Jackson Hole jeszcze się nie rozpoczęło, ale „jastrzębie” sygnały Fed pojawiły się wcześniej! Schmied jasno stwierdził, że stopy procentowe nadal nie są wystarczająco restrykcyjne, a ryzyko podwyżki znów wraca na rynek.
Prezes Federalnego Banku Rezerwowego z Kansas City, Jeff Schmid, stwierdził, że w sytuacji, gdy inflacja utrzymuje się powyżej celu 2%, ustalanie stóp procentowych przez bank centralny nie powstrzymuje wzrostu gospodarki USA.
Aplikacja finansowa Financial APP zauważa, że w czasie wzrostu rentowności amerykańskich obligacji długoterminowych oraz rosnących kosztów kredytowych na rynku obligacji korporacyjnych, globalni inwestorzy kierują uwagę na doroczną konferencję banków centralnych w Jackson Hole. Przed sesją giełdową w USA w czwartek, najnowsze wypowiedzi prezesa Federalnego Banku Kansas City, Jeffa Schmieda, wydają się być „jastrzębią zapowiedzią” przed oficjalnym rozpoczęciem programu konferencji banków centralnych — w przeddzień inauguracji spotkania w Jackson Hole udzielił wywiadu mediom, sugerując, że stopa federalnych funduszy na poziomie 3,5%—3,75% może być nadal ekspansywna, a nie restrykcyjna. Dla inwestorów na rynkach finansowych kluczowym wydarzeniem decydującym o strategiach handlowych na wrzesień i drugą połowę roku bez wątpienia będzie przemówienie przewodniczącego Fed Kevina Walscha podczas konferencji w Jackson Hole w piątek czasu lokalnego.
Schmied wskazał, że mimo utrzymującej się inflacji powyżej celu 2%, aktualne poziomy stóp nie ograniczają gospodarki USA. Schmied podczas wywiadu w Jackson Hole w Wyoming oznajmił: „Dla mnie krótkoterminowa stopa procentowa może być nawet ekspansywna. Zatem mamy jeszcze pracę do wykonania.”
Schmied po stronie podwyżek, premierowe wystąpienie Walscha w Jackson Hole kluczowym punktem globalnej wyceny
Ekonomiści są obecnie podzieleni co do tego, czy Fed powinien w najbliższych miesiącach zacieśnić politykę poprzez podwyżki stóp, by ograniczyć inflację. Najnowsze dane dotyczące cen inflacyjnych opublikowane w środę pokazują, że w ciągu roku do lipca preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – PCE – wzrósł o 3,7% rok do roku, wyraźnie przekraczając cel 2%, a w ujęciu miesięcznym wzrósł o 0,2%, więcej niż oczekiwane przez rynek 0,1%.
W lipcu, decydenci polityczni głosowali za utrzymaniem stopy federalnych funduszy Fed w przedziale 3,5%—3,75%. Trzech członków FOMC posiadających prawo głosu sprzeciwiło się tej decyzji, domagając się natychmiastowego podwyższenia stóp.
Minuta ze spotkania Fed ujawnia, że kilku członków bez prawa głosu również popiera podwyżki, a wielu oficjeli stwierdziło, że jeśli inflacja nie spadnie, konieczne będzie dalsze zacieśnienie polityki monetarnej.
Schmied powiedział: „Niektórzy moi koledzy podczas ostatniego spotkania głosowali przeciwko, więc również mogę się zaliczyć do tego obozu.”
Wypowiedź Schmieda miała miejsce w przeddzień rozpoczęcia dorocznego globalnego seminarium banków centralnych organizowanego przez Fed w Parku Narodowym Grand Teton. Przewodniczący Fed, Kevin Walsh, wygłosi w piątek przemówienie główne, które będzie uważnie obserwowane przez inwestorów.
Kolejne posiedzenie decydentów politycznych odbędzie się w dniach 15–16 września, a następne zaplanowano na koniec października, tuż przed wyborami śródokresowymi w USA. Schmied stwierdził, że nie uważa, aby wybory miały wpływ na decyzje Fed.
Odnosząc się do wyborów, powiedział: „Gdy wchodzimy do sali posiedzeń, możemy szczerze wyrazić nasz pogląd na stan gospodarki. Nie sądzę, by czynniki wyborcze były brane pod uwagę w decyzjach. Z pewnością nie biorę ich pod uwagę.”
Prezes Fed Kansas City odrzucił także opinię, że reputacja Fed jest zagrożona. Wcześniej, niestabilna postawa Kevina Walscha podczas konferencji prasowej w lipcu wywołała negatywną reakcję na rynku obligacji.
Schmied oznajmił: „Nie widzę takiej sytuacji z mojego punktu widzenia.”
Jackson Hole przyćmiewa nawet wyniki Nvidia! Wystąpienie Walscha może wyznaczyć nową ścieżkę dla ryzykownych aktywów
Ann Miletti, senior managerka znanej instytucji inwestycyjnej z Wall Street Allspring Global Investments, niedawno stwierdziła, że w porównaniu do publikacji najnowszych wyników i perspektyw „globalnego wyznacznika mocy obliczeniowej AI” — Nvidia (NVDA.US) o wartości ponad 5 bilionów dolarów, nadchodząca konferencja Jackson Hole Economic Policy Seminar budzi większe zaniepokojenie inwestorów z Wall Street oraz indywidualnych uczestników rynku.
Miletti wskazała, że koszt bazowy kredytów dla firm wzrósł od początku roku z poniżej 5% do ponad 5,5%. Choć ta wartość nie jest ekstremalna historycznie, „prawdziwe znaczenie ma tempo i skala zmian” — zwłaszcza w obliczu ogromnych wydatków kapitałowych związanych z AI. Miletti pełni także funkcję dyrektor ds. dywersyfikacji w Allspring.
Kilka czołowych strategów z Wall Street, w tym Miletti, ostrzega ostatnio, że ryzyko związane z Jackson Hole przewyższa znaczenie raportu Nvidia; ich wspólna logika jest następująca — wzrost długoterminowych rentowności obligacji amerykańskich (10 lat i więcej) do poziomów nie notowanych od 20 lat powoduje globalną presję na ryzykowne aktywa, a implicacje obu wydarzeń są diametralnie inne. Wyniki Nvidia głównie na nowo wyceniają popyt na AI, rentowność i zamówienia w łańcuchu wartości AI — to „jednopunktowy kotwiczący zysk”; przemówienie Walscha może jednocześnie zmienić oczekiwania względem stóp procentowych Fed, długoterminową premię terminową amerykańskich obligacji, płynność dolara i globalną stopę dyskontową dla wyceny ryzykownych aktywów — to „systemowa kotwica wyceny”.
Premierowe przemówienie Walscha jako przewodniczącego Fed podczas Jackson Hole (28 sierpnia) będzie kluczowe nie tylko ze względu na „jastrzębie” czy „gołębie” sygnały, lecz z powodu tego, czy Fed pod dowództwem Walscha przedstawi wiarygodną funkcję reagowania na inflację w ramach ograniczenia forward guidance — czyli jakie dane wywołają podwyżki stóp, jak postrzegany jest obecny przedział 3,50%–3,75%, jak skoordynować redukcję bilansu z wykupem obligacji skarbowych, i czy Fed będzie się trzymał celu inflacyjnego 2%.
Minuta lipcowego spotkania Fed pokazuje, że kilku członków domagało się podwyżki o 25 punktów bazowych; jednocześnie działania Walscha na rzecz redukcji forward guidance oraz skracania komunikatów politycznych zwiększyły niepewność polityki. Według Goldman Sachs, wzmocnienie komunikacji banku centralnego zmniejszyło zmienność stóp w przyszłym roku o około 10%, dlatego jeśli Walsh będzie kontynuował niejasne stanowisko, inwestorzy mogą zażądać wyższej premii terminowej za „karanie milczenia” — nawet bez podwyżki stóp, rentowności długoterminowych obligacji mogą rosnąć dalej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Gorączka infrastruktury AI ogarnia USA! Import sprzętu obliczeniowego gwałtownie wzrasta, napędzając deficyt handlowy do najwyższego poziomu od marca 2025 roku
Deficyt handlu towarowego w lipcu niespodziewanie wzrósł do 118,8 miliarda dolarów, znacznie przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 100,5 miliarda dolarów i osiągając najwyższy poziom od marca 2025 roku.

