VIX tumataas sa 18, dobleng pagtaas ng opksyon na transaksyon: Nagpapusta ang mga trader na ang "AI risk ay mas nakakatakot kaysa sa rate hike ng Federal Reserve."

Napansin ng APP ng Zhihu Finance na, ukol sa dalawang pangunahing banta na kinakaharap ng kasalukuyang pamilihang sapi sa Estados Unidos, malinaw na ipinapakita ng mga mangangalakal sa opsyon market kung alin sa mga "halimaw" ang mas nakakatakot at mas may potensyal na manggulo sa AI trading.

Ang volatility na sinusukat ng VIX index ng Chicago Board Options Exchange ay tumaas sa 18 noong Lunes, kung saan ang dami ng trading ng options sa index na ito ay lumobo ng higit sa doble ng 30-araw na average. Kasabay nito, hinila pababa ng semiconductor at data center stocks ang S&P 500 index. Ang kahinaang ipinakita ng mga stock na ito ay nagmula sa muling pagbuhay ng diskusyon ng mga tech leaders at pulitiko kung masyadong mabilis ba ang pagpapatayo ng AI infrastructure.

Hanggang tanghali, tatlo sa limang pinakapaboritong bilhing VIX contracts ay call options, at ang pinakamalaking transaksyon ng araw ay may bumili ng hindi bababa sa $3.6 milyon na call options na may strike price na 31 at nag-e-expire sa kalagitnaan ng Nobyembre.

Kab almost kabaliktaran naman ang nangyari noong nakaraang Biyernes—sa kabila ng datos ng inflation na nag-angat ng posibilidad ng rate hike ng Federal Reserve sa linggong ito hanggang 90%, nagbawas pa rin ang VIX ng makalawang araw na pag-akyat. Base sa analysis mula sa Carrick Lane, isang option management agency sa New York, hanggang pagsasara noong Biyernes, ang expected na volatility na naipresyo sa weekly options ng S&P 500 index na nage-expire sa Setyembre 18 ay 0.8%, mas mababa kaysa karaniwang 50th percentile ng volatility sa mga linggong may FOMC meeting.

Ngayong buwan, habang patuloy na tumataas ang posibilidad ng rate hike, umaabot minsan ang VIX sa pinakamababang value nito ngayong taon na mas mababa sa 14. Ayon kay John Marshall, pinuno ng Carrick Lane, kasabay ng pagbagsak ng VIX matapos ilabas noong Biyernes ang inflation data, nagpapahiwatig ito na dahan-dahang nasasanay ang merkado sa mas mataas na interest rates.

Sabi ni Marshall, "Sa tingin ko, ang mga tao sa stock market ngayon ay naniniwalang desidido na ang FOMC, kaya mas nakatutok sila sa AI," "Karaniwang magkakaugnay ang tech risk at rate risk dahil ang tech stocks ay long-duration assets, pero maaaring ang panahon ng AI ay ngayon na at ang kita ay ngayon na, kaya hindi na ito itinuturing na isang bagay na malayo pa."

Kapansin-pansin, hindi tuluyang nawala ang volatility sa interest rates sa kabuuang merkado. Ayon sa ulat ni Mandy Xu, tagapamahala ng Cboe Derivatives Market Intelligence, ang Merrill Option Volatility Estimate (MOVE) index na sumusukat sa US Treasury volatility ay tumaas ng 10 puntos noong nakaraang linggo, umabot sa ika-92 percentile na mataas na antas.

Gayundin, batay sa pagsusuri ni Marshall, ang option pricing ng volatility ng mga interesadong pamumuhunan sa interest rate gaya ng iShares 7–10 Year US Treasury ETF (IEF) at Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) ay nasa mahigit 90th percentile at mahigit 80th percentile, ayon sa pagkakabanggit.

Gayunpaman, tila hindi isinasaalang-alang ng pamilihang sapi ang option pricing ng volatility sa bonds. Kasabay ng pagtibay ng stock prices noong Lunes, tumaas ang posibilidad ng rate hike sa meeting sa Miyerkules sa mahigit 91%.