Codzienny raport Bitget UEX｜Nasilający się nacisk inflacyjny; wyniki finansowe spółek technologicznych pod lupą; BTC blisko kosztów instytucjonalnych (26 października 2026)

I. Wybrane Gorące Wiadomości

1. Gospodarka USA｜Ekspansja firm pozostaje silna, wzrost cen osiąga najwyższy poziom od czterech lat

Wstępny wskaźnik złożony PMI dla USA za październik spadł z 58,4 do 57,6, pozostając w strefie silnej ekspansji; skonsolidowany wzrost cen towarów i usług był największy od sierpnia 2022 roku. Wzrost popytu, wąskie gardła w dostawach i koszty energii wspólnie tworzą obecne otoczenie dla działalności przedsiębiorstw.

Wpływ na rynek: odporność wzrostu wspiera przychody firm, ale presja cenowa ogranicza przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej. W tym tygodniu kluczowe będzie obserwowanie, czy firmy są w stanie pokryć koszty poprzez wzrost przychodów i ceny, oraz realizować zyski i przepływy pieniężne w sprawozdaniach finansowych.

2. Energia｜Obawy o podaż podwyższyły ceny ropy w minionym tygodniu, spadek na otwarciu w poniedziałek

W piątek cena rozliczeniowa ropy Brent wzrosła do 116,72 USD/baryłkę, a obawy o podaż po ataku na Arabię Saudyjską wciąż wpływają na rynek; dziś rano grudniowe kontrakty terminowe na ropę Brent spadły do 110,32 USD/baryłkę. Piątkowe rozliczenie a poniedziałkowe notowania to różne punkty w czasie, dzisiejszy spadek jeszcze nie oznacza rozwiązania ryzyka podażowego.

Wpływ na rynek: wysokie ceny ropy nadal wpływają na koszty przedsiębiorstw transportowych, chemicznych i konsumenckich. Kluczowa będzie dalsza obserwacja rzeczywistej produkcji i transportu oraz czy tendencja spadkowa cen ropy może się utrzymać, łagodząc presję na marże firm.

3. Konsumpcja USA｜Końcowy indeks zaufania konsumentów: 48,0, obecna sytuacja wyraźnie słabsza

Końcowy wskaźnik zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan za październik wyniósł 48,0, nieco mniej niż we wrześniu (48,1); indeks bieżącej sytuacji gospodarczej spadł z 50,9 do 46,7, a indeks oczekiwań wzrósł z 46,3 do 48,8. Pojawiły się rozbieżności w ocenie bieżącej sytuacji i przyszłych oczekiwań przez konsumentów.

Wpływ na rynek: jednoczesne utrzymywanie silnej aktywności firm i słabszych nastrojów mieszkańców sprawia, że struktura sprzedaży i zdolność cenowa firm konsumenckich są kluczowe. Dalsza ocena popytu powinna uwzględniać rzeczywistą konsumpcję, sprzedaż i intensywność promocji, a nie tylko opierać się na poprawie oczekiwań.

II. Przegląd Rynku

Wyniki surowców i walut

Dzisiejszy poranny poziom cen ropy jest niższy od piątkowego rozliczenia, ale ceny energii pozostają wysokie; złoto w pobliżu 4 000 USD, rentowność 10-letnich obligacji USA blisko 5%. Obecnie należy równolegle analizować koszty, warunki finansowania i zyski firm, a spadek jednej klasy aktywów nie oznacza jeszcze poprawy ogólnych warunków finansowych.

Wyniki kryptowalut

BTC: 80 322,15 USDT, spadek o 0,71% w ciągu 24h. ETH: 2 336,32 USDT, spadek o 0,95% w ciągu 24h. Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut około 2,68 bln USD, spadek o 4,33% w ciągu 24h, czas aktualizacji kapitalizacji: godz. 08:23 (czasu pekińskiego).

Dystans do stref likwidacyjnych i rozbieżności kosztów wyliczono przy kursie referencyjnym BTC 80 240,86 USD, ETH 2 333,96 USD.

Strefa likwidacyjna BTC: Na górze ok. 81 100–81 700 USD znajduje się wyraźna, potencjalna strefa intensywnej likwidacji shortów, w odległości od aktualnej ceny o 1,07%–1,82%; na dole ok. 79 300–79 900 USD to potencjalna strefa intensywnej likwidacji longów, w odległości o 0,42%–1,17%. Dolna granica jest bliżej, jeśli zniżki się utrzymają należy obserwować, czy delewarowanie longów wzmocni zmienność.

