Wzrost przychodów na najwyższym poziomie od wielu lat, całoroczne prognozy podniesione we wszystkich aspektach, jednak akcje MongoDB (MDB.US) po sesji spadły o 14%: wzrost Atlas poniżej „ukrytych oczekiwań” wywołał realizację zysków

Aplikacja finansowa SmartFinance uzyskała informację, że we wtorek po zamknięciu rynku amerykańskiego, firma zajmująca się bazami danych dokumentów MongoDB (MDB.US) opublikowała wyniki finansowe za drugi kwartał roku obrotowego 2027 zakończonego 31 lipca. Pomimo najwyższego od lat tempa wzrostu przychodów oraz jednoczesnej podwyżki rocznych prognoz finansowych, akcje MongoDB gwałtownie spadły podczas handlu pozasesyjnego. Przyczyną były niezadowalające, według części inwestorów, tempo wzrostu segmentu Atlas (chmury baz danych), a także wcześniejszy duży wzrost kursu akcji w ostatnim miesiącu, co zmniejszyło tolerancję rynku na błędy.

Jak pokazuje raport finansowy, przychody MongoDB za drugi kwartał wzrosły o 30% r/r do 771,8 mln dolarów, przewyższając prognozy analityków zakładające 735 mln dolarów i notując najwyższy kwartalny wzrost przychodów od roku obrotowego 2024.

Pod względem rentowności, nie-GAAP operacyjny zysk MongoDB za Q2 wyniósł 186 mln dolarów, z marżą operacyjną 24%, podczas gdy rok wcześniej marża wynosiła tylko 15%. Nie-GAAP zysk netto osiągnął 163 mln dolarów, co daje po rozcieńczeniu zysk na akcję 1,90 dolara — przed rokiem było to 87 mln dolarów i 1,00 dolara/akcję, znacznie przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 1,62 dolara.

Równie mocne są przepływy pieniężne. W drugim kwartale MongoDB wypracował przepływy operacyjne na poziomie 142 mln dolarów oraz wolne przepływy pieniężne 138 mln dolarów — prawie dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Na koniec kwartału firma posiadała łącznie 2,4 miliarda dolarów w gotówce, ekwiwalentach gotówki i inwestycjach krótkoterminowych.

W kwestii wskaźników dotyczących klientów, na koniec Q2 liczba klientów MongoDB wyniosła 70 600, z czystym przyrostem 2 900 w kwartale, co jest historycznym rekordem. Klientów generujących roczne przychody powtarzalne (ARR) co najmniej 100 000 dolarów jest już prawie 3 000, wzrost o 17% r/r. Całkowity współczynnik ekspansji netto ARR firmy wzrósł do 122%, powyżej 119% rok wcześniej i 121% w poprzednim kwartale.

W grupie kluczowych klientów Atlas, odsetek korzystających z dwóch lub więcej funkcji platformy wzrósł z 42% rok wcześniej do 48%, głównie dzięki wzrostowi wykorzystania wyszukiwania wektorowego i tekstowego.

Atlas i Enterprise Advanced: dwa silniki napędzające wzrost

Jako najważniejszy produkt chmurowy MongoDB, przychody Atlas w Q2 wzrosły o około 29% r/r, co jest piątym z rzędu kwartałem z takim tempem wzrostu. W tym sezonie Atlas zanotował rekordowy wzrost przychodów o 127 mln dolarów r/r, przewyższając wytyczne firmy o około 300 punktów bazowych. CFO Mike Berry wskazał, że wzrost Atlasu napędzają przede wszystkim duzi przedsiębiorcy z Ameryki Północnej, zwłaszcza ci z ARR przekraczającym 100 000 dolarów.

Obecnie Atlas stanowi około 74% całości przychodów, a firma przewiduje dalszy wzrost tej proporcji. Berry powiedział podczas telekonferencji finansowej: „Patrząc w przyszłość, oczekujemy, że duzi klienci korporacyjni, szczególnie z USA, będą dalej dynamicznie rosły.” Dodał również, że popyt związany z AI obecnie stanowi niewielki, lecz obiecujący wkład.

Przychody z Enterprise Advanced i innych segmentów wzrosły w Q2 o 36% r/r – to najsilniejsze tempo kwartalnego wzrostu od trzech lat. W ujęciu ARR, Enterprise Advanced i inne segmenty odnotowały wzrost o około 11% r/r. MongoDB podkreśla, że wzrost Enterprise Advanced nie odbywa się kosztem Atlas, lecz stanowi „and, not an or” (czyli wybierają oba rozwiązania). Niektórzy klienci korzystają z obu produktów, aby sprostać wymogom dotyczącym hybrydowej chmury, zgodności regulacyjnej oraz elastyczności operacyjnej.

