Napięcia na linii USA-Iran w najmniej odpowiednim momencie dla SNB
Obecna sytuacja polega na tym, że Szwajcaria ponownie mierzy się z presją deflacyjną. Chociaż jeszcze nie doszło do deflacji, obawy narastają, ponieważ presja inflacyjna gwałtownie spadła w drugiej połowie ubiegłego roku. Ceny bazowe wciąż się utrzymują, ale wydaje się, że to tylko kwestia czasu, zanim problem stanie się większy niż obecnie.
Dla SNB, szwajcarskiego banku centralnego, powrót do stosowania niekonwencjonalnych środków polityki pieniężnej jest czymś, czego zdecydowanie chce uniknąć. Gdy już się do tego przyzwyczai, jak widzieliśmy wcześniej, bardzo trudno jest się z tego wycofać. Pandemia Covid dała im kartę wyjścia z więzienia, ale ta już straciła ważność, ponieważ era deflacji wydaje się powracać.
Co gorsza dla szwajcarskiego banku centralnego, silniejszy frank dodatkowo pogarsza sytuację. To tylko wzmacnia wpływ deflacyjny i stawia SNB w trudnej sytuacji, gdy próbuje uniknąć powrotu do ujemnych stóp procentowych.
Kurs EUR/CHF w ostatnich tygodniach był rzadziej omawiany, ale warto zwrócić na niego uwagę:
SNB wydawał się wcześniej wyznaczyć granicę, gdy para walutowa osiągnęła poziom 0,92, ale w końcówce stycznia został on przełamany. Widzimy, że frank nadal się umacnia, a para zbliża się obecnie do 0,91.
Najważniejsze pytanie brzmi, gdzie SNB wyznaczy kolejną granicę interwencji, by ograniczyć siłę franka? I jak bardzo są gotowi sprzeciwić się nastrojom rynkowym?
W związku z tym narastające napięcia na linii USA-Iran pojawiają się w niekorzystnym momencie dla banku centralnego. W obliczu narracji dedolaryzacji i problemów jena na rodzimym rynku, frank jest jedyną opcją dla traderów walutowych szukających bezpiecznej przystani.
To tylko zwiększy presję spadkową na EUR/CHF, który już w tym tygodniu osiągnął rekordowo niskie poziomy. To z kolei przyniesie SNB kolejne kłopoty w realizacji mandatu inflacyjnego. Ostatecznie mogą być zmuszeni rozważyć ujemne stopy procentowe, by powstrzymać dalsze umacnianie franka i jednocześnie radzić sobie z presją deflacyjną.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Przewodniczący Rezerwy Federalnej Wosh: W nadchodzących latach liczba posiedzeń dotyczących decyzji o stopach procentowych zostanie ograniczona
Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Waller, zaznaczył, że choć osiem spotkań rocznie jest „odpowiednią liczbą” dla FOMC, to od 2027 roku jedno z nich będzie poświęcone wyłącznie makroekonomicznej strategii polityki monetarnej, bez głosowania nad stopami procentowymi ani publikowania oświadczenia dotyczącego polityki. W 2028 roku liczba takich strategicznych spotkań wzrośnie do dwóch, a liczba spotkań dotyczących wyznaczania polityki zostanie odpowiednio zmniejszona do sześciu. Waller wyjaśnił, że ta zmiana ma na celu stworzenie przestrzeni dla Komitetu do rozważenia bardziej długoterminowych „ważnych zagadnień”.
Fed zgodnie z oczekiwaniami utrzymał stopy procentowe bez zmian, pojawiły się ponownie różnice zdań, ale jastrzębi jest mniej; Cook i dwóch innych głosujących członków poparli podwyżkę stóp.
Po raz kolejny pojawiły się rozbieżności w decyzji dotyczącej stóp procentowych po poprzednim lipcowym posiedzeniu, gdzie trzech członków komisji głosowało przeciw. Tym razem z 12 członków dwóch było przeciwnych, co oznacza, że rozbieżności o jastrzębim charakterze się zmniejszyły. Wśród przeciwników, Harker już w lipcu głosował przeciw utrzymaniu stóp bez zmian, opowiadając się za podwyżką, natomiast głos sprzeciwu Cook jest postrzegany jako pokazanie "środkowego palca" Trumpowi, który chce ją odwołać. W najnowszym oświadczeniu Fed zmienił ocenę kondycji gospodarki z "stałego wzrostu" na "silny wzrost", podkreślając nadal wysoką inflację oraz dodając, że zgromadzone informacje pomagają określić właściwą politykę, aby zapewnić szybki powrót inflacji do celu. „Nowy komunikat Fed dla mediów”: pozostawienie stóp bez zmian ma na celu zyskanie czasu na ocenę, czy konieczne są dalsze podwyżki.
Ceny krypto
Więcej
