Mga opisyal ng Federal Reserve ay sunod-sunod na nagpapalabas ng mga mensahe ng pagiging mahigpit! Ang "pangkatlong pinakamataas" ay nagsabi na maaaring magkaroon ng isa pang pagtaas ng interes ngayong taon. Nagbabala si Goolsbee na ang patuloy na inflation na mas mataas sa layunin ay parang "naglalalaro ng apoy".

Naobserbahan ng Wise Finance APP na noong Martes, ilang opisyal ng Federal Reserve ang nagbigay ng pahayag tungkol sa inflasyon at mga inaasahang direksyon ng interes. Ang ikatlong pinaka-makapangyarihang opisyal ng Federal Reserve, si Williams, Presidente ng New York Fed, ay nagsabi na matapos ang pagtaas ng rate noong Setyembre, walang kinakailangang magmadaling kumilos muli ang Fed at maaaring maghintay pa ng higit pang datos ng ekonomiya bago magpasya, ngunit kung ang takbo ng ekonomiya ay tumugma sa kanilang inaasahan, posibleng tama nang magtaas muli ng rate bandang huli ng taon.

Samantala, naniniwala si Fed Governor Barr na tumaas ang presyo ng enerhiya at ang investment frenzy sa artificial intelligence (AI) ay nagpaliko sa landas ng pagbaba ng inflasyon," kaya kinakailangan pa ring i-adjust ang monetary policy. Nagbabala rin si Goolsbee, Presidente ng Chicago Fed, na lagpas na ang inflation ng Estados Unidos sa target ng Fed ng limang taon at kalahati na, at ang patuloy na malalaking budget deficit ay maaaring mag-overheat pa lalo sa ekonomiya.

Ito ay nangangahulugan na, bagamat may pagkakaiba pa rin ang mga opisyal ng Fed sa kung kailan susunod na magpapataas ng rate, malinaw na lumalakas ang hawkish na pananaw ukol sa "patuloy na mataas na inflation at posibleng mas higpit pang monetary policy."

Williams: Walang Kailangan Magmadali sa Oktubre, Maaring Magtaas ng Rate Muli Bago Matapos ang Taon

Sa kanyang talumpati para sa State University of New York Buffalo, sinabi ni Williams noong Martes na matapos na magtaas ng rate ang Fed noong Setyembre, "walang dahilan para magmadali" sa ngayon. Naniniwala siyang maaring maghintay at obserbahan muna ang susunod na mga datos ng ekonomiya bago gawin ang susunod na hakbang sa polisiya.

Sinabi niya na kung ang development ng ekonomiya ay sang-ayon sa kanyang mga forecast, isang pagtaas pa ng federal funds target rate bandang dulo ng taon ay maaaring makatulong agad mapabalik sa target na antas ang inflation. Pero tinukoy rin niyang ito ay personal na pananaw lamang at nakadepende pa rin sa panahon at kabuuang datos ng ekonomiya.

Ang pahayag niyang ito ay dapat tutukan, dahil ang financial market ngayon ay tumataya ng malaki na posibleng magtaas muli ng rate ang Fed sa susunod na meeting na gaganapin sa Oktubre 27-28. Noong Setyembre, itinaas ng Fed ang base rate ng 25 basis points sa 3.75%-4.00% range.

Kung ikukumpara sa mas agresibong pagtaya ng market sa pagtaas ng rate sa Oktubre, ang tono ni Williams ay mas mahinahon. Hindi niya itinatanggi ang posibleng karagdagang pagtaas, ngunit sinasabing may espasyo ang Fed para maghintay ng higit pang datos at hindi kailangang gawin agad-agad ang susunod na galaw.

