Najważniejsze wyniki finansowe Nvidia za II kwartał roku fiskalnego 2027: przychody wzrosły rok do roku dwukrotnie do 96,2 miliarda USD, segment centrów danych zwiększył się o 117% rok do roku, prognoza na kolejny rok zakłada wzrost o około 70%.

Kluczowe punkty

Nvidia w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 (do 26 lipca 2026) osiągnęła przychód w wysokości 96,221 mld USD, co oznacza wzrost rok do roku o 106% i kwartalny o 18%. Wynik ten przekroczył prognozy analityków o ponad 4%, a także był wyższy od środkowej wartości prognozowanej przez firmę na drugi kwartał (91 mld USD) o około 5,2 mld USD. Skorygowany EPS według non-GAAP wyniósł 2,22 USD, co oznacza wzrost o 120% rok do roku i jest wyższy niż oczekiwane 2,09 USD, czyli niemal o 6%. Przychody z centrów danych wyniosły 89 mld USD (oficjalnie 89,023 mld USD), wzrost rok do roku o 117%, stanowiąc około 92,5% całości przychodów.

Firma prognozuje, że w trzecim kwartale roku fiskalnego 2027 środkowa wartość przychodów wyniesie 108 mld USD (±2%), co oznacza wzrost rok do roku niemal o 90% i po raz pierwszy osiągnięcie progu 100 mld USD w jednym kwartale. Prognoza marży brutto spada do 74,0%, a prognoza „nie zakłada żadnych przychodów z obliczeń centrów danych w Chinach”. Podczas telekonferencji zarząd podał szacunkowy wzrost przychodów na rok fiskalny 2028 około 70%, znacznie powyżej oczekiwań analityków (około 45%), a także ogłosił, że Amazon AWS w latach 2027–2028 wdroży dodatkowe 2 miliony GPU. Po publikacji raportu cena akcji po sesji początkowo spadła o około 4%, po telekonferencji wzrosła, w handlu po sesji osiągnęła wzrost blisko 5%. W tym miesiącu, przed publikacją raportu, cena akcji wzrosła już o ponad 10%.

Szczegółowe rozbicie

1. Ogólne wyniki przychodów i zysków

• Przychody: 96,221 mld USD, wzrost rok do roku o 106%, kwartalny wzrost o 18%; najwyższy wzrost rok do roku od drugiego kwartału roku fiskalnego 2025.
• Wcześniejsza prognoza przychodów na Q2 wynosiła 91 mld USD, rzeczywisty rezultat wyższy o około 5,2 mld USD.
• Non-GAAP zysk netto: 53,954 mld USD, wzrost rok do roku o 118%, kwartalny wzrost o 18%; non-GAAP EPS 2,22 USD, powyżej oczekiwanych 2,09 USD.
• Non-GAAP zysk operacyjny: 63,956 mld USD, wzrost o 124% rok do roku, wyższy od oczekiwań analityków (61,19 mld USD); odpowiada marży operacyjnej ok. 66%.
• GAAP zysk netto: 59,688 mld USD, wzrost rok do roku o 126%; GAAP EPS: 2,46 USD. Wynik GAAP wyższy niż non-GAAP, głównie z powodu uwzględnienia ok. 7,77 mld USD zysku netto z papierów udziałowych (oficjalnie 7,771 mld USD), wyłączonych z non-GAAP.
• Marże brutto GAAP i non-GAAP wynoszą 75,0%, zgodnie z oczekiwaniami; wzrost o ok. 2,6 i 2,5 punktów procentowych rok do roku, kwartalnie stabilne.
• Non-GAAP wydatki operacyjne: 8,232 mld USD, mniej niż oczekiwane 8,32 mld USD; wydatki operacyjne GAAP: 8,408 mld USD, wzrost rok do roku o 55%, kwartalny wzrost o 10%.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w kwartale: 24,077 mld USD. Zwiększenie wykorzystania kapitału obrotowego: należności wzrosły o 22,346 mld USD, zapasy o 5,784 mld USD, przedpłaty i inne aktywa o 5,497 mld USD.
• W kwartale zwrot dla akcjonariuszy ok. 26 mld USD (w tym buyback i dywidendy). W następnym kwartale dywidenda gotówkowa 0,25 USD za akcję, dzień wyznaczenia prawa do dywidendy: 10 września 2026, wypłata: 1 października 2026.

2. Wyniki z działalności centrów danych

• Przychody z centrów danych: 89 mld USD (oficjalnie 89,023 mld USD), wzrost rok do roku o 117%, kwartalny o 18%, przekroczenie oczekiwań analityków (ok. 85,8-85,9 mld USD), niemal o 4% powyżej prognozy.
• Stanowi ok. 92,5% wszystkich przychodów firmy, przychody mocno powiązane z globalnym rozwojem infrastruktury AI.
• Wzrost napędzany przez wdrożenie infrastruktury Blackwell Ultra; Blackwell pozostaje kluczowym systemem wysyłek.
• Przychody z hyperscale: 48,71 mld USD, wzrost rok do roku o 102%, kwartalny o 13%, przewyższając oczekiwane 43,55 mld USD.
• Przychody Compute & Networking: 88,3 mld USD, powyżej prognozowanych 84,69 mld USD.
• Przychody ACIE (chmura AI, przemysł i przedsiębiorstwa): 40,31 mld USD, wzrost rok do roku o 138%, kwartalny o 25%, ale poniżej oczekiwań rynkowych (41,96 mld USD). Oficjalnie wzrost wynikał z klientów natywnych AI, korporacyjnych, suwerennych oraz hyperscale korzystających z chmury AI.
• Sprzedaż produktów Hopper dla centrów danych w Chinach była w kwartale poniżej 1% przychodów z centrów danych.
• CEO Jensen Huang: „AI osiągnęła punkt zwrotny. Pracuje wydajnie, tokeny AI stają się produktywne i zyskowne. Teraz moc obliczeniowa oznacza przychody.”
• Rok temu kluczowym napędem rozwoju były pojedyncze laboratoria AI, obecnie wiele zaawansowanych laboratoriów równolegle ekspanduje, ekosystem modeli open-source kwitnie, fizyczne AI zaczyna działać.
• Platforma Vera Rubin weszła w fazę pełnej produkcji, regały działają już u partnerów takich jak CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure oraz Nebius. Zarząd przewiduje, że Rubin będzie stanowić ok. 20% przychodów z centrów danych w trzecim kwartale.

3. Wyniki pozostałych segmentów biznesowych

• Przychody z Edge Computing: 7,2 mld USD (oficjalnie 7,198 mld USD), wzrost rok do roku o 27%, kwartalny o 13%, powyżej oczekiwanych 6,61 mld USD. Obejmuje RTX, AI na Windows, robotykę, autonomiczne pojazdy itp., jest kluczowym elementem narracji „fizyczne AI”, choć skala znacznie mniejsza niż centra danych.
• Według raportu: Przychody z Compute & Networking: 88,299 mld USD, przychody z Graphics: 7,922 mld USD.
• Struktura: Nvidia w krótkim terminie nadal mocno zależna od centrów danych; Edge/Graphics rosną, lecz nie zmieniają struktury przychodów.

Uwaga: firma w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 zmieniła metodologię raportowania segmentów rynku i skorygowała dane porównawcze. W drugim kwartale jeden klient został przeklasyfikowany z ACIE do hyperscale i dane zostały cofnięte.

4. Dostawy, zobowiązania kapitałowe i plany ekspansji „fabryk AI”

• Zarząd podkreśla, że popyt nadal przyspiesza, jednak podaż jest ograniczeniem: CFO Colette Kress mówi, że przy obecnej skali popyt wciąż rośnie, a prognozy klientów wskazują na podwojenie wzrostu w przyszłym roku, lecz firma jest „ograniczona podażą”; Jensen Huang podkreśla, że rzeczywiste zapotrzebowanie przekracza 70%, a bez ograniczeń podaży wzrost byłby wyższy. Łańcuch dostaw jest ogólnie napięty, brakuje m.in. podzespołów pamięci.
• Zobowiązania wobec dostawców wzrosły do 279 mld USD, wobec 119 mld USD w poprzednim kwartale, głównie ze względu na zakupy pamięci.
• 10-Q: zobowiązania dotyczące dostaw i zdolności produkcyjnej ok. 279 mld USD; łączna kwota zobowiązań (dostawy, chmura, centra danych, inwestycje kapitałowe) ok. 366 mld USD, osobno zobowiązania wobec chmury AI ok. 36 mld USD.
• Podczas telekonferencji podano, że kapitalne wydatki pięciu największych hyperscale mogą wynieść prawie 800 mld USD w 2026 roku, a w 2027 ok. 1,3 bln USD; zamówienia w branży chmurowej już przekraczają 2 bln USD.
• Nvidia przechodzi z pojedynczej sprzedaży GPU na dostawę systemów: regały, sieci, CPU, oprogramowanie i rozwiązania wdrożeniowe – Rubin to nie pojedynczy chip, lecz architektura „fabryki AI” zawierająca Vera CPU, Rubin GPU, sieć Spectrum-6, BlueField, zabezpieczenia, pamięć, narzędzia programistyczne i platformę DSX.
• Firma stara się jednocześnie rozwiązać ograniczenia związane z energią, gruntem, obudową centra danych, sieciami, chłodzeniem i długoterminowym finansowaniem. Zawiązano strategiczne partnerstwa z Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR, planując zebranie ponad 500 mld USD kapitału zewnętrznego na budowę infrastruktury AI; ponadto razem z SB Energy w Ohio PORTS-Pike zabezpieczono tereny, energię i zdolność budowlaną.
• Kress odpowiada na „circular financing”: laboratoria takie jak OpenAI „staną się największymi firmami technologicznych w historii”, a ich dostęp do mocy obliczeniowej jest ograniczony – Nvidia zapewnia wsparcie finansowe; „Jesteśmy świadomi skali tego wsparcia... zaangażowany kapitał przyniesie znakomite zwroty z udziałów.”

Brak szczegółowego porównania wydatków kapitałowych z AMD, Broadcom itp., zatem nie podajemy nieistniejących danych.

5. Prognoza na następny kwartał i perspektywy na rok fiskalny 2028

Prognoza na trzeci kwartał roku fiskalnego 2027:

• Przychody 108 mld USD, przedział ±2%, czyli ok. 105,8–110,2 mld USD; wzrost rok do roku ok. 85,6%–93,3%, środkowa wartość ok. 89,5%.
• Powyżej oczekiwań rynku (oryg. Futu ok. 105,15 mld USD; inne szacunki ok. 104–105 mld USD). Nawet na dolnym końcu przedziału, firma dołącza do „klubu” kwartalnych przychodów powyżej 100 mld USD.
• Prognoza wyraźnie „nie uwzględnia żadnych przychodów z obliczeń centrów danych w Chinach”.
• Marża brutto GAAP i non-GAAP: środkowa wartość 74,0%, przedział ±0,5 pkt proc., poniżej oczekiwań analityków (ok. 75%).
• Wydatki operacyjne GAAP: ok. 9,2 mld USD, non-GAAP: ok. 9,0 mld USD.
• Roczna oczekiwana efektywna stawka podatku GAAP i non-GAAP: 16,0%–18,0% (z wyłączeniem pozycji nadzwyczajnych i istotnych zmian podatkowych).
• Wskaźnik kwartalny: Przychody środkowa wartość wzrastają z 96,2 mld USD w Q2 do 108 mld USD, co oznacza wzrost kwartalny ok. 12%, czyli wolniej niż 18% kwartalnie w Q2.
• Zarząd twierdzi, że wzrost w Q3 napędzany będzie głównie przez ACIE w centrach danych; hyperscale przyspieszy w Q4 i w fiskalnym 2028, gdy wzrośnie podaż Vera Rubin.

Dalsza perspektywa zysków i wzrostu:

• Marża brutto spodziewana na najniższym poziomie w Q4 (ok. 71%–72%), w fiskalnym 2028 powrót do ok. 72%–73%; od następnego roku fiskalnego planowana podwyżka cen.
• Przychody w roku fiskalnym 2028 mają wzrosnąć o ok. 70%, znacznie więcej niż oczekiwania analityków (ok. 45%). Jest to prognoza przy ograniczeniach podaży, które min. do końca roku fiskalnego 2028 pozostaną.
• Współpraca z AWS rozszerzona: do planowanych 1 mln GPU dochodzi kolejne 2 mln GPU (Blackwell Ultra, Rubin, Rubin Ultra) w latach 2027–2028, wraz z Vera CPU (część w integracji z Rubin, część samodzielnie).

6. Rynek i obawy inwestorów

• Kluczowy problem to nie „czy firma przekroczy konsensus sprzedaży na ten kwartał”, ale „czy przebije wyższą poprzeczkę wycenioną przez kupujących”. Przed raportem cena akcji wzrosła w tym miesiącu już o ponad 10%, rynek handluje na podstawie „rozmiaru przekroczenia oczekiwań”.
• Pierwszy spadek po sesji o ok. 4% wywołany był przez lekko niższą marżę brutto Q3 oraz przez to, że prognoza, choć powyżej konsensusu, nie była bardziej optymistyczna niż najbardziej oczekiwane wartości; dodatkowo wyłączenie przychodów z Chin z centrów danych sprawia, że potencjalny wzrost nie może zostać uwzględniony w pewnej prognozie.
• Po telekonferencji wzrost o blisko 5%, głównie dzięki prognozie wzrostu o ok. 70% w roku fiskalnym 2028, dodatkowym 2 mln GPU dla AWS oraz podkreśleniu przyspieszającego popytu i osiągnięcia „punktu zwrotnego: moc obliczeniowa = przychody” przez AI.
• Strukturalne ryzyko: przekroczenie oczekiwań w kwartale wynikało głównie z klientów hyperscale, ACIE poniżej prognoz, czyli ekspansja przedsiębiorstw, przemysłu i części chmury AI jest wolniejsza niż oczekiwano.
• Presja marżowa pochodzi z początkowych kosztów produkcji Rubin i wskaźnika uzysku, wzrostu kosztów łańcucha dostaw (HBM, zaawansowane pakowanie, substraty), a także ze zmiany struktury produktu po wzroście udziału dostaw całych regałów.
• Bilans szybko ekspanduje: aktywa ogółem wzrosły z 206,8 mld USD (25.01.2026) do 320,3 mld USD (26.07.2026); należności 63,059 mld USD, zapasy 31,575 mld USD, wzrost wykorzystania kapitału obrotowego widać w wolnych przepływach pieniężnych.
• Relacja inwestycji ekosystemowych z działalnością podstawową budzi zainteresowanie: w kwartale niemal 7,8 mld USD zysku z udziałów w papiery zwiększyło zysk GAAP, a wsparcie finansowe dla laboratoriów i ekosystemu określane przez rynek jako „circular financing” zostało zdementowane przez zarząd, który podkreślił zwrot z udziałów.
• Biznes w Chinach nadal niepewny: w kwartale sprzedaż Hopper do centrów danych w Chinach poniżej 1% przychodów z centrów danych, przewidywanie wyłącznie z zerowym udziałem przychodów z obliczeń centrów danych w Chinach.
• Zwroty kapitałowe nie obejmują jeszcze bardziej agresywnych zobowiązań poza obecnymi autoryzacjami; firma deklaruje, że po zaspokojeniu potrzeb strategicznych zwiększy wypłatę pozostałych wolnych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy.

Limitowana promocja na akcje trwa:Nowi użytkownicy w sierpniu: za kupno amerykańskich akcji otrzymasz akcje NvidiaTeraz handel jest bardziej opłacalny!

Jesteś początkującym w stock rtoken i dopiero zaczynasz przygodę z akcjami spot? Dzięki tym materiałom edukacyjnym błyskawicznie zdobędziesz wiedzę!

„Co to jest akcje spot, czym różnią się od tradycyjnych akcji USA”

„Akcje spot vs kontrakty na akcje vs tradycyjne akcje USA: zalety, wady, własność i dźwignia - pełne porównanie”

„Jak w UEX wybrać najlepsze tokeny akcji lub ETF? Dwa kluczowe wskaźniki, które pomagają unikać pułapek”

Zastrzeżenie

Zawartość artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Wszystkie dane pochodzą z przekazanego oryginału oraz oficjalnych raportów finansowych/telekonferencji za dany okres i nie są prognozą przyszłych wyników lub ceny akcji.