Wielka rotacja sektorów na giełdzie amerykańskiej: akcje technologii AI tracą, sektor finansowy i konsumpcyjny przejmuje prowadzenie

Według Polish Financial News APP, amerykański rynek akcji w poniedziałek wykazał wyraźną dywergencję: najbardziej dynamiczne akcje tego roku spotkały się ze sprzedażą, podczas gdy pozostałe sektory zachowały odporność, a rotacja sektorów stała się coraz bardziej widoczna.

Zgodnie z wyliczeniami Yahoo Finance, do południa w poniedziałek, akcje z pierwszych 10% pod względem wzrostów w tym roku w indeksie S&P 500 średnio spadły o około 1,6%, stając się najsłabszym sektorem tego indeksu w danym dniu. Spadki skoncentrowały się głównie na czołówce — spośród 20 akcji z najwyższymi wzrostami w 2026 roku, 19 odnotowało spadki, ze średnim spadkiem wynoszącym 2,7%.

Na przykład Sandisk (SNDK.US) nadal wykazuje ponad 500% wzrost od początku tego roku, ale tylko w poniedziałek spadł o ponad 7%. Micron Technology (MU.US) i Western Digital (WDC.US) podwoiły swoją wartość w tym roku, ale obie spadły o ponad 5% w poniedziałek.

Słabość sektora chipów zaczęła się ujawniać. W zeszłym tygodniu, ETF półprzewodnikowy iShares (SOXX) po odbiciu do kluczowego technicznego poziomu oporu doznał silnej presji sprzedaży. W poniedziałek rano, ETF ten spadł na najniższy poziom od trzech tygodni, po czym znalazł wsparcie przy okrągłym poziomie 500 USD. Akcje z sektora oprogramowania również były pod presją.

Z drugiej strony rynku obserwowaliśmy zupełnie inną sytuację.

"To jest duża rotacja sektorowa." — powiedział w poniedziałek Mark Newton, dyrektor ds. strategii technicznej w Fundstrat. Zwrócił uwagę, że siła napędowa rynku od początku roku przechodziła kolejno przez sektor energetyczny oraz technologiczny, a wraz z korektą w różnych segmentach technologicznych, na scenę weszły sektory finansowy, przemysłowy oraz ochrony zdrowia.

Trend rotacji sektorów staje się coraz bardziej wyraźny. W poniedziałek, spośród głównych sektorów w S&P 500, sektor technologiczny (XLK) wypadł najgorzej, podczas gdy sektory dóbr podstawowych (XLP), finansowy (XLF) i usług komunikacyjnych (XLC) wzrosły o 1%. Wśród nich sektor finansowy zbliżył się do historycznego szczytu notowań w trakcie sesji.

Ten trend rotacji trwa od kilku miesięcy. Już w momencie wejścia sektora chipów w rynek niedźwiedzia, sektor ochrony zdrowia osiągnął wybicie; mniej niż dwa tygodnie temu, niektóre najbardziej ryzykowne transakcje z rynku nadal prowadziły indeksy. Dziś te wcześniej prowadzące siły słabną, jednak wyprzedaż nie pochłonęła całego rynku. W poniedziałek rano, mimo niewielkiego spadku indeksu S&P 500, około 56% jego akcji odnotowało wzrost.

Hossa na amerykańskim rynku akcji trwa prawie cztery lata, a obecna sytuacja różni się znacząco od wcześniejszego ogólnego spadku. "Wiemy, że rotacja sektorów zapewnia temu rynkowi znaczną szerokość." — dodał Newton.

Ocena instytucji: Rotacja jako konsensus, rozbieżność w kierunkach alokacji

Jeśli chodzi o obecną rotację rynkową, główne instytucje Wall Street zasadniczo zgadzają się co do jej trwałości, ale różnią się pod względem preferowanych kierunków alokacji.

JPMorgan w swoim poniedziałkowym raporcie utrzymuje optymizm wobec giełdy do końca roku, uważając, że dalszy wzrost wynikać będzie z rotacji sektorów, a nie z szerokiego, dynamicznego wzrostu. Strateg Fabio Bassi przewiduje, że rynek będzie stopniowo się rozwijał, a głównym motorem będą właśnie zmiany pomiędzy sektorami.

W kwestii konkretnych kierunków alokacji, JPMorgan preferuje wysokiej jakości spółki wzrostowe oraz największych dostawców usług chmurowych, a także uważa, że po ostatnich korektach wycen, sektor półprzewodników również pozostaje atrakcyjny. Ponadto JPMorgan interpretuje strome wzrosty rentowności amerykańskich obligacji jako dowód rosnącego popytu na kapitał i wzrostu szans inwestycyjnych, a nie jako obawę o błędy w polityce.

Goldman Sachs prezentuje bardziej ostrożne stanowisko. Doświadczona traderka Natasha Tiwana ostrzega, że struktura motywów związanych z AI (sztuczną inteligencją) przeszła fundamentalną zmianę — w faktorze momentum, półprzewodniki i sektor AI przenoszą się z pozycji długich na krótkie, a sektor software staje się największym składnikiem krótkoterminowego momentum. Goldman Sachs wskazuje, że liczba jednodniowych spadków o ponad 5% w faktorze momentum w 2026 roku już przekroczyła sumę z ostatnich pięciu lat, a rynek jest zmuszony szukać bardziej zróżnicowanej alokacji poza narracją AI.

W rekomendacjach Goldman Sachs sugeruje inwestorom zwrócenie uwagi na banki europejskie i japońskie, spółki wydobywcze złota oraz miedzi, czyli ekspozycję na twarde aktywa. Niemniej jednak Goldman Sachs jasno podkreśla, że handel związany z AI nie dobiegł końca, ale jego struktura, cechy motywów i margines bezpieczeństwa są nieustannie redefiniowane. Sugeruje podejście bardziej taktyczne wobec aktywów korzystających z AI, z naciskiem na możliwości, gdzie ceny i zysk na akcję (EPS) są mocno rozbieżne.

Patrząc w przyszłość, rynek skupia uwagę na dwóch kluczowych katalizatorach: Nvidia (NVDA.US) opublikuje sprawozdanie finansowe 26 sierpnia, co stanowi „kwartalny egzamin" dla narracji AI; przewodniczący Federal Reserve Walsh po raz pierwszy wystąpi z przemówieniem tematycznym w Jackson Hole 28 sierpnia, prawdopodobnie prezentując nowe wskazówki dotyczące perspektywy stóp procentowych. Te dwa wydarzenia następują po sobie i wyznaczą kluczowe kierunki dla amerykańskiego rynku akcji.