Przykładowo, MongoDB poinformował, że jeden z dużych amerykańskich banków korzysta z Enterprise Advanced w ponad 100 aplikacjach produkcyjnych, a także rozwija generatywne AI i semantyczne wyszukiwanie. Brytyjska firma ubezpieczeniowa Nationwide równocześnie korzysta z Enterprise Advanced i Atlas do obsługi swoich aplikacji warstwowych, obsługując ponad 24 miliony loginów aplikacji tygodniowo.

Postępy w AI: wzrost adopcji, minimalny wpływ na przychody

Choć AI nie jest jeszcze głównym źródłem przychodów, kierownictwo MongoDB podczas telekonferencji finansowej szczególnie zwróciło uwagę na postępy w adopcji produktów związanych z AI. Atlas Vector Search oraz modele embedding i reranking Voyage AI są coraz chętniej wykorzystywane przez klientów. Liczba klientów Voyage wzrosła niemal dwukrotnie drugi kwartał z rzędu, przy czym większość nowych użytkowników wcześniej nie współpracowała z MongoDB.

Agenci kodujący stali się ważnym źródłem rekomendacji dla Voyage. Prezes i CEO CJ Desai oznajmił, że agenci kodujący jak Claude (Anthropic) i Codex (OpenAI) generują duży ruch rekomendacyjny dla Voyage. MongoDB uruchomił także serwer protokołów kontekstowych dla zarządzanych modeli, umożliwiając programistom oraz agentom AI połączenie się z MongoDB poprzez narzędzia takie jak Claude Code, Codex, Grok Build, Cursor czy Devin.

Wśród wdrożeń AI, brytyjski Financial Times używa Atlas Vector Search i modeli Voyage do obsługi AI-driven content discovery, przetwarzając ponad 100 000 zapytań dziennie, zmniejszając koszty wyszukiwania i skracając czas monitorowania ręcznego z tygodni do jednego dnia. Platforma asystenta AI na konferencje Fireflies od początku istnienia korzysta z Atlas, z ponad 40 mikroserwisami na platformie. Firma prawnicza Eve używa możliwości embedding i reranking MongoDB do wyszukiwania materiałów dowodowych z akt spraw, wspierając swoje produkty AI.

Desai zauważył, że najbardziej pożądane scenariusze AI to produkcyjne, masowe aplikacje dla klientów, a nie mniejsze, wewnętrzne chatboty. Przykładem są semantyczne wyszukiwanie i chatboty dla doradców majątkowych, jak również wyszukiwanie wiedzy pracowniczej.

Podwyższone prognozy roczne: wzrost przychodów, zysków i tempa Atlas

Patrząc w przyszłość, MongoDB podwyższył swoje prognozy na rok obrotowy 2027. Przewidywane przychody są zwiększone z poprzednich 2,92-2,96 mld dolarów do 2,99-3,03 mld dolarów, zaś średnia prognoza (3,01 mld dolarów) przewyższa konsensus analityków (2,96 mld dolarów). Prognoza dostosowanego zysku na akcję podwyższona z wcześniejszych 5,95-6,14 dolara do 6,39-6,58 dolara, przy średniej 6,485 dolara, wyższej niż konsensus rynkowy (6,13 dolara).

Firma przewiduje wzrost przychodów w roku obrotowym 2027 o 21-23%. Przychody Atlas mają wzrosnąć o około 27% w skali roku, czyli o 300 punktów bazowych więcej niż poprzednie prognozy; przychody Enterprise Advanced i innych segmentów mają wzrosnąć o około 11%, przekraczając oczekiwania umiarkowanego wzrostu. Jeśli chodzi o marżę operacyjną, firma oczekuje wzrostu o ok. 250 punktów bazowych w skali roku, z kontynuacją inwestycji w AI, rozwój produktów, ekspansję rynkową i ekosystem deweloperski.

W trzecim kwartale, MongoDB spodziewa się przychodów na poziomie 756-761 mln dolarów, co oznacza wzrost o 20-21% r/r; nie-GAAP operacyjny zysk ma wynieść 152-156 mln dolarów; dostosowany zysk na akcję 1,57-1,61 dolarów.

Mimo że wyniki za Q2 i prognozy roczne przewyższyły oczekiwania rynku, reakcja kursu akcji MongoDB była zdecydowanie negatywna. We wtorek podczas sesji akcje spadły o 4,2%, zamykając się na poziomie 434,21 dolara, podczas handlu po zamknięciu straciły ponad 14%.

W sierpniu kurs MongoDB wzrósł łącznie o około 34%. Po takim wzroście oczekiwania co do raportu finansowego były wyjątkowo wysokie.

Analityk Mizuho Securities Jordan Klein w raporcie z wcześniejszego okresu zauważył, że duże fundusze hedgingowe prywatnie oczekiwały, że tempo wzrostu przychodów segmentu Atlas wyniesie 30,5-31%, podczas gdy faktyczny wzrost wyniósł około 29%, czyli mniej niż te optymistyczne prognozy. Klein napisał, że po ostatnich wzrostach kursu akcji, „rynek nie toleruje błędów”.