Ang RBC ay naging mas maingat sa building products sector: Ang inaasahang pagbangon ng housing ay kumupas, maraming stock ang ibinaba ang rating.

Napag-alaman ng Zhihui Finance APP na naging mas maingat ang RBC Capital Markets pagdating sa sektor ng mga produktong konstruksyon bago ang ulat sa kita para sa ikatlong quarter, ibinaba ang forecast sa kita at binawasan ang rating ng ilang shares dahil sa mataas na interest rate, inflation at mahina ang demand para sa pabahay na posibleng magpatuloy hanggang 2027.

Ayon sa Chief Analyst na si Mike Dahl, habang patuloy na humihina ang inaasahan para sa pagbangon ng pabahay, inalis na ng RBC mula sa kanilang modelo ang endogenous na paglago ng volume ng benta. Sa kasalukuyan, inaasahan ng bangko na bababa ang single-family housing starts sa US ng humigit-kumulang 5% sa 2026, at bababa pa ng 1% sa 2027; ang gastos sa repair at remodeling ay tinatayang tataas lamang ng 1% ngayong taon, at mananatiling halos walang pagbabago sa susunod na taon.

Malaki ang kahalagahan ng mga pagbabagong ito sa mga investor, dahil maaaring inaasahan pa rin ng Wall Street na mas malakas ang rebound ng housing market kaysa sa tantsa ng RBC. Binawasan ng bangko ang forecast para sa average na EPS ng mga gumagawa ng produktong konstruksyon ng may 10% para sa 2027, at ibinaba ng 7% ang forecast para sa EBITDA. Sa pananaw ng RBC, mas madaling maapektuhan ang mga manufacturer ng pagtaas sa gastusin sa raw materials at limitadong kakayahan sa pagpepresyo, kaya sa kasalukuyang environment ng inflation, mas pabor sila sa mga distributor.

Ibinaba ng RBC ang rating ng Builders FirstSource (BLDR.US) mula “outperform” patungong “sector perform,” at malaki ring binaba ang target price mula $88 pababa sa $62. Inaasahan ng bangko na ang EBITDA nito sa 2027 ay $1.06 bilyon, 16% na mas mababa kaysa sa dating pagtatantya, at higit na mababa sa market consensus na $1.21 bilyon. Binanggit ng RBC ang pagkasira ng housing starts, matinding kompetisyon, at pressure sa gross margin. Ang mataas na leverage ay maaari ring maglimita sa stock buyback at iba pang alokasyon ng kapital.

Ang Owens Corning (OC.US) ay binaba rin ang rating mula “outperform” patungong “sector perform,” at ang target price ay binaba mula $172 pababa sa $127. Inaasahan ng RBC na ang roofing business ay maaaring pumasa ng mas maganda sa ikatlong quarter kaysa sa inaasahan, ngunit ang humihinang demand, destocking ng mga distributor, at pagtaas sa gastusin ng oil at bitumen ay pipigil sa ikaapat na quarter at sa 2027. Ang EPS forecast para sa 2027 ay binaba mula $12.20 patungong $10.16, samantalang ang market consensus ay $11.81.

Mas negatibo ang pananaw ng bangko para sa Mohawk Industries (MHK.US), kung saan ibinaba ang rating mula “sector perform” patungo sa “underperform” at target price mula $130 pababa sa $112. Inaasahan ng RBC na magbabanggaan ang mahina na demand para sa flooring at ang pagtaas ng gastos sa oil, diesel at natural gas. Ang EPS forecast para sa ikaapat na quarter ay $1.42, malayo sa market consensus na $1.69; para sa 2027, inaasahan ay $8.97, ikumpara sa Wall Street estimate na $10.06.

Pinakamapanganib ang pananaw ng RBC para sa Whirlpool (WHR.US), pinanatili ang “underperform” na rating at binaba ang target price mula $32 pababa sa $22. Ang EPS forecast para sa 2027 ay $1.15 lang, malayo sa market consensus na $3.53. Binanggit ng bangko ang mahina na demand para sa appliances, kompetitibong pagpepresyo, posibleng dagdag na gastos dahil sa taripa sa Canada, at posibilidad ng pagtaas ng gastusin sa bakal pagkatapos ng muling negosasyon ng mga kontrata.

Mayroon pa ring mga pangunahing taya. Ang Ferguson Enterprises (FERG.US) ang pinaka-prefer ng RBC para sa long position, na may “outperform” rating at $286 na target price, nagpapakita ng malakas na performance ng malalaking proyekto at HVAC na negosyo. Pinapanatili rin ng RBC ang “outperform” na rating para sa Fortune Brands Innovations (FBIN.US), Core & Main (CNM.US), SiteOne Landscape Supply (SITE.US) at QXO (QXO.US), ngunit pinapaalalahanan na maaaring maharap ang QXO sa mga hamon sa roofing business at macroeconomic conditions sa malapit na panahon.

Ang mas malawak na mensahe ng ulat ni Dahl ay ang inaasahang pagbangon ng sektor sa 2027 ay lalo pang natutulak pa-late. Sa binagong construction forecast ng RBC, inaasahan na ang single-family housing starts sa 2027 ay aabot lamang ng 890,000 units, mas mababa kaysa sa dating forecast na may 5% na pagtaas; ang gastos sa repair at remodeling ay inaasahang halos hindi gagalaw, kumpara sa dating inaasahang pagtaas na 3.1%. Para sa mga investor, habang naghihintay ang sektor ng pagbangon ng demand para sa pabahay, nagiging mas mahalaga ang kakayahan ng kumpanya sa pagpepresyo, exposure sa mas malakas na non-residential market, at kakayahang protektahan ang profit margin.