Huatai Futures: Zaostrzenie napięć geopolitycznych, metale szlachetne pozostają słabe i niestabilne

　　Źródło: Huatai Futures

　　Autor: Shi Cheng

　　Analiza rynku

　　W kwestiach geopolitycznych, Huti z Jemenu przeprowadzili szeroko zakrojoną akcję militarną przeciwko Arabii Saudyjskiej, atakując obiekty Saudi Aramco w miastach Abha, Najran oraz w mieście gospodarczym i instalacjach Saudi Aramco Jizan. Huti z Jemenu zadeklarowali kontynuowanie działań militarnych w głąb terytorium Arabii Saudyjskiej. Na polu stóp procentowych pojawiły się informacje, że Bank Japonii przygotowuje się do podniesienia stóp procentowych o 25 punktów bazowych do poziomu 1,25% podczas przyszłotygodniowego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej, rozważając jednocześnie przyspieszenie tempa podwyżek do mniej więcej raz na kwartał. Skorygowano w górę finalny wzrost PKB Japonii za drugi kwartał do 1,4%, a dane płacowe za lipiec wyraźnie się poprawiły. Rynek stóp procentowych w pełni wycenia podwyżkę stóp przez Bank Japonii.

　　Notowania kontraktów terminowych i wolumeny obrotów:

　　2026-09-08, główny kontrakt na złoto w Szanghaju otworzył się na poziomie 951.00 juanów/g, zakończył na 953.12 juanów/g, co oznacza zmianę o 0,25% względem poprzedniego zamknięcia. W tym dniu wolumen obrotów wyniósł 41 087 pozycji, a liczba otwartych pozycji – 129 725. Wczoraj na nocnej sesji główny kontrakt na złoto otworzył się na 953,98 juanów/g i zakończył na 949,24 juanów/g, spadając w stosunku do popołudniowego zamknięcia dnia poprzedniego o 0,41%.

　　2026-09-08, główny kontrakt na srebro w Szanghaju otworzył się na poziomie 16 020,00 juanów/kg i zamknął na 16 125,00 juanów/kg, co oznacza zmianę o 0,84% względem poprzedniego zamknięcia. Wolumen obrotów tego dnia wyniósł 358 437 pozycji, a liczba otwartych pozycji – 199 339. Podczas wczorajszej nocnej sesji główny kontrakt na srebro otworzył się na 16 198 juanów/kg i zakończył na 16 157 juanów/kg, co stanowi wzrost o 0,20% względem popołudniowego zamknięcia poprzedniego dnia.

　　Monitorowanie rentowności obligacji USA i spreadów:

　　2026-09-08, rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła 4,78%, co oznacza zmianę o 0,01% względem poprzedniego dnia; spread między dziesięciolatkami a dwuletnimi obligacjami wyniósł 0,41%, przy zmianie o -0,02% względem poprzedniej sesji.

　　Zmiany wolumenów i pozycji na złocie i srebrze na Shanghai Futures Exchange:

　　2026-09-08, na kontrakcie Au2610 pozycje długie zmieniły się o 3, a krótkie o -3 względem poprzedniego dnia. Całkowity wolumen obrotu kontraktami na złoto wyniósł w poprzedniej sesji 234 389 pozycji, co stanowi spadek o -43,26% względem dnia wcześniejszego. W przypadku srebra, na kontrakcie Ag2610 pozycje długie spadły o 44, a krótkie wzrosły o 2. Całkowity wolumen obrotu kontraktami na srebro wyniósł w poprzedniej sesji 633 997 pozycji, co oznacza zmianę o -29,37% względem dnia poprzedniego.

　　Monitorowanie pozycji ETF-ów na metale szlachetne:

　　Jeśli chodzi o ETF-y na metale szlachetne, wczoraj pozycje w złoto ETF wyniosły 1 050,63 ton, co oznacza spadek o 1,426 tony względem poprzedniego dnia. Pozycje w srebro ETF utrzymały się na poziomie 15 339,36 ton, bez zmian w stosunku do poprzedniego dnia.

　　Monitorowanie arbitrażu na metalach szlachetnych:

　　Różnice cen pomiędzy kontraktami a rynkiem fizycznym: 2026-09-08, wczoraj premia krajowa na złocie wyniosła -0,56 juana/g, a krajowa premia na srebrze -44,32 juana/kg. Relacja cenowa złota do srebra: wczoraj stosunek cen głównych kontraktów na złoto i srebro na Shanghai Futures Exchange wyniósł około 59,11, co oznacza spadek o -0,59% względem dnia poprzedniego. Na rynkach zagranicznych relacja ta wyniosła 67,17, zmieniając się o -1,07% względem poprzedniej sesji.

　　Podstawy rynkowe:

　　Na rynku T+d Szanghajskiej Giełdy Złota w poprzedniej sesji (2026-09-08) wolumen obrotu złotem wyniósł 29 198 kg i spadł o -34,07% względem sesji wcześniejszej. Wolumen obrotu srebrem wyniósł 323 488 kg, co oznacza zmianę o -5,79%. Wolumen rozliczeń złota wyniósł 11 872 kg, a srebra 13 500 kg.

　　Strategia

　　Złoto: neutralnie

　　Obecnie na rynku można zaobserwować pewien wzrost awersji do ryzyka, co może nieco osłabić popyt na inwestycje w złoto. Oczekuje się, że w najbliższym czasie ceny złota będą się poruszać w trendzie bocznym, a przedział wahań dla kontraktu Au2610 może wynosić 940–960 juanów/g.

　　Srebro: neutralnie

　　Obecnie logika rynku srebra jest podobna do rynku złota – ceny prawdopodobnie utrzymają się w trendzie bocznym, a przedział wahań dla kontraktu Ag2610 może wynosić 15 800–17 000 juanów/kg.

　　Arbitraż: wstrzymany

　　Opcje: wstrzymane

　　Ryzyko

　　Ryzyko płynności na rynkach zagranicznych

　　Utrzymujący się odpływ pozycji spekulacyjnych

　　Uprawnienia do działalności doradczej: Licencja nadzoru giełdowego [2011] Nr 1289

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan