter ouro

• Índice do Dólar dos EUA (DXY): um dólar mais forte exerce geralmente pressão sobre o ouro, cujo preço é denominado em dólares dos EUA

• Preços do petróleo bruto: a subida dos preços do petróleo poderá aumentar as expectativas de inflação

• Comentários dos responsáveis da Reserva Federal e decisões sobre taxas de juro: para avaliar se a política está a tornar-se mais austera

• Acontecimentos geopolíticos: para avaliar se o capital de refúgio está a fluir para o ouro

Do ponto de vista da análise técnica, os traders podem combinar níveis de suporte e resistência, médias móveis, RSI e indicadores de volatilidade para avaliar as reações dos preços antes e depois da divulgação de dados económicos. Uma vez que o IPP, o IPC e as decisões da Reserva Federal podem desencadear movimentos acentuados dos preços a curto prazo, os traders devem avaliar os riscos de spreads mais amplos, slippage e alavancagem antes de abrirem uma posição.

Conclusão: a inflação e a política de taxas de juro determinarão a direção do ouro a curto prazo

Os dados mais recentes do IPP revelaram um aumento homólogo de 5.4%, refletindo uma nova subida das pressões inflacionistas no comércio grossista dos EUA. A subida dos preços da energia e do petróleo também aumentou as preocupações quanto às perspetivas futuras para a inflação. À medida que crescem as expectativas de novas subidas das taxas e de um período prolongado de taxas de juro elevadas, os rendimentos das obrigações do Tesouro aproximam-se do limiar de 5%, o que poderá manter o XAUUSD altamente volátil a curto prazo.

A próxima direção do ouro dependerá dos movimentos conjugados do IPC, do PCE, do dólar dos EUA e dos rendimentos das obrigações do Tesouro. Se os rendimentos e o dólar subirem em simultâneo, o ouro poderá ficar sob pressão. Se a inflação e os riscos geopolíticos reforçarem a procura de ativos de refúgio, o ouro poderá encontrar suporte.

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