Mas maaasahan ba ang L'Oréal kaysa sa gobyerno ng France? Ang pag-aalsa ng French bonds ay nagdulot ng kakaibang sitwasyon, halos apatnapung porsyento ng mga high-rated na corporate bonds ay may mas mababang yield kaysa sa sovereign bonds.
Sa ilalim ng pagbebenta ng French government bonds, ang 215 billions euro na corporate bonds ay may mas mababang yield kaysa sa government bonds, at lumaki ang halaga nito ng 18 beses ngayong taon. Ang mga investor ay lumilipat sa mga high-quality corporate bonds para maghanap ng mas ligtas na investment.
Napansin ng aplikasyong Zhihu Finance na matapos ang matinding pagbebenta ng government bonds, humigit-kumulang 215 bilyong euro (tinatayang 241 bilyong dolyar) ng corporate bonds sa France ang may presyo sa merkado na mas mababa kaysa sa sa parehong tenor ng government bonds, na nangangahulugang itinuturing ang mga ito bilang mas ligtas kaysa government bonds. Ang sukat na ito ay halos 18 beses na ang laki kumpara noong simula ng 2026.
Ayon sa nakalap na datos, nitong Miyerkules, mga 38% ng kabuuang high-rated corporate bonds sa France ay may yield na mas mababa kaysa government bonds na may parehong termino. Noong umpisa ng taon, ang laki nito ay nasa 12 bilyong euro lamang.
Ang ganitong uri ng pabaligtad sa tradisyonal na ranggo ng merkado ay hindi bago, ngunit mabilis itong lumalala sa France. Nakatutok ang pangamba ng merkado sa hindi pagtupad sa deficit targets, deadlock sa bagong budget, at papalapit na presidential election na maaaring magdala sa France ng lubos na naiibang direksyon.
Habang nababawasan ang kumpiyansa ng merkado sa government bonds, ang corporate bonds, lalo na iyong mula sa malalaking kumpanyang may mataas na porsiyento ng internasyonal na negosyo gaya ng L'Oréal at oil and gas giant na TotalEnergies, ay nagsisilbing isa sa pinakamaligtas na mga pugad ngayon.
Ang corporate debt sa France ay lalong kinikilala bilang isang ligtas na asset
Ayon kay Elisa Belgacem, senior credit strategist ng Generali Investments, “Ang kwento ng sovereign bonds at corporate credit sa France ay lalo nang lumalayo sa isa't isa.” Ang mga kumpanya at bangko ay “patuloy na nakikinabang mula sa malakas na demand ng mga investor, na nagpapakita ng kumpiyansa ng merkado sa pundamentals ng issuers at ang atraksyon ng total yield.”
Ang Air Liquide Group na nakabase sa Paris ang pinakahuling halimbawa. Ang tagagawa ng industrial gases na ito ay nagpalabas ng 2 bilyong euro na bonds nitong Martes, na umakit ng halos 12.5 bilyong euro mula sa mga investor, kung saan ang yield ng dalawang fixed-rate na klase ay parehas na mas mababa kaysa French government bonds.
Para kay Edward Farley, Head ng European Investment Grade Corporate Bonds sa PGIM, ang susi ay ang pinagmumulan ng kita ng mga kumpanya. Gamit ang L'Oréal at LVMH bilang halimbawa, “maliban sa kanilang rehistradong lokasyon sa France, limitado lang ang epekto ng French factor sa kanila,” aniya.
Gayunpaman, mas nag-iingat si Farley pagdating sa French banks, dahil mas mahigpit ang koneksyon ng mga ito sa merkado ng government bonds. Direkta mang may hawak silang sovereign debt o hindi tuwirang naapektuhan ng economic policy dahil sa mga pautang, mahigpit na konektado ang mga bangko sa national risk. Lumobo na ang gastos sa default insurance ng French bank bonds kumpara sa ibang institusyon sa Europa.
Matinding Halimbawa
Bagama't extreme case ang France pagdating sa pagbaliktad ng yields ng corporate at government bonds, matagal nang tumitindi ang dinamikong ito sa mga mauunlad na ekonomiya.
Tradisyonal, ang sovereign debt ay pamantayan ng seguridad sa merkado ng bonds, dahil may kakayahan ang gobyerno na magpataw ng buwis kapag kulang ang pondo. Ngunit habang lumalala ang deficit ng bawat bansa at hirap na kontrolin ng mga pulitiko, ang mga kumpanyang may malalakas na balanse at disiplina sa pananalapi ang mas naging paboritong pagpipilian.
Noong nakaraang taon, saglit na naging mas mababa ang trading cost ng bonds ng Microsoft kumpara sa US Treasuries gaya ng inaalala ng merkado ang epekto ng tax cut sa US budget. Noon pang panahon ng eurozone sovereign debt crisis, may mga Spanish at Italian corporate bonds na naging mas mura kaysa sarili nilang government bonds. Kalakaran ito na mas karaniwan sa mga emerging markets investors.
Sa France, simula nang ianunsyo ni Macron ang maagang halalan matapos matalo sa European Parliament elections kalagitnaan ng 2024, naging matagal na tema na ang political uncertainty sa bond market. Sa pagtatapos ng taon, nagsimulang bumaba ang yields ng ilang corporate bonds kaysa French government bonds (OAT).
Ngunit ngayon, mas laganap na ang phenomenon na ito, at maaari pang lumaki ang sukat ng yield inversion sa corporate bonds. Mahigit anim na buwan pa bago ang French elections, subalit ang selloff sa government bonds ay nagsisimula nang makaapekto sa iba pang merkado.
Ayon kay Melissa McCallum, credit strategist ng Barclays, ang domestic government bond yield curve ay tipikal na nagsisilbing panuntunan sa limitasyon ng credit market ngunit “maaaring hindi na ito umubra kapag nasa pressure ang sovereign.”
“Gayunpaman, dapat tandaan na hindi lang high-rated credit bonds ang bumababa sa OAT curve, kundi marami na ring BBB-rated bonds ang may spread na mas mababa rito,” dagdag pa niya.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
BUZZ-KeyBanc tinaas ang rating ng Generac, hatid ng pag-angat mula sa Amazon deal, tumaas ang presyo ng shares nito
Noong Oktubre 8 - Matapos itaas ng KeyBanc ang rating ng electric equipment manufacturer mula "industry weight" patungong "overweight," tumaas ng 1.2% ang stock price ng Generac (GNRC.N) sa pre-market trading, umabot sa $224. Sinabi ng brokerage na pinatutunayan ng data center power agreement ng GNRC at Amazon.com (AMZN.O) ang katayuan nito bilang pangunahing generator supplier. Ayon sa KeyBanc, plano ng GNRC management na makamit ang $3 billions to $3.2 billions na revenue sa data center pagdating ng 2028, at nananatili silang may kumpiyansa sa pagpapataas ng supply chain capacity. Binibigyang-diin din ng KeyBanc na, matapos magbenta ng maraming portfolio assets, nananatiling maingat ang management sa capital allocation. Hanggang sa huling trading day, ang GNRC ay tumaas ng higit sa 62% ngayong taon.
Dahil sa epekto ng taripa ng Amerika, malaki ang ibinaba ng eksport ng sasakyan ng Mexico noong Setyembre.
Ipinapakita ng datos mula sa INEGI na bumaba ng 12% ang export ng sasakyan noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon. Sa panahon ng pagsusuri ng USMCA (US-Mexico-Canada Agreement) negotiation, ang mga sasakyan mula sa Mexico ay nahaharap pa rin sa 10% hanggang 12% na aktwal na taripa ng US. Tumaas naman ng 8% ang domestic na benta ng sasakyan noong Setyembre, na nakatulong upang maibsan ang pressure sa industriya. Ayon sa Reuters sa Mexico City, ipinakita ng INEGI noong Miyerkules na ang export ng sasakyan ng Mexico noong Setyembre ay ang pinakamalaking pagbaba sa taong ito. Ayon sa mga analyst, sanhi ito ng policies sa taripa na ipinapatupad ng US—ang pinakamalaking market para sa industriyang ito sa Latin America. Noong Setyembre, bumaba ng 12% ang export ng sasakyan mula Mexico kumpara sa nakaraang taon, ang pinakamalaking pagbaba mula December 2025, samantalang ang production ay nag-drop ng 15%. Tumaas naman ang domestic sales ng 8%, kaya nakatulong ito upang maibsan ang pressure sa manufacturing sector. Ang datos ay lumabas habang nire-review ng mga opisyal ng gobyerno ang USMCA, ngunit kahit patuloy ang negotiations, ang mga sasakyan mula Mexico ay nahaharap pa rin sa 25% taripa. Tinatayang ng mga opisyal ng Mexico, ang pagsunod sa paggamit ng North American components ay makakapagpababa ng taripa sa 10% hanggang 12%. Matapos ang mahigit tatlumpung taon ng sunud-sunod na free trade agreement, magkaagaw na ang mga ekonomiya ng US at Mexico. Ngunit ang biglang pagbabago ng policy at taripa sa panahon ng Trump administration ay nagdulot ng pag-alinlangan sa mga negosyante sa supply chain na matagal nang itinayo. "Ayon sa Monex economic analysis director na si Janeth Quiroz, nagdulot ito ng mas malaking uncertainty sa mga car manufacturer at nakaapekto sa kanilang decisions sa production at export. Nagbabala siya na ang dependence ng Mexico sa US market ang pinakamalaking risk ng sector. 'Ang datos ng Setyembre ay isang warning signal, hindi pa crisis signal,' sabi niya. 'Kung magpatuloy ang trend hanggang 2027, posible talagang magkaroon ng structural na problema sa manufacturing sector ng Mexico.'" Inanunsyo ng General Motors noong nakaraang taon na gagastos sila ng $4 billions upang ilipat ang bahagi ng production mula Mexico papuntang US bilang tugon sa pabago-bagong taripa policy. Tulad ng Chevrolet manufacturer na General Motors, Ford at Nissan, malaki rin ang pagbaba ng kanilang exports noong Setyembre. Noong Mayo nakaraang taon, isinara ng Mercedes-Benz ang joint venture factory nito sa Nissan, at noong nakaraang buwan, wala silang na-produce o na-export na sasakyan—unang beses mula nang magsimula silang mag-export walong taon na ang nakakalipas. Ngunit napunan ng ibang kumpanya ang gap, partikular na Kia mula Korea, BMW mula Germany, at Mazda mula Japan. Ang export ni Mazda noong Setyembre ay higit doble ang itinaas. Binanggit ng AMIA, pangunahing automotive association ng Mexico, sa press conference nitong Miyerkules na nananatiling pangunahing pinagmumulan ng import sa US ang Mexico sa automotive sector, na nag-supply ng 16% ng light vehicles sa market, kahit bumaba ng 2% ang market year-to-date. Ayon sa AMIA, kahit bumaba ng 5% ang exports ng Mexico sa US sa unang siyam na buwan ng 2026, tumaas naman ng higit 9% ang exports sa Canada, ang pangalawang pinakamalaking market ng Mexico. Nagbabala si Alejandra Vargas, analyst ng Ve Por Mas (Bx+), na ang tuluy-tuloy na pagbaba ng growth ay maaaring makaapekto sa investment decisions ng mga car manufacturer, pati na sa manufacturing activity at pangkalahatang economic growth ng Mexico. "Sa mga susunod na buwan, ang pag-unlad ng trade relations sa pagitan ng Mexico at US ang pangunahing magtatakda ng direksyon ng industriya," aniya.
BUZZ-Hallador tumataas ang presyo ng stock matapos pumirma ng kontrata sa kuryente na may kabuuang halaga na humigit-kumulang 700 milyon dollars
Noong Oktubre 8, ang presyo ng shares ng Hallador Energy (HNRG.O), isang power producer, ay tumaas ng 4.9% sa pre-market trading, na umabot sa $14.32. Inihayag ng kompanya na nakapirma sila ng six-year na kapasidad at electricity supply agreement kasama ang isang investment-grade utility company, na sumasaklaw mula Hunyo 2029 hanggang Mayo 2035. Sinabi ng Hallador Energy na inaasahan nilang makakalikom ng humigit-kumulang $700 millions na kita mula sa mga kasunduang ito sa loob ng kontraktwal na panahon. Dagdag pa rito, tataas ang kabuuang forward sales ng kompanya sa humigit-kumulang $3 billions. Inaasaahan na ang contracted capacity and electricity revenues ay tataas mula $46 per megawatt-hour noong 2026 hanggang $73 per megawatt-hour pagsapit ng 2030. Pagkatapos ng trading noong nakaraang araw, bumaba ang presyo ng shares ng HNRG ng kabuuang 28.3% ngayong taon.
