Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Western Securities: Cena złota w średnim terminie nadal będzie rosła, kluczowe spółki o dużej elastyczności są preferowane z perspektywy top-down

Western Securities: Cena złota w średnim terminie nadal będzie rosła, kluczowe spółki o dużej elastyczności są preferowane z perspektywy top-down

新浪财经新浪财经2026/09/09 08:24
Pokaż oryginał

Western Securities: Cena złota w średnim terminie nadal będzie rosła, kluczowe spółki o dużej elastyczności są preferowane z perspektywy top-down image 0

West Securities opublikował raport badawczy, w którym stwierdził, że znaczny spadek ceny złota bezpośrednio prowadzi do obniżenia wartości netto możliwych do zrealizowania zapasów kategorii złota, co może generować znaczne straty z tytułu utraty wartości zapasów. Rynek stopniowo koryguje jastrzębie oczekiwania, a cena złota zaczyna się odbudowywać; złoto może skorzystać na ujawnieniu ryzyka inflacji w USA. Spółka prognozuje, że w III kwartale 2026 roku branża jubilerska może wykazać „kwartalną poprawę”. Zaleca się skoncentrować na spółkach prowadzących sprzedaż bezpośrednią oraz takich, które mają niski poziom zabezpieczeń na zapasach, a także brać pod uwagę czas wyprowadzenia zapasów poza bilans – oczekuje się, że zyski w kolejnych 1-2 kwartałach mogą się poprawić.

Główne stanowisko West Securities jest następujące:

  

Szerokie wahania cen złota w I półroczu 2026, nasilenie strat z tytułu utraty wartości zapasów

W pierwszej połowie 2026 roku globalny rynek złota był bardzo niestabilny, a międzynarodowy kurs złota spadł w tym okresie o prawie 8%; cena złota spot w Londynie na początku roku gwałtownie wzrosła do prawie 5600 dolarów za uncję, osiągając historyczny rekord, po czym szybko się cofnęła – maksymalny spadek od szczytu wynosił blisko 30%, co stanowi największą korektę od 2013 roku. Drugi kwartał to tradycyjnie słabszy sezon konsumpcyjny w branży, a na to nałożyły się wysokie wahania cen złota, przez co popyt na biżuterię ze złota spadł w drugim kwartale. Jednocześnie znaczny spadek cen złota bezpośrednio obniża wartość netto możliwych do zrealizowania zapasów złota, co może prowadzić do znaczących strat wartości zapasów.

  

Rynek stopniowo koryguje jastrzębie oczekiwania, cena złota zaczyna się odbudowywać

W lipcu 2026 roku liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem w USA spadła o 23 tysiące, co było poniżej oczekiwań rynku; roczna dynamika bazowego indeksu CPI w lipcu wyniosła 2,5%, notując spadek miesiąc do miesiąca. Rynek stopniowo dostosowuje jastrzębie oczekiwania, a cena złota zaczyna się odbudowywać. W krótkim terminie przez jastrzębie wypowiedzi Wosha rentowności obligacji amerykańskich wzrosły, a złoto skorygowało, jednak w ujęciu średnioterminowym trwały wzrost oczekiwań inflacyjnych od stycznia wynikał głównie ze wzrostu cen ropy, co nasiliło obecne ryzyko po stronie produkcyjnej w USA, w tym trwałość wydatków inwestycyjnych Capex CSP oraz niewypłacalność małych i średnich firm na rynku obligacji prywatnych. Z tego punktu widzenia złoto może skorzystać na ujawnieniu ryzyka inflacji w Stanach Zjednoczonych.

  

Ożywienie sprzedaży w branży jubilerskiej, zwrot w III kwartale w centrum uwagi

Wraz z odbudową cen złota, sprzedaż poprawia się rok do roku. Ponieważ styczeń/luty to wysoki sezon sprzedaży w branży, a marzec/kwiecień to okres uzupełniania zapasów, ceny złota dla bezpośrednich i franczyzowych kanałów uzupełniających zapasy były stosunkowo wysokie, dlatego spółka prognozuje, że III kwartał 2026 roku dla branży jubilerskiej może dać „kwartalną poprawę”. Spółki z dużym udziałem sprzedaży bezpośredniej, niskim stopniem zabezpieczenia zapasów i wysoką rotacją zapasów odnotowały w II kwartale większe odpisy zapasów, ale w III kwartale mogą wykazać większą elastyczność odbudowy.

  

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan

News Image 0
0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Dane: BTC spadł poniżej 78 000 dolarów

Chaincatcher2026/09/09 21:42

Składany iPhone od Apple został zaprezentowany; analitycy widzą potencjał, ale ostrzegają przed ryzykiem związanym z marżą zysku

Bloomberg Intelligence przewiduje, że pierwszoroczna sprzedaż iPhone Duo zostanie podniesiona do około 14 milionów sztuk, z potencjalnymi przychodami sięgającymi 28 miliardów dolarów. Niemniej jednak, strategia cenowa budzi obawy na rynku: iPhone 17 oraz Air Series utrzymują swoją dotychczasową cenę, podczas gdy podwyżka ceny dla Pro Series jest niższa niż oczekiwano. W obliczu rosnących kosztów w łańcuchu dostaw, presja na marżę zysku jest znacząca. Analitycy uważają, że Apple zamierza wymienić wyższe marże na większą sprzedaż oraz przeciwdziałać presji poprzez optymalizację portfela modeli premium.

华尔街见闻2026/09/09 21:36

Meta przejmuje szwedzki start-up AI Stilla.ai

Chaincatcher2026/09/09 19:51