Od siły zabezpieczającej do źródła ryzyka: MFW po raz pierwszy umieszcza boom AI obok ropy naftowej i zadłużenia jako „zestaw ryzyk”
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF) dokonuje rewizji swojej oceny boomu na AI. W przeddzień globalnego szczytu ekonomicznego organizowanego w przyszłym tygodniu, IMF stawia „niezrównoważony boom na AI” w jednym rzędzie z przedłużającym się szokiem energetycznym i rekordowym nagromadzeniem długu, określając te trzy czynniki jako „kombinację ryzyk” oraz apeluje do rządów o pilne działania.
To najnowsza wypowiedź prezes IMF, Kristaliny Georgievej. Najważniejsza zmiana polega na tym, że gorączka wydatków kapitałowych na AI po raz pierwszy została postawiona na równi z kryzysem naftowym i długiem państwowym. Wcześniej IMF w swoich raportach uznawał, że inwestycje w sztuczną inteligencję i centra danych mogą w pewnym stopniu zrekompensować niedobory energetyczne wywołane konfliktem na Bliskim Wschodzie; obecnie ta „siła przeciwdziałająca” została na nowo sklasyfikowana jako jedno ze źródeł ryzyka.
Dla inwestorów otoczenie polityczne wokół tematu AI ulega zmianie. Gdy IMF zaczyna traktować „niezrównoważony boom na AI” jako źródło makroekonomicznej niestabilności, a nie tylko historię o podnoszeniu wydajności, apel o „pilne działania” oznacza, że polityka dotycząca inwestycji w infrastrukturę AI, dostaw energii oraz dyscypliny finansowej może wejść na agendę.
Sedno ostrzeżenia IMF polega na tym, że nakładające się trzy ryzyka mogą wzmocnić wzajemnie wpływy: szok energetyczny podnosi inflację i stopy procentowe, wzrost stóp procentowych zwiększa ciężar długu zbliżający się do alarmowego poziomu. Przewiduje się, że globalny dług publiczny przekroczy 100% światowego PKB w 2029 roku, dwa lata wcześniej niż wcześniej prognozowano, co dodatkowo zaostrza sytuację.
AI: od siły przeciwdziałającej do źródła ryzyka
W tym stanowisku rola AI ulega kluczowej zmianie. IMF wcześniej wskazywał, że inwestycje w sztuczną inteligencję i centra danych rekompensują częściowo skutki niedoborów energetycznych; obecnie Georgieva używa określenia „niezrównoważony boom na AI”, umieszczając go obok szoku energetycznego i narastania długu jako „kombinację ryzyk” dla świata.
Oznacza to, że gorączka wydatków kapitałowych na AI po raz pierwszy przesuwa się z kategorii „motor wzrostu” do dyskusji o „źródle ryzyka”. Obawy IMF nie dotyczą samej technologii AI, lecz jej efektów na poziomie makroekonomicznym – interakcja z popytem energetycznym i finansowaniem długu może zwiększyć siłę zniszczenia pojedynczego szoku.
Dług: w 2029 roku przekroczy PKB, dwa lata wcześniej niż prognozowano
Dług jest najbardziej jasno określonym elementem „kombinacji ryzyk”. Georgieva podczas ekonomicznego forum w Nowym Jorku powiedziała, że w efekcie szybkiego wzrostu zadłużenia rządów, m.in. USA, globalny dług publiczny przekroczy 100% światowego PKB w 2029 roku, dwa lata wcześniej niż zakładano.
Stwierdziła, że działania państw w zakresie konsolidacji finansów są „zdecydowanie niewystarczające” i prowadziła szczegółowe rozmowy o problemach fiskalnych USA z ministrem finansów Scottem Bessentem; obie strony zgadzają się, że obecna struktura amerykańskiego długu jest nie do utrzymania.
Presja dwukierunkowa: wzrost kontra inflacja
Sygnały presji pojawiają się już na szerszym, makroekonomicznym poziomie. IMF dwukrotnie w tym roku obniżył prognozy globalnego wzrostu, z najnowszym założeniem spadku tempa wzrostu do 3,0% w 2026 roku; ogólna stopa inflacji państw członkowskich OECD ostatnio osiągnęła dwuletnie maksimum.