Inilabas na bersyon 2 - Magbabawas ng gastusin ang PepsiCo dahil sa mahinang operasyon sa North America na nagpapababa sa pangunahing inaasahan ng kita.
Nagbigay ng karagdagang detalye at background tungkol sa performance sa ika-4 na talata Reuters, October 8 – Ang PepsiCo PEP.O ay nagbaba ng taunang forecast para sa pangunahing kita sa Huwebes at nag-anunsyo ng mga karagdagang hakbang sa pagpapababa ng gastos, kasabay ng babala na ang pagsisikap para mapabilis ang paglago at kakayahang kumita ng kanilang pangunahing North America na negosyo ay tumatagal nang mas matagal kaysa inaasahan. Ito ay nagpapakita ng mas malawak na hamon sa industriya ng packaged foods, kung saan ang mga kumpanya tulad ng General Mills GIS.N, McCormick MKC.N, at Conagra Brands CAG.N ay nagdadagdag ng promo at mas abot-kayang presyo upang mapataas ang demand habang sinusubukang makontrol ang pagtaas ng gastos sa input. Ayon sa CEO ng PepsiCo Ramon Laguarta: “Nagkakaroon kami ng mas maraming istruktural cost reduction measures, na ipatutupad sa mga susunod na buwan, upang magkaroon ng pondo para sa mga investment na layuning pabilisin ang organic revenue growth at maibsan ang epekto ng tumataas na input cost inflation.” Matagal nang nahihirapan ang PepsiCo sa mabagal na North America na negosyo. Sa ikatlong quarter na nagtapos noong September 5, nanatiling stagnant ang sales ng food business, habang bumaba nang 2% ang sales ng beverage business kumpara sa nakaraang taon. Kahit na noong Pebrero ay nagbaba ang kumpanya ng presyo ng mga produkto tulad ng Lay’s at Doritos ng hanggang 15%, nanatiling mahina ang kanilang regional business. Noong nakaraang buwan, inanunsyo ng PepsiCo na tataasan nito ang presyo ng ilang products sa US upang mabawi ang tumataas na gastos at mapalakas ang earning power sa North America—kung saan patuloy na naapektuhan ang profit margin dahil sa mas mababang presyo, mas mataas na marketing spend, at mahina ang demand. Simula nang ibunyag ng Elliott Investment Management noong nakaraang taon na may hawak silang halos 4 billions USD shares, ang PepsiCo ay dumaranas ng pressure na pagbutihin ang carbonated drinks business, pataasin ang stock price, at pag-aralan ang pagbenta ng non-core food assets. Pagkatapos ng pag-uusap sa Elliott, inanunsyo ng PepsiCo nitong Disyembre na rerepasuhin ang supply chain sa North America at magpapatupad ng agresibong cost reduction measures. Ayon sa CFO na si Steve Schmitt: “Patuloy pa rin ang aming commitment na paunlarin ang growth at core operating margin sa North America. Ngunit, mas matagal ito kaysa sa aming plano.” Tumaas ang presyo ng shares ng kumpanya ng mga 1% sa pre-market trading. Inaasahan ng kumpanya na sa 2026 financial year, ang core earnings per share na adjusted for currency fluctuations ay lalaki ng 1% hanggang 2%, samantalang ang dating forecast ay 4% hanggang 6% sa mababang spectrum. Bukod pa rito, inaasahan na tataas ng mga 3% ang annual organic revenue, kumpara sa dating estimate na 2% hanggang 4%. Ayon sa datos mula sa London Stock Exchange Group (LSEG), ang quarterly revenue ng kumpanya ay tumaas ng 5.6% at naging 25.27 billions USD, mas mataas kaysa sa inaasahan na 24.96 billions USD. Ang quarterly core earnings per share ay umabot ng 2.34 USD, lagpas sa forecast na 2.29 USD.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
