Podstawowe typy zleceń

[Szacowany czas czytania: 5 minut]

1. Zlecenia z limitem

Zlecenie z limitem umożliwia kupno lub sprzedaż określonej ilości po wskazanej cenie lub cenie korzystniejszej. Po złożeniu zlecenie jest dodawane do księgi zleceń i dopasowywane do dostępnych zleceń po wskazanej cenie lub cenie korzystniejszej.

Jeśli na przykład bieżąca cena rynkowa wynosi 100 USD, a zlecenie kupna z limitem zostanie złożone po 90 USD, zostanie ono wypełnione dopiero wtedy, gdy cena rynkowa spadnie do 90 USD lub niżej. Nie zostanie wypełnione powyżej 90 USD. Jeśli zlecenie kupna zostanie złożone po 110 USD, jego cena z limitem będzie już wyższa od ceny bieżącej, dlatego zlecenie zostanie wypełnione po około 100 USD, a nie 110 USD, co zapewni korzystniejszą cenę zakupu.

 

2. Zaawansowane zlecenia z limitem

Standardowe zlecenia z limitem są domyślnie ważne do anulowania (GTC). Zaawansowane zlecenia z limitem oferują trzy opcje realizacji: post-only, FOK / fill or kill (FOK) oraz immediate or cancel (IOC).

Post-only

Zlecenie post-only nie zostanie natychmiast wypełnione jako zlecenie takera, dzięki czemu zawsze pełni się rolę makera. Jeśli zlecenie zostałoby natychmiast dopasowane do istniejącego zlecenia, jest automatycznie anulowane.

Jeśli na przykład najlepsza oferta sprzedaży wynosi 100 USD, a zlecenie kupna post-only zostanie złożone po 99 USD, zostanie ono dodane do księgi zleceń, ponieważ nie zostanie natychmiast dopasowane do istniejącego zlecenia sprzedaży. Jeśli natomiast zlecenie kupna post-only zostanie złożone po 100 USD lub wyżej, zostanie automatycznie anulowane, ponieważ zostałoby natychmiast dopasowane do najlepszej oferty sprzedaży. Gwarantuje to, że transakcja zawsze zostanie zawarta w roli makera.

IOC

Zlecenie immediate or cancel musi zostać wypełnione natychmiast. Każda niewypełniona część zlecenia jest anulowana.

Jeśli na przykład najlepsza oferta sprzedaży wynosi 101 USD, a dostępna ilość to 10, złożenie zlecenia kupna IOC na 30 po 101 USD spowoduje natychmiastowe wypełnienie ilości 10. Pozostała niewypełniona ilość 20 zostanie anulowana, zamiast trafić do księgi zleceń.

FOK

Zlecenie FOK / fill or kill musi zostać natychmiast wypełnione w całości. W przeciwnym razie całe zlecenie zostanie anulowane.

Jeśli na przykład najlepsza oferta sprzedaży wynosi 101 USD, a dostępna ilość to 10, zlecenie kupna FOK na 10 po 101 USD zostanie wypełnione w całości. Jeśli jednak ilość w zleceniu wynosi 30, całe zlecenie zostanie anulowane, ponieważ nie można go natychmiast wypełnić w całości. Nie nastąpi częściowe wypełnienie.

 

3. Zlecenia rynkowe

Zlecenie rynkowe umożliwia szybkie kupno lub sprzedaż po najlepszych aktualnie dostępnych cenach w księdze zleceń bez określania ceny. Zlecenia rynkowe są realizowane natychmiast po złożeniu i nie pozostają w księdze zleceń, dlatego zawsze pełni się rolę takera.

Ponieważ zlecenia rynkowe są wypełniane kolejno na poszczególnych poziomach po najlepszych dostępnych cenach, rzeczywista średnia cena wypełnienia może różnić się od ceny wyświetlanej przed złożeniem zlecenia, jeśli głębokość rynku jest niewystarczająca. Zjawisko to nazywa się poślizgiem. Średnia cena wypełnienia rynkowego zlecenia kupna może być nieco wyższa niż cena wyświetlana przed jego złożeniem, natomiast w przypadku rynkowego zlecenia sprzedaży może być nieco niższa. Zlecenia rynkowe sprawdzają się w sytuacjach, w których priorytetem jest szybkość realizacji, a dokładna cena nie ma kluczowego znaczenia.

Jeśli na przykład bieżąca cena rynkowa wynosi 100 USD i zostanie złożone rynkowe zlecenie kupna, wykorzysta ono płynność po najlepszej cenie sprzedaży, następnie po drugiej najlepszej cenie sprzedaży i na kolejnych poziomach cenowych, aż zostanie całkowicie wypełnione. Średnia cena wypełnienia może być nieco wyższa niż 100 USD, ale zlecenie nie musi czekać w księdze zleceń, co pozwala jak najszybciej wejść na rynek.

 

4. Dzielenie dużych zleceń

Jednorazowe złożenie dużego zlecenia rynkowego może wykorzystać znaczną głębokość rynku na wielu poziomach cenowych, powodując duży poślizg. Aby temu zapobiec, system automatycznie dzieli duże zlecenia rynkowe, które znacznie przekraczają bieżącą głębokość księgi zleceń, na kilka mniejszych zleceń podrzędnych. Są one składane kolejno w określonych odstępach czasu, aby uniknąć natychmiastowego wpływu na cenę rynkową.

Każde zlecenie podrzędne pozostaje zleceniem rynkowym i kolejno wykorzystuje płynność na poszczególnych poziomach cenowych, aż cała ilość zostanie wypełniona. Łączna średnia cena wypełnienia nadal będzie zmieniać się wraz z głębokością rynku, ale podział zlecenia może skutecznie ograniczyć całkowity poślizg w porównaniu ze złożeniem całej ilości jako jednego zlecenia.

Jeśli na przykład złożono rynkowe zlecenie kupna 100 BTC, gdy głębokość księgi zleceń jest niewystarczająca, cena realizacji może szybko wzrosnąć na wielu poziomach cenowych. System może automatycznie podzielić je na pięć zleceń podrzędnych po 20 BTC i składać je kolejno. Pozwala to uniknąć jednorazowego wykorzystania dużej ilości płynności i wzrostu ceny, ograniczając poślizg w łącznej średniej cenie wypełnienia.

 

5. Zlecenia reduce-only

Zlecenia reduce-only są dostępne w handlu kontraktami futures i mogą jedynie zmniejszyć istniejącą pozycję, bez otwierania nowej. Jeśli rzeczywista ilość możliwa do zamknięcia jest mniejsza niż ilość w zleceniu, system wypełni zlecenie na podstawie rzeczywistej ilości możliwej do zamknięcia. Ilość przekraczająca wielkość pozycji nie spowoduje otwarcia pozycji w przeciwnym kierunku.

Ten typ zlecenia jest powszechnie używany do zamykania pozycji. Pomaga zapobiegać niezamierzonemu zwiększeniu pozycji wskutek błędów przy wprowadzaniu danych lub gwałtownego odbicia rynku, zapewniając większą kontrolę podczas zamykania pozycji. Jest dostępny wyłącznie w trybie jednokierunkowym.

Jeśli na przykład otwarta jest obecnie pozycja długa na 5 BTC i zostanie złożone zlecenie sprzedaży reduce-only na 8 BTC, wypełnione zostanie tylko 5 BTC w celu zamknięcia istniejącej pozycji, ponieważ ilość możliwa do zamknięcia (5 BTC) jest mniejsza niż ilość w zleceniu. Pozostałe 3 BTC nie spowodują otwarcia pozycji krótkiej.