Wykres - IPO Anthropic: dogłębna analiza szybkiego wzrostu i rosnących kosztów tego wiodącego przedsiębiorstwa AI

Dodaj wykres

Deborah Mary Sophia

Reuters, 26 października - Anthropic opublikował w poniedziałek swój prospekt pierwszej oferty publicznej (IPO) w Stanach Zjednoczonych, torując drogę do jednej z najbardziej oczekiwanych premier rynkowych ostatnich lat. W obliczu rosnących obaw dotyczących wydatków finansowanych ogromnym zadłużeniem prze firmę, to wejście na giełdę będzie testem dla inwestorów, czy są gotowi zapłacić za ekspansję tego giganta sztucznej inteligencji.

Firma już w czerwcu złożyła poufny wniosek (link). Ostatnie tygodnie przyniosły ekskluzywne raporty Reutersa, podkreślające jej ambitne plany związane z AI (link), gwałtownie rosnące koszty (link) oraz obawy dotyczące potencjalnego „ryzyka egzystencjalnego dla ludzkości” (link), związanego z zaawansowanymi technologiami AI.

Oto kilka szczegółów dotyczących sytuacji finansowej, struktury organizacyjnej oraz pozycji Anthropica w globalnym wyścigu o prymat w sztucznej inteligencji:

Tło oraz sytuacja finansowa

Anthropic został założony w 2021 roku przez byłych badaczy OpenAI, w tym rodzeństwo Dario i Danielę Amodei, i jest startupem stojącym za serią modeli AI "Claude". Claude obejmuje cztery poziomy: Fable, Opus, Sonnet i Haiku, które napędzają produkty firmy, takie jak chatboty, agenci programistyczni oraz skierowany do przedsiębiorstw agent Claude Cowork AI.

Początkowo Anthropic skupiał się na trenowaniu modeli do realizacji zadań programistycznych, co pozwoliło firmie zająć czołową pozycję w wyścigu AI i przyciągnąć szerokie grono klientów korporacyjnych.

Większość przychodów pochodzi od firm, które płacą za modele zgodnie z zużyciem (na podstawie liczby przetworzonych "tokenów"), co Anthropic określa jako przychód "pay-as-you-go". Firma zarabia także na subskrypcjach klientów, takich jak pakiety "Pro" i "Max".

Dzięki temu przychody Anthropica wzrosły z 386 milionów dolarów rok wcześniej oraz 41 milionów dolarów w 2023 roku do 4,59 miliarda dolarów w 2025 roku. W ciągu sześciu miesięcy do czerwca 2026 roku przychody antropica wyniosły 1,629 miliarda dolarów.

Jednak szybki wzrost przynosił także większe straty. Strata operacyjna za pierwszą połowę 2026 roku wyniosła 693 miliony dolarów. W 2025 roku kwota ta wzrosła z 2,98 miliarda dolarów rok wcześniej do 8,06 miliarda dolarów.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/lgvdbeookvo/chart.png

Koszty, zapotrzebowanie na moc obliczeniową oraz inwestycje zwrotne w AI

Moc obliczeniowa stanowi największy wydatek Anthropica.

Koszty firmy obejmują opłaty za moc obliczeniową dla dostawców usług chmurowych, takich jak Amazon Web Services (AWS) i Google Cloud, koszty związane z infrastrukturą centrów danych i wynajmem pojemności, leasing sprzętu oraz energię elektryczną.

W ciągu ostatnich trzech lat wydatki Anthropica na moc obliczeniową i infrastrukturę znacznie przewyższały przychody.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zdpxeglrbvx/chart.png

Firma zobowiązała się w ciągu dziesięciu lat zapłacić ponad 500 miliardów dolarów sześciu partnerom (link) — to jedna z największych deklaracji budowy infrastruktury AI w historii. Anthropic podkreśla, że wiele punktów tych umów jest nieodwołalnych lub zobowiązuje do zapłaty niezależnie od rzeczywistego wykorzystania usług.

Firma zobowiązała się w ciągu najbliższych 7–10 lat zapłacić Amazonowi AMZN.O co najmniej 110 miliardów dolarów, Google GOOGL.O ok. 114,5 miliarda dolarów oraz Microsoftowi 44,9 miliarda dolarów za usługi chmurowe.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zjvqlmxwopx/chart.png

Jednak niektóre z tych firm są także największymi udziałowcami Anthropica. Zarówno Amazon, jak i Google należą do kluczowych akcjonariuszy Anthropica, co po raz kolejny potwierdza dominującą rolę struktury finansowania zwrotnego w przepływach kapitałowych branży AI.

Amazon zainwestował już co najmniej 13 miliardów dolarów w Anthropica i zgodził się na dalsze inwestycje do 20 miliardów dolarów. Google zadeklarował inwestycje w wysokości nawet 40 miliardów dolarów.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zdvxeglqwpx/chart.png

Zarządzanie i struktura

Anthropic to spółka pożytku publicznego (PBC), co prawnie obliguje ją zarówno do realizowania celów zyskowności dla inwestorów, jak i rozwijania SI z korzyścią dla ludzkości. Większość członków rady nadzorczej wybiera niezależna instytucja.

Firmą kierują CEO, Dario Amodei, oraz jego siostra Daniela — prezes i przewodnicząca rady. Po wejściu na giełdę Anthropic nadal będzie funkcjonować jako spółka pożytku publicznego.

Firma przewiduje, że kontrolę zachowają założyciele oraz niezależny trust, co może ograniczyć nadzór inwestorów oraz wpływ udziałowców publicznych. Firma wskazuje, że dla zminimalizowania ryzyka SI konieczna jest koncentracja kontroli i kapitału w rękach niewielkiej liczby osób.

Zgodnie z ustaleniami większość z siódemki współzałożycieli decyduje o losie klasy F akcji (dającej 50,1% praw głosu) w kluczowych sprawach firmy, w tym wyborze części rady nadzorczej oraz innych kwestiach poddawanych pod głosowanie inwestorów.

Konkurencja

Najbliższym konkurentem Anthropica jest deweloper ChatGPT, OpenAI, którego wprowadzony w 2022 roku ChatGPT zapoczątkował globalny wyścig w rozwoju i wdrażaniu technologii AI.

Po wejściu Anthropica na rynek korporacyjny, OpenAI skoncentrowało się na produktach skierowanych do deweloperów i klientów biznesowych.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/dwvkmnkdrvm/chart.png

Anthropic rywalizuje także z firmami Elona Muska, takimi jak SpaceX, oraz z Google (Alphabet) i Meta META.O. Wszystkie te firmy inwestują dziesiątki miliardów dolarów w rozwój modeli, centrów danych i dedykowanych chipów AI, by zdominować generatywną sztuczną inteligencję.

Dane Ramp (odzwierciedlające część wydatków firmowych na AI) pokazują, że w tygodniu zakończonym 11 października Anthropic odpowiadał za 60,1% wydatków na tokeny AI. W miarę wzrostu zaangażowania konkurencji w usługi AI, ten startup wciąż utrzymuje przewagę w rywalizacji.

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/akpelroadvr/chart.png

(Aby ułatwić czytelnikom nie posługującym się językiem angielskim, Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków. Ze względu na możliwe błędy automatycznego tłumaczenia lub brak pełnego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tych tłumaczeń. Są one udostępniane wyłącznie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za szkody i straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)