Benesent ipinagtanggol ang aksyon ng Amerika sa pagbili ng yen: "Simbolikong" halaga lang ang ininvest. Ang paglakás ng yen ay nakakatulong sa export ng Amerika at sa merkado ng US Treasury

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na noong Martes, sinabi ni Kalihim ng Pananalapi ng Estados Unidos na si Bessent na ang Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos ay gumamit lamang ng "simbolikong" halaga ng pondo sa kanilang naunang koordinadong aksyon sa Japan, kung saan sila ay bumili ng yen, at ipinagtanggol ang pambihirang interbensyon sa foreign exchange market. Binigyang-diin niya na ang paglakas ng yen ay tugma sa interes ng Estados Unidos, hindi lang ito nakakabuti sa pag-export ng Amerika, ngunit nababawasan din nito ang pangangailangan ng Japan na ibenta ang mga asset na dollar upang mamagitan sa foreign exchange, kabilang ang potensyal na pagbawas sa hawak na U.S. Treasury bonds.

Sinabi ni Bessent sa hearing ng Komite sa Serbisyo sa Pananalapi ng Kapulungan ng mga Kinatawan ng Estados Unidos noong Martes: "Ang mas malakas na yen ay nakabubuti sa pag-export ng Amerika; ang mas malakas na yen ay nangangahulugan din na ang gobyerno ng Japan ay hindi kailangang magbenta ng mga asset ng Estados Unidos upang tustusan ang foreign exchange intervention."

Noong Hulyo 31, nagtulungan ang Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos at Japan upang bumili ng yen. Noon ay bumaba na ang halaga ng yen kumpara sa dolyar sa pinakamababang antas sa halos 40 taon. Pagkatapos noon, nag-invest ang gobyerno ng Japan ng rekord na halaga upang kontrolin ang foreign exchange market, kung saan nagbenta sila ng dolyar at bumili ng yen upang pigilan ang karagdagang pagbagsak ng kanilang pera, at posibleng kinasangkutan nito ang pagbebenta ng American Treasury bonds.

Dahil ang Japan pa rin ang pinakamalaking dayuhang may hawak ng U.S. Treasury bonds, ang potensyal na presyon ng pagbebenta ng U.S. Treasuries na dala ng malaking interbensyon ng Japan sa foreign exchange ay naging una sa mga dahilan kung bakit tinututukan ito ng Estados Unidos.

Bessent: Gumastos lamang ang Estados Unidos ng "simbolikong" halaga ng pondo ngunit matagumpay na nagpadala ng mensahe ng polisiya

Ipinahayag ni Bessent na ang Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos ay kailangan lamang maglaan ng napakaliit na halaga ng pondo para maipakita sa merkado ang suporta nito sa polisiya ng Japan ukol sa exchange rate. Sinabi ni Bessent sa hearing: "Gamit lamang ang simbolikong halaga, kaya naming magpadala ng signal ng suporta para sa polisiya ng Japan."

Ayon sa mga pagtataya ng mga tagamasid sa merkado, ang ginamit na pondo ng U.S. Treasury sa pagbili ng yen ngayon ay mas mababa sa $1 bilyon. Sa kabilang banda, mas malaki ang interbensyon ng Japan, na mula huling bahagi ng Hulyo hanggang huling bahagi ng Agosto, umabot sa rekord na $96.4 bilyon ang pondo ng Japan para sa pagbili ng yen.

Ibinunyag pa ni Bessent na, bagaman ang pagkakamit ng tubo ay hindi pangunahing layunin ng interbensyon, ang U.S. Treasury ay nakakuha na ng sampu-sampung milyong dolyar na kita mula sa transaksyong ito ng yen.

Kung ihahambing sa laki, halatang mas simboliko kaysa aktwal na pondo ang kahulugan ng aksyon ng Estados Unidos ngayon. Sa halos $1 bilyong pondo kumpara sa halos $100 bilyon ng Japan, ngunit ang direkta at aktibong pagbili ng yen ng Treasury ay nagpadala na ng malinaw na polisiya sa foreign exchange market.

Ang paglakas ng yen ay tugma sa interes ng Estados Unidos, pwedeng bawasan ang presyon ng Japan na magbenta ng U.S. Treasury bonds para mamagitan sa foreign exchange market

Pinaliwanag ni Bessent ang lohika ng paglahok ng Estados Unidos sa interbensyon sa yen. Una, ang pagtaas ng yen ay nangangahulugan ng pagbagsak ng dolyar laban sa yen, kaya mas magiging kompetetibo ang presyo ng mga produkto ng Amerika kontra sa mga produkto ng Japan, at dahil dito, nakabubuti ang mas malakas na yen sa pag-export ng Amerika. Pangalawa, karaniwan nang kailangang magbenta ng dollar assets at bumili ng yen ang Japan kapag malaki ang pagbagsak ng kanilang pera para sa interbensyon. Dahil malaking bahagi ng dollar reserves ng Japan ay nakalagay sa U.S. Treasury bonds, kung aabot sa malakihang antas ang interbensyon, maaaring mag-alala ang merkado na magbebenta ang Japan ng ilan sa kanilang U.S. Treasuries para makakuha ng dollar funds.

Bilang pinakamalaking dayuhang may hawak ng U.S. government bonds, ang pagbabago sa asset allocation ng Japan ay maaaring makaapekto sa U.S. Treasury market. Kaya, para sa Amerika, ang pagpigil sa walang kontrol na pagbagsak ng yen ay hindi lang tungkol sa exchange rate at kalakalan, kundi pati na rin sa katatagan ng U.S. Treasury market at sa sariling gastos ng Amerika sa pagpopondo.

Noong nakaraang buwan, bilang tugon kay Democratic Senator Warren hinggil sa interbensyon na nabanggit, sinabi ni Bessent na ang labis na pagbabago sa yen market ay maaaring magtulak sa mga namumuhunan na sapilitang isara ang posisyon, magdulot ng alon sa pandaigdigang pamilihan pinansyal, at sa huli ay maitaas ang gastos ng American household at mga negosyo sa pangungutang.

Patuloy na hinihimok ni Bessent ang Bank of Japan na magtaas ng interest rate; may mahalagang pagpupulong ang Bank of Japan ngayong linggo

Bukod sa direktang pakikilahok sa interbensyon, ilang beses nang ipinahiwatig ni Bessent nitong mga nagdaang linggo na umaasa siyang magbibigay ang Bank of Japan ng mas matatag na suporta sa yen sa pamamagitan ng pagtataas ng interest rate. Sa kanyang nakaraang mga pahayag, makikita na ang pananaw niya sa direksyon ng polisiya sa salapi ng Japan ay isa ring konsiderasyon sa desisyon ng US Treasury na mamagitan sa yen.

Magdaraos ang Bank of Japan ng monetary policy meeting ngayong linggo. Matapos bumaba ang yen sa pinakamababang halaga sa loob ng ilang dekada at ang magkasanib na interbensyon ng Japan at US sa foreign exchange, ang tanong kung maghihigpit pa ang Bank of Japan sa polisiya ay naging sentro ng atensyon ng pandaigdigang merkado.

Kung magtataas pa ng interest rate ang Bank of Japan, maaaring lumiit ang malaking interest rate gap ng Japan at US na matagal nang umiiral, na makababawas sa atraksyon ng carry trade kung saan umutang ng yen na mababa ang interest at bumili ng dollar assets na mataas ang ani, at sa pundamental ay lalakas ang yen.

"Ako na ang may hawak ng baraha ngayon!" Babala ni Bessent sa mga mangangalakal na huwag basta-basta mag-short sa yen

Minsan pa, nagbigay ng direkta at hayagang babala si Bessent sa mga mangangalakal na pumupusta sa patuloy na pagbagsak ng yen. Noong nakaraang linggo, sa isang aktibidad sa Southern Methodist University sa Texas, sinabi niya: "Ako na ang may hawak ng baraha ngayon. Kaya, kapag kami ay nag-intervene sa yen, may malalim akong pag-unawa sa mga hakbang ng Japan, ng Bank of Japan, at ng mga gumagawa ng polisiya ng Japan." Idinagdag pa niya: "Kung gusto mo, puwede kang pumusta laban sa akin."

Ipinapakita ng mga pahayag na ito na ang pakikilahok ng U.S. Treasury sa interbensyon sa yen ngayon ay maaaring hindi lang simpleng one-time market transaction, kundi malapit na konektado sa pananaw ni Bessent ukol sa mga susunod na monetary policy ng Japan.

Habang nalalapit ang pagpupulong ng Bank of Japan ngayong linggo, lumilipat ang pansin ng merkado mula sa direkta at aktibong pagbili ng yen ng gobyerno ng Japan patungo sa tanong kung magtataas ang Bank of Japan ng interest rate para higit pang suportahan ang exchange rate.