Nvidia (NVDA.US) notuje spektakularny powrót niczym z „Powrotu do przyszłości”: prognoza wzrostu o 70% wstrząsa Wall Street, analitycy prześcigają się w optymistycznych prognozach, a rynek opcji notuje skumulowaną eksplozję nastrojów wzrostowych
Najnowsze wyniki kwartalne opublikowane przez Nvidia ponownie zdecydowanie przewyższyły oczekiwania rynku, potwierdzając jej niezachwianą dominację w dziedzinie chipów AI. To spowodowało gwałtowny wzrost cen akcji spółki przed otwarciem giełdy i skłoniło wielu analityków do podniesienia docelowej ceny akcji.

Przed dorocznym spotkaniem w Jackson Hole: dolar „wstrzymuje oddech” przed przemówieniem Walscha, traderzy po cichu zwiększają zabezpieczenie na odbicie
Wraz z rozpoczęciem dorocznego globalnego spotkania banków centralnych w Jackson Hole w ten czwartek, rynek walutowy skupia całą uwagę na piątkowym głównym przemówieniu przewodniczącego Fed, Kevina Walsha.

Wzrost cen chipów pamięci wywołuje wcześniejszy popyt na elektronikę konsumencką, Best Buy (BBY.US) znacznie podnosi prognozę wyników
Po opublikowaniu wyników przewyższających oczekiwania Wall Street, Best Buy podniosło prognozę całorocznych wyników, co wskazuje, że detalista elektroniki użytkowej wychodzi z długotrwałego okresu słabej sprzedaży.

