Nagbabala ang TD Securities: Kung mabigo ang ginto na mapanatili ang dalawang pangunahing suporta, maaaring bumilis ang pagbebenta

Ang ginto ay kamakailan nang nagbawas ng bahagi ng pagtaas ng presyo nito, ngunit nananatiling relatibong malakas sa sektor ng mga mahalagang metal. Sa isang ulat nitong Huwebes, binigyang-diin ng mga commodity analyst ng TD Securities na sina Ryan McKay at Bart Melek na kahit tumaas muli ang presyo ng enerhiya at tumaas ang posibilidad ng pagtaas ng rate ng Federal Reserve kamakailan, hindi ito nagbago sa relatibong pagganap ng ginto kumpara sa ibang mahahalagang metal.

Ayon sa dalawang analyst, nananatili pa ring matatag sa mataas na hanay ang ginto sa kasalukuyan, ngunit ang mga ilalabas na datos at balita sa merkado ang magiging pangunahing salik ng galaw ng presyo sa maikling panahon, lalo na ang datos ng inflation.

Dalawang lebel ng presyo ang partikular na binabantayan ng TD Securities. Isinulat ng mga analyst na kung bumaba ang presyo ng ginto sa ilalim ng $4,367 bawat onsa, maaaring magbenta nang bahagya ang mga Commodity Trading Advisor (CTA); kung lalong bumaba sa $4,300 bawat onsa, mas magiging malaki ang posibilidad ng malaking bentahan mula sa mga sistematikong pondo.

Gayunpaman, ang short-term na pressure ay hindi nangangahulugang nawala ang pangmatagalang momentum. Naniniwala ang TD Securities na ang muling paglitaw ng tema ng pagkalugi ng dolyar, patuloy na mataas na antas ng pagbili ng mga central bank at muling pagdami ng paghawak sa ETF ng ginto ay pawang mahalagang suporta para sa presyo ng ginto.

"Ang malakas na datos at hawkish na Federal Reserve ay maaaring magdulot lamang ng relatibong katamtamang bentahan sa near-term, at ipagpapaliban lang ang susunod na seryeng pataas ng presyo, sa halip na magdulot ng tunay na pababa," ayon kina McKay at Melek.

Sa oras ng paggawa ng artikulong ito, ang gold spot ay nagte-trade malapit sa $4,327/onsa.

Hawkish si Warsh, ginto pansamantalang naapektuhan

Ang kamakailang pahayag ni Federal Reserve Chairman Kevin Warsh ay isang mahalagang salik sa pagsusuri ng TD Securities ukol sa short-term na panganib sa ginto.

Sa isang detalyadong pagsusuri noong nakaraang linggo, binigyang-diin ni Melek na ang hawkish na tono ni Warsh sa Jackson Hole meeting ay posibleng maging malaking balakid para sa ginto sa maikling panahon.

Nagbabala noon si Warsh na ang inflation ay hindi pa nakikitang kapani-paniwalang bumagal, at kailangang tiyakin ng mga policy maker na bumalik sa 2% ang inflation target, at binigyang-diin niya na matatag at tiyak ang layuning ito. Binanggit din niya na ang kasalukuyang kondisyon sa pananalapi ay hindi pa mahigpit o restrictive.

Itinuro ni Melek na naniniwala si Warsh na, "Hindi pabor sa pagbaba ng mataas na Personal Consumption Expenditures Price Index at CPI inflation indicators ang datos," at pinanatili pa rin ang mga batayang salik ng pagtaas ng presyo—lalo na’t tumataas ang presyo ng enerhiya at malakas pa rin ang ekonomiya.

Dahil dito, malinaw na inaayos ng merkado ang mga inaasahan nito sa patakaran ng Federal Reserve sa interest rate. Sinabi ni Melek na nagsisimula nang paniwalaan ng mga mamumuhunan na mas malamang na magtaas ng rate ang Federal Reserve sa Setyembre at Disyembre, kumpara sa mga inaasahan bago ang pahayag ni Warsh.

Maaaring bumaba hanggang $4,200 sa short-term, ngunit bullish pa rin ang long-term na target

Naniniwala si Melek na kahit patuloy na may pressure ang dolyar, maaaring magpatuloy pababa ang ginto sa maikling panahon.

Isinulat niya na mariin muling pinagtibay ng Federal Reserve ang komitment nito sa price stability, at naniniwala itong monetary policy pa rin ang pinakaepektibong paraan para makamit ito—na nangangahulugang posibleng pansamantalang hindi pansinin ng merkado ang lohika ng pagkalugi ng dolyar.

Noong una, naging dahilan ng pagtaas ng presyo ng ginto ang pagpapaluwag ng Treasury sa long-term bonds, na naging sanhi ng pagluwag ng financial conditions. Naniniwala si Melek na matapos humina ang epekto ng faktor na ito, maaaring mabawi ng ginto ang ilan sa mga kamakailang pagtaas, at bumaba ito hanggang sa mababang bahagi ng trading range na $4,200 hanggang $4,700 bawat onsa bago matapos ang taon.

Itinuro rin niyang ang mas mataas na interest rate sa maikling dulo ng yield curve ay dapat sapat na panimbang sa anumang pagpapabuti ng financial conditions mula sa liquidity operation ng Treasury sa long end.

Naniniwala si Melek na ang kasalukuyang posisyon ng chairman ng Federal Reserve ay medyo mas hawkish kaysa noong Hulyo. Mas maganda ang takbo ng ekonomiya, at mataas pa rin ang inflation kaysa sa target, kaya nagsisimula nang magpresyo ang merkado ng dalawang rate hike ng Federal Reserve sa Setyembre at Disyembre.

Ngunit kung magiging balanse ang merkado ng langis at ang mas mataas na interest rate ay magdulot ng kahinaan sa kabuuang demand at sa huli magpatatag sa inflation, magkakaroon ng higit na kumpiyansa ang Federal Reserve na paluwagin ang mahigpit nitong monetary policy upang tuparin ang tungkulin nito sa full employment. Inaasahan ni Melek na ang pagbabagong ito ang sa huli ay susuporta sa presyo ng ginto upang marating ang target ng TD Securities na $5,350 bawat onsa pagsapit ng ikatlong quarter ng 2027.

Maaaring ang mga central bank, mga institusyonal na mamumuhunan, at mga retail investor ng physical gold ang maging susi para sa susunod na pataas ng presyo. Naniniwala si Melek na ituturing pa rin ng mga mamumuhunang ito ang ginto bilang isang kaakit-akit na diversification tool para sa kanilang portfolio, at maaaring naghihintay lamang ng mas magandang entry price.