Strefa likwidacyjna ETH: Na górze ok. 2 360–2 395 USD wyraźna, potencjalna strefa intensywnej likwidacji shortów, w odległości o 1,12%–2,62%; na dole ok. 2 295–2 315 USD to potencjalna strefa likwidacji longów, w odległości o 0,81%–1,67%. Dolny poziom jest bliżej, przy cofnięciach należy obserwować presję na likwidację longów, przy odbiciu — zmiany pozycji shortów na górze.

Koszt instytucjonalny BTC: Glassnode ogłosił 21 października, że szacunkowy średni koszt BTC dla firm skarbcowych wynosi około 80 200 USD (dane na 19 października), obecna cena jest wyższa o około 0,05%. Strategy (stan na 18 października) posiada 848 517 BTC, całkowity średni koszt (wraz z opłatami) to 75 446 USD, obecna cena wyższa o około 6,36%; te współczynniki obrazują jedynie relację ceny do kosztu BTC.

Skrócony obraz rynku: BTC jest już tuż przy 80 200 USD, czyli blisko wskaźnikowego kosztu skarbcowego, a dolna strefa 79 300–79 900 USD nakłada się z tym poziomem; jeśli rynek pogłębi spadki, należy równolegle obserwować zanikanie zysków oraz delewarowanie. ETH również bliżej dolnej strefy likwidacyjnej, te poziomy to punkty do obserwacji potencjalnej zmienności, a nie gwarancji wsparcia.

Wyniki głównych indeksów akcji amerykańskich

Wszystkie trzy główne indeksy zakończyły na minusie, Dow Jones spadł najmocniej, spadek Nasdaq wyhamował w porównaniu do poprzedniego dnia. Na razie rynek nie wykazuje oznak powszechnego odbicia, a raporty finansowe spółek technologicznych w tym tygodniu dodatkowo zweryfikują relacje między wydatkami na AI, wzrostem przychodów a przepływami pieniężnymi.

Wyniki siedmiu gigantów technologicznych

Spośród siedmiu gigantów jedynie Microsoft zanotował wzrost, Alphabet spadł najmocniej. Microsoft opublikuje raport finansowy po zakończeniu handlu 28 października czasu amerykańskiego, rynek w dalszej kolejności skupi się na tym, czy wzrost chmury i inwestycje w infrastrukturę AI przełożą się na zyskowność.

Obserwacja wybranych sektorów

Usługi dla ropy: SLB wzrósł o 7,08%, przychody za trzeci kwartał wzrosły o 6% r/r, a raport finansowy stanowi niezależny punkt odniesienia dla biznesu bez względu na ceny ropy. To, jak wyższe ceny ropy przełożą się na nakłady kapitałowe klientów i zamówienia na usługi, nadal wymaga potwierdzenia w kolejnych umowach i przepływach pieniężnych.

Dostawy i platformy: Instacart wzrosło o 9,21%, a doniesienia o potencjalnej sprzedaży przyciągnęły uwagę. Akcje związane z kryptowalutami wykazały zróżnicowanie: Coinbase spadł o 2,74%, Strategy wzrósł o 0,14%; modele biznesowe cechują się odmienną wrażliwością na kursy kryptowalut, aktywność obrotu i warunki finansowania.

III. Dogłębna analiza wybranych spółek z USA

1. SLB｜Wzrost przychodów i poprawa przepływów pieniężnych wspierają kurs akcji

Streszczenie wydarzeń: SLB zakończyło sesję na poziomie 53,06 USD, wzrost o 7,08%. Przychody w trzecim kwartale wyniosły 9,45 mld USD, wzrost o 6% r/r; skorygowany EPS to 0,64 USD (spadek o 7% r/r), wolne środki pieniężne 828 mln USD.

Interpretacja rynku: Wzrost przychodów nie przyniósł jeszcze poprawy zysku na akcję, więc poprawy operacyjnej nie można tłumaczyć wyłącznie wzrostem cen ropy. Zdolność generowania gotówki w danym kwartale stanowi dodatkowe kryterium oceny jakości biznesu.

Wskazówki inwestycyjne: Należy monitorować nakłady kapitałowe klientów, realizację zleceń i odzyskiwanie gotówki. To, czy marże uda się poprawić, wpłynie na stopień, w jakim wzrost przychodów przełoży się na zwrot dla akcjonariuszy.

2. Microsoft｜Okno raportowe weryfikuje zwrot z inwestycji w AI

Streszczenie wydarzeń: Microsoft zakończył na poziomie 524,51 USD, wzrost o 0,66%, jako jedyna spółka z siedmiu gigantów na plusie. Spółka ogłosiła, że opublikuje wyniki za pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 po zamknięciu rynku 28 października czasu amerykańskiego.

Interpretacja rynku: Raport nie został jeszcze opublikowany, obecnie kluczowe jest, jak popyt na usługi chmurowe, przychody z AI oraz nakłady kapitałowe korelują. Jednodniowy wzrost kursu oznacza tylko relatywnie dobry wynik, a nie potwierdzenie wyników.

Wskazówki inwestycyjne: Skupić się na wzroście Azure, ograniczeniach AI oraz wpływie inwestycji kapitałowych na wolne przepływy pieniężne. Najcenniejsze sygnały to trwały wzrost przychodów i zysków z nowych inwestycji, a nie sama skala wydatków.

3. Instacart｜Doniesienia o sprzedaży podbiły kurs, transakcja niepewna

Streszczenie wydarzeń: Instacart zakończyło na poziomie 56,44 USD, wzrost o 9,21%. Doniesienia wskazują, że firma rozważa sprzedaż i kontaktowała się z Uber i DoorDash; Bloomberg poinformował w dalszej kolejności, że Uber wycofał się z rozmów.

Interpretacja rynku: Kurs akcji odzwierciedla oczekiwania dotyczące potencjalnej transakcji kontrolnej, ale obecnie nie podpisano żadnej umowy przejęcia. Kluczowe pozostają wola kupujących i kontrola regulacyjna.

Wskazówki inwestycyjne: W dalszej kolejności śledzić oficjalne komunikaty spółki, tożsamość kupca i warunki transakcji. Na tym etapie ocena powinna bazować na postępie potencjalnej sprzedaży — wzrost kursu nie jest dowodem finalizacji transakcji.

IV. Wydarzenia rynkowe i projektowe

1. HSBC wprowadza stabilną monetę HKD RedCoin do PayMe

23 października HSBC wprowadził stabilną monetę w HKD RedCoin o kodzie RCHKD, stopniowo oferując funkcjonalności portfela ponad 3,3 mln użytkowników PayMe umożliwiając prywatne transfery oraz płatności u handlarzy. Bank planuje dalsze połączenie z tokenizowanymi produktami inwestycyjnymi do końca roku, a funkcje te są jeszcze w fazie planowania.

2. Circle Gateway rozszerza się na cirBTC i EURC

Circle ogłosił 23 października, że Gateway dodaje obsługę cirBTC i EURC — zintegrowane zdolności do sald krzyżowych będą obejmować coraz więcej aktywów. Kluczowa pozostaje obserwacja przyjęcia płatności i rozliczeń oraz ustaleń dotyczących powierniczych i wykupowych emitentów aktywów.

3. Circle rozszerza program partnerski

Circle ogłosił 22 października, że program Alliance otrzymuje osiem nowych korzyści i dedykowaną platformę społecznościową, kontynuując rozbudowę ekosystemu partnerów. Wartość biznesowa musi być oceniana przez integracje produktowe, rzeczywiste użycie i konwersję w dochód, korzyści członkowskie same w sobie nie są równoważne zwiększeniu wolumenu transakcji.

V. Kalendarz rynkowy dnia

Zapowiedzi kluczowych wydarzeń: dziś wieczorem najpierw obserwować sygnały popytowe i kosztowe w przemyśle regionalnym, w kolejnych dniach następują posiedzenie Fed i kolejny okres raportów spółek technologicznych. Zamówienia na dobra trwałe zaplanowano w oficjalnym kalendarzu na 27 października (czasu amerykańskiego) i nie powinny być mylone z dzisiejszym wieczorem.

Opinie instytucjonalne: 23 października strateg inwestycyjny BondBloxx JoAnne Bianco podkreśliła, że utrzymująca się inflacja nadal stanowi barierę dla rynku. W zestawieniu z prawie 5% rentownością długoterminową, należy monitorować, czy wzrost zysków firm zrekompensuje presję finansowania i wycen.

Tekst służy wyłącznie celom informacyjnym rynku i nie stanowi porady inwestycyjnej.