Ekonomiya at Trabaho Mananatiling Matatag, Pokus ng Fed ay Inflasyon

Pinaniniwalaan ni Williams na ang ekonomiya ng Amerika ay patuloy pa ring malakas ang paglago at nananatiling matibay ang labor market, kaya mas makakapokus ang Fed sa pagpigil ng pagtaas ng presyo. Binibigyang-diin niyang napakahalaga ng manatili ang inflation sa 2% na target. Kailangang siguraduhin ng Fed na hindi magtatagal ang anumang inflation shock at iwasang magdala ng mas malalang "second-round effects" mula sa pagtaas ng enerhiya at taripa.

Lagpas na sa limang taon na ang US inflation ay pumapalo sa taas ng 2% target ng Fed. Simula ngayong taon, ang mga trade tariff at pagtaas ng presyo ng enerhiya dahil sa conflict sa Middle East ay lalong nagpabigat sa inflation, at dumarami na ang concern na kapag hindi nagbalik agad sa target ang inflation, mag-a-adjust ang expectations ng publiko at mga negosyo na gawing normal ang mataas na inflation, na magpapahirap pa ito kontrolin.

Kapansin-pansin, binanggit rin ni Williams ang AI investment frenzy bilang isa sa mga nagpapalala ng presyo. Gayundin, naniniwala siyang basta't walang bagong round ng pagtaas ng import tariffs, halos wala ng effect sa inflation ang mga nakaraang tariffs. Tinatantiya niyang ang US inflation rate by end of 2023 ay nasa 3.5%, at lalo pang bababa sa susunod na taon habang bumabawas ang pressure, aabot muli sa target na 2% bandang 2028.

Sa ekonomiya, tinataya niyang ang US ay may growth rate na 2.25% ngayong taon. Gayunpaman, ang immigration, pagtanda ng labor force, at hindi mabilis na improvement ng productivity ay lilimitahan ang potensyal na pangmatagalang paglago. Inaasahan din niyang tataas sa 4% ang unemployment rate sa 2025.

Barr: Malayo pa sa Target ang Pagbaba ng Inflation, Maari Pang Kailanganin ang Karagdagang Rate Hike

Kung ikukumpara sa diin ni Williams na "walang dapat madaliin," mas malinaw na inilahad ni Barr ang pangangailangan na higpitan pa ang policy. Sinabi ni Barr noong Martes na ang mataas na presyo ng enerhiya at pagdami ng AI investment ay nagpalayo sa US sa landas ng pagbalik ng inflation sa 2% target.

Dagdag pa niya, wala pa siyang nakikitang malinaw na trend na babalik agad ang inflation sa 2%. Mataas pa rin ang inflation ngayon at tumataas pa ang risk nito; samantala, matibay pa rin ang labor market at nababawasan ang downside risk sa employment.

Sa tingin ni Barr, kailangan ng Fed na i-recalibrate ang monetary policy para pantayan nang maayos ang risk ng full employment at stable prices. "Sa aking baseline scenario, malamang na kailangan pa ring dagdagan ang policy adjustments, para matiyak na babalik na agad sa target ang inflation."

Pagdating sa ekonomiya, inaasahan ni Barr na mas bibilis pa ang growth ng US GDP sa nalalabing bahagi ng 2026 mula sa 2%+ sa first half ng taon, dahil tuloy-tuloy pa rin ang suporta ng business investments at consumer spending sa employment.

Ang AI Investment ay Bagong Variable sa Inflation: Sa Maikling Panahon Nagpapalala ng Demand, Pangmatagalang Posibleng Magtaas ng Productivity

Partikular na binanggit ni Barr ang doble epekto ng AI investment sa ekonomiya at inflation ng Amerika. Aniya, ang gulo sa Middle East ay nagpapataas ng oil price globally, at ang AI infrastructure boom ay tumutulak sa demand sa ilang high-tech na produkto, kaya tumataas ang presyo para sa mga negosyo at consumers.

Ayon kay Barr, posibleng patuloy na maging malakas ang ekonomiya ng US sa susunod na isang taon dahil sa AI investments. Sa pangmatagalan, positibo siyang magiging malaki ang ambag ng AI sa productivity. Kapag malaki ang ginawang pagtaas sa productivity, maaaring mas mabilis pang lumago ang ekonomiya ng Amerika nang hindi nagdadagdag ng inflationary pressure.

Ang problema nga lang, di pa tiyak kung kailan eksaktong darating ang ganitong benepisyo sa productivity. Bago maramdaman ang mas mataas na productivity, tiyak na ang AI investment ay magpapataas muna ng capital expenditure at demand ng related goods, na maglalagay ng pressure sa inflation sa short term.

Kasabay nito, binigyang-diin ni Barr na maaring magdala ng pansamantalang balasahin sa labor market ang AI, kaya't kailangang ma-manage nang mabuti para tumibay ang long-term gains. Aniya, mahirap pa ngayong malaman kung paano talaga mapepeketuhan ng AI ang ekonomiya at ang tamang antas ng policy rate, pero malinaw na malinaw na napakataas pa rin ng inflation ngayon.

Babala ni Goolsbee: Tuloy-Tuloy na High Inflation ng Limang Taon at Kalahati ay Para Kang "Naglalaro ng Apoy"

Parehong nagbabala si Goolsbee, Presidente ng Chicago Fed, ukol sa patuloy na mataas na inflation. Sinabi niyang lampas limang taon at kalahati nang mas mataas sa target ng Fed ang US inflation, "para itong paglalaro ng apoy."

Binigyang-pansin ni Goolsbee na noong 2023 at 2024, bumaba ang US inflation papunta sa 2% target ng Fed, pero naantala ang prosesong ito kalaunan. Dahil dito, kailangan ngayon ng Fed ang mas malinaw na ebidensya na bumaba na ulit ang inflation. Inabisuhan din niya na ang mga sobrang laking fiscal deficits ay posibleng magdulot ng overheating sa ekonomiya, na gagawing mas mahirap pang kontrolin ang inflation.

Babala ni Musalem: Hindi Pwedeng Manahimik ang Fed, Kulang na Komunikasyon ay Maaaring Magtaas ng Interest Rates

Kasabay nito, tumutok naman si Musalem, Presidente ng St. Louis Fed, noong Martes sa isyu ng komunikasyon ng Fed sa polisiya nito.

Pagkaupo ni Chair Walsh noong Mayo, naglunsad siya ng isang working group para muling suriin ang paraan ng komunikasyon ng central bank. Para kay Walsh, masyado nang madalas at masyado nang malaya ang mga pahayag ng Fed nitong mga nagdaang taon, kaya iminungkahi niyang mas "tahimik at mas purposeful" ang komunikasyon ng Fed para mapabuting pangasiwaan ang monetary policy.

Babala naman ni Musalem, bagamat hindi kailangan ng Fed na mag-commit agad sa future interest rates, di rin ito puwedeng umiwas nang buo sa pakikipag-komunikasyon sa publiko. Aniya, kung hindi ipapaliwanag ng central bank ang lohika sa likod ng mga desisyon ng polisiya at hindi ipapaalam sa publiko kung paano sila tutugon sa iba't ibang pagbabago sa ekonomiya, mapipilitan ang market na maghula-hula lang sa future policy direction. Ito ay magdadagdag ng risk premium, na kalaunan ay magdudulot sa mga negosyo at pamilya ng mas mataas at mas pabago-bagong interes rates.

Sa mas matinding kaso, ang kakulangan sa komunikasyon ay puwede pang magpalala ng self-reinforcing expectations ng inflation o deflation. Giit ni Musalem, ang isang predictable at malinaw na ipinaliwanag na policy framework ay hindi bumabawas sa kakayahan ng central bank, bagkus ito ay mahalagang bahagi sa pagpapanatili ng demokratikong lehitimasyon ng isang central bank na pinamumunuan ng mga hindi inihalal na opisyal.