Wysokie ceny energii i uporczywa inflacja wzmacniają oczekiwania rynku wobec jednoczesnego zaostrzenia polityki przez globalne banki centralne. W tym kontekście IMF stawia boom na AI, szok energetyczny i nagromadzenie długu jako „kombinację ryzyk” oraz decyduje się na wydanie ostrzeżenia tuż przed przyszłotygodniowym globalnym szczytem ekonomicznym, podkreślając pilną potrzebę skoordynowanych działań politycznych.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Zaktualizowana wersja 2 – Oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych w USA osiągnęło najwyższy poziom od prawie trzech lat
W segmencie 8-9 dodano komentarze Trumpa. Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców Hipotecznych (MBA) poinformowało, że średnie oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych wzrosło o 19 punktów bazowych do 7,49%. Fed sugeruje, że w tym roku nastąpi jeszcze jedna podwyżka stóp, ale rynek oczekuje, że w październiku nie dojdzie do działania. Całkowita liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła o 4,2% w ujęciu tygodniowym, osiągając najniższy poziom od lutego 2025 roku. Ann Saphir, Reuters, 7 października – W zeszłym tygodniu najczęściej stosowane w USA oprocentowanie kredytów mieszkaniowych wzrosło do najwyższego poziomu od prawie trzech lat. Miało to miejsce na cztery tygodnie przed wyborami, które zdecydują, czy partia Donalda Trumpa utrzyma kontrolę nad Kongresem, co dodatkowo zwiększa obciążenie kupujących. MBA podało w środę, że za tydzień zakończony 2 października średnie oprocentowanie 30-letnich kredytów stałych wzrosło o 19 pb do 7,49%. Ostatni raz tak wysokie poziomy były w listopadzie 2023. Oprocentowanie kredytów hipotecznych jest ściśle związane z rentownością 10-letnich obligacji skarbowych USA. Wczesniej w tym tygodniu rentowność osiągnęła najwyższy poziom od 24 lat, napędzana obawami o inflację wywołaną wzrostem cen ropy oraz solidnymi danymi o amerykańskim wzroście gospodarczym. Według sondażu Reuters/Ipsos przeprowadzonego w poniedziałek, kwestia kosztów życia jest najważniejsza dla Amerykanów przy podejmowaniu decyzji o głosowaniu 3 listopada — czynnik, który przyczynił się do spadku poparcia dla Trumpa do rekordowo niskiego poziomu 32%. Po wspólnych atakach aliantów USA i Izraela na Iran pod koniec lutego, oprocentowanie kredytów hipotecznych wzrosło o około 1,4 punktu procentowego, zbliżając się do wzrostu rentowności 10-letnich obligacji, która w poniedziałek przekroczyła poziom 5,3%. Inflacja również rośnie — według celu Fed wynoszącego 2%, inflacja w sierpniu osiągnęła poziom 3,4%. Decydenci Fed sygnalizowali, że po podwyżce stóp we wrześniu spodziewają się jeszcze jednej podwyżki do końca roku, choć rynek zakłada, że na październikowym posiedzeniu Fed nie podejmie działania. Zapytany przez dziennikarzy o oprocentowanie kredytów, Trump powiedział, że przewodniczący Fed Kevin Warsh jest „świetny”, ale dodał, że inni członkowie „wydają się chcieć, aby amerykańska gospodarka nie radziła sobie dobrze, bo uważam, że stopy powinny zostać obniżone”. W tym samym czasie amerykański sekretarz skarbu Scott Bessent, obecny w Gabinecie Owalnym razem z Trumpem, obwinił inflację i wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych o „tymczasowy szok” wywołany wzrostem cen ropy. „Gdy przejdziemy przez konflikt z Iranem, rynek energii zostanie odpowiednio zasilony, osiągniemy cele Fed, a oprocentowanie kredytów hipotecznych i rentowność obligacji 10-letnich powrócą do niższych poziomów”, powiedział Bessent. MBA poinformowało w środę, że liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła w zeszłym tygodniu o 4,2% w stosunku do poprzedniego tygodnia, przy czym liczba wniosków o refinansowanie znacząco się zmniejszyła. Całkowita liczba wniosków osiągnęła najniższy poziom od lutego 2025 roku i spadła o prawie 50% od stycznia. „Przy aktualnych poziomach oprocentowania prawie żadni właściciele domów nie są zainteresowani refinansowaniem, a wzrost kosztów kredytu sprawił, że wielu potencjalnych kupujących wycofało się z rynku mieszkaniowego”, powiedział Joel Kan, zastępca głównego ekonomisty MBA. (Dla wygody użytkowników nieanglojęzycznych Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków. Ponieważ automatyczne tłumaczenia mogą być niedokładne lub nie zapewniać pełnego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności automatycznych tłumaczeń — są one udostępniane wyłącznie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z automatycznej usługi translacyjnej.)
BUZZ-Amerykańscy regulatorzy wszczynają dochodzenie, co budzi obawy rynku dotyczące nadzoru regulacyjnego, akcje producentów sprzętu rolniczego spadają
7 października – ** Z powodu obaw związanych ze wzmożonym nadzorem amerykańskich organów regulacyjnych nad sieciami dealerów i praktykami serwisowymi, ceny akcji producentów maszyn rolniczych spadają ** Federalna Komisja Handlu Stanów Zjednoczonych oraz Departament Rolnictwa USA prowadzą konsultacje publiczne dotyczące tego, czy producenci i dealerzy sprzętu rolniczego ograniczają konkurencję oraz dostęp do usług naprawczych ** Dochodzenie koncentruje się także na kwestiach ograniczeń w sieci dealerów i konsolidacji branży, które mogą doprowadzić do szerszej kontroli sektora maszyn rolniczych przez regulatorów ** Akcje Caterpillar (CAT.N) spadły o 6% do 811,44 USD, co czyni je najsilniej tracącym komponentem indeksu S&P500 ** W połowie dnia CNH Industrial CNH.N spadł o 6% do 12,47 USD, Deere DE.N o 3,5% do 658,90 USD, a AGCO AGCO.N o 6,3% do 108,91 USD ** Licząc od początku roku, z uwzględnieniem dzisiejszych ruchów, indeks S&P1500 Aggregate Agricultural Machinery .SPCOMAGFM wzrósł o 42,6% (Dla wygody osób nieznających języka angielskiego, Reuters automatycznie tłumaczy swoje materiały na kilka innych języków. Ze względu na możliwe błędy lub brak kontekstu w tłumaczeniach automatycznych, Reuters nie gwarantuje ich dokładności – służą one wyłącznie wygodzie czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
BUZZ-Przegląd: Zysk na akcję PepsiCo oczekiwany na stabilnym poziomie, inwestorzy skupiają się na wydatkach konsumenckich
7 października - Akcje PepsiCo (PEP.O) spadły w środę o 1,4%, zamykając się na poziomie 124,02 USD. Firma ogłosi raport finansowy za kwartał przed otwarciem rynku w czwartek, a inwestorzy z uwagą obserwują oznaki presji wynikającej z ograniczania budżetów konsumentów. Według danych London Stock Exchange Group (LSEG), Wall Street oczekuje, że przychody tego giganta branży napojów gazowanych i przekąsek wzrosną w trzecim kwartale o około 4%, osiągając 24,96 miliarda USD, podczas gdy skorygowany zysk na akcję (EPS) ma wynieść 2,29 USD, co stanowi poziom zbliżony do ubiegłego roku. W poprzednim kwartale PEP odnotował przychody powyżej oczekiwań, lecz ostrzegał, że ze względu na kurczące się budżety konsumentów wyniki w Ameryce Północnej mogą zwolnić. W obliczu presji kosztowej oraz zagrożenia ze strony leków odchudzających GLP-1, PepsiCo (PEP) ma coraz mniej czasu na realizację celów wzrostu i rentowności wyznaczonych po wejściu rok temu inwestora Elliott Management z inwestycją około 4 miliardów USD. Akcje PEP od początku roku spadły o około 14%, wypadając słabiej niż indeks S&P 500 Beverages (SPLRCBEVS), który wzrósł o około 8%, oraz indeks S&P 500 Consumer Staples (SPLRCS), notujący wzrost o 6%. Aktualny wskaźnik cena/zysk dla tej spółki wynosi 14, poniżej pięcioletniej średniej, która wynosi 21. Spośród 25 analityków 7 rekomenduje „kupuj mocno” lub „kupuj”, 17 zaleca „trzymaj”, a 1 „sprzedaj”; mediana docelowej ceny wynosi 152 USD, co stanowi obniżenie w stosunku do poziomu 170 USD z 7 lipca. (Dla wygody użytkowników niebędących native speakerami Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków. Ponieważ tłumaczenia automatyczne mogą być niedokładne lub pozbawione kontekstu, Reuters nie gwarantuje ich poprawności, a ich udostępnienie służy jedynie wygodzie czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
Urzędnik Rezerwy Federalnej: Nie odnotowano wystarczającego postępu w obniżaniu inflacji
Ceny krypto
Więcej
