Pinipilit ni Trump ang Federal Reserve na magbaba ng interest rates, ngunit maaaring kumilos si Waller sa kabaligtaran: Tatlong pagpipilian ang haharapin sa pagpupulong sa susunod na linggo
Ayon kay Claudia Sahm, isang kolumnista ng Bloomberg, habang patuloy na pinipilit ni Trump ang pagbaba ng interes, nananatiling mataas ang antas ng implasyon kumpara sa 2% na target, kaya muling nagiging opsyon ang pagtaas ng interest rate at haharap si Waller sa isang mahirap na desisyon sa susunod na linggo. May tatlong landas ang Federal Reserve: itaas ang interest rate kahit walang suporta mula kay Waller, na maaaring magdulot ng hindi pangkaraniwang alitan sa loob; panatilihin ang kasalukuyang antas, ngunit maaaring pagdudahan ang pagiging malaya sa pulitika; o pamunuan ni Waller ang pagtataas ng rate, na magpapakita ng paninindigan sa harap ng pressure mula sa White House at pagtatanggol ng kalayaan sa polisiya.
Habang patuloy na pinipilit ni Trump ang Federal Reserve na magbaba ng interest rate, maaaring kaharapin ng bagong chairman na si Walsh ang isang mahirap na pagpili ng polisiya sa susunod na linggo.
Ayon sa pinakahuling pagsusuri ng manunulat ng Bloomberg na si Claudia Sahm, ang pangunahing usapin ngayon ay hindi na lamang kung magtataas o magbababa ng interest rate, kundi kung mapapanatili ba ng Federal Reserve ang kalayaan ng polisiya nito sa gitna ng presyong pampulitika at panganib ng implasyon. Naniniwala siya na habang tumataas muli ang panganib ng matagalang mataas na implasyon, maaaring muling ikonsiderang opsyon ang pagtaas ng interest rate.
Binanggit ng balita mula sa Wall Street Insights na noong Setyembre 4, muling nanawagan si Trump sa Federal Reserve na magbaba ng interest rate, aniya ang mataas na rate ay naglalagay sa Amerika sa isang “hindi patas na kahinaan”, at hinikayat ang Federal Reserve at ang “magaling nitong bagong liderato” na maging “makabayan” sa pagkakataong ito. Samantala, ang implasyon sa Amerika ay nananatiling malinaw na mas mataas sa target na 2%, at kasalukuyang tinatantya ng pamilihan na may mga 60% tsansang tumaas ang rate sa pagpupulong sa Setyembre 16.
Sa ganitong kalagayan, sinasabi sa pagsusuri na may tatlong mahahalagang posibleng landasin ng polisiya ang Federal Reserve sa susunod na linggo. At ang iba’t ibang pagpipilian ay hindi lamang tungkol sa direksyon ng rate, kundi maaari ring magdulot ng epekto sa pananaw ng pamilihan sa liderato ni Walsh at sa kalayaan ng polisiya ng Federal Reserve.
Scenariong Isa: Magtaas ng rate ang Federal Reserve kahit walang suporta ni Walsh
Sa kalagayang maraming bumoboto ay malinaw na mas pabor sa paghigpit ng polisiya, hindi dapat maliitin ang posibilidad na mabuo ang “alliance ng mga hawk” sa loob ng Federal Reserve.
Sa nakaraang desisyon na panatilihin ang interest rate, tatlo sa mga bumoboto—ang Presidente ng Cleveland Fed na si Beth Hammack, ang Presidente ng Minneapolis Fed na si Neel Kashkari, at ang Presidente ng Dallas Fed na si Lorie Logan—ay bumoto ng pagtutol, pabor sa pagtaas ng rate. Matapos nito, sina Governing Board members Lisa Cook, Michael Barr, at Christopher Waller ay nagsabing nananatiling bukas sila sa posibleng paghigpit depende sa pagbabago ng datos.
Ayon sa ulat ng Bloomberg, itinuturo ni Jim Bianco ng Bianco Research na simula nang magbitiw ang dating chairman na si Powell ay nanatili siyang tahimik. Pumili si Powell na manatili sa Federal Reserve board upang mapanatili ang kalayaan ng institusyon, kaya’t posibleng sumama siya sa grupo ng mga hawk at suportahan ang pagtaas ng rate kapag mahalaga ang sitwasyon.
Ngunit kung ang boto ng komite ay salungat sa pananaw ng chairman, ang lantad na pagtutunggali sa pagitan ni Walsh at ng karamihan ng bumoboto ay magiging napakabihirang pangyayari sa kasaysayan ng makabagong Federal Reserve, na maaaring magdulot ng higit pang dudas ang pamilihan hinggil sa direksyon ng polisiya, at magpalala ng volatility sa interest rate market at bond yields.
Scenariong Dalawa: Panatilihin ang kasalukuyang rate—hindi maiiwasan ang alegasyon ng “interbensyong pulitikal”
Bagaman tila ligtas ang hindi paggawi, mataas din ang kapalit nito.
Kung panatilihin ng Federal Reserve ang rate sa 3.5% hanggang 3.75% bago ang midterm elections sa Nobyembre 3, tiyak na i-aakusa ng labas na ito ay epekto ng presyong pampulitika, at ang mga pahayag ni Trump kamakailan ang magiging pinakadirektang ebidensya. Itinuro ni Claudia Sahm, “Para kay Trump, hindi epektibo ang appeasement bