Real brazylijski: dezinflacja i ryzyka fiskalne wskazują na słabsze prognozy – Rabobank

Tygodniowy raport Rabobank dotyczący Brazylii odnotowuje, że brazylijski real (BRL) niedawno umocnił się do poziomu 5,0587 BRL za dolara, plasując się wśród czołowych walut rynków wschodzących. Jednak bank podkreśla oczekiwania związane z węższą różnicą stóp procentowych względem rynków rozwiniętych w 2026 roku oraz silniejszym globalnym dolarem, w połączeniu z kruchym stanem finansów publicznych Brazylii w roku wyborczym, co prowadzi do prognozowanego wzrostu kursu USD/BRL z powrotem do 5,35 do końca roku.

Oczekiwane osłabienie reala pod koniec roku

"Brazylijski real zakończył poprzedni tydzień na poziomie 5,0587 BRL za dolara amerykańskiego, co oznacza aprecjację wobec dolara o 0,48% w ciągu tygodnia — był to ósmy najlepszy wynik spośród 24 walut rynków wschodzących."

"Krajowo, indeks IPCA-15 za lipiec okazał się niższy od wszystkich oczekiwań, podczas gdy dane z rynku pracy nadal wskazują na napiętą sytuację, chociaż zaczynają się pojawiać pierwsze oznaki spowolnienia."

"Czerwcowe dane fiskalne pokazały głębszy deficyt pomimo silnego wzrostu dochodów. W czerwcu Skarb Narodowy poinformował o pierwotnym deficycie budżetu rządu centralnego w wysokości 48,2 miliarda BRL (prognoza rynkowa: -48,0 miliarda BRL; Rabobank: -48,0 miliarda BRL; maj: -53,1 miliarda BRL)."

"W Brazylii uwaga rynku skupi się na decyzji Copom w sprawie stóp procentowych w środę."

"Biorąc pod uwagę oczekiwania dotyczące węższej różnicy stóp procentowych między Brazylią a rynkami rozwiniętymi w ciągu 2026 roku, jak również możliwego umocnienia dolara amerykańskiego na świecie w obliczu kruchej sytuacji fiskalnej w kraju podczas roku wyborczego, spodziewamy się powrotu kursu wymiany do poziomu 5,35 BRL za dolara do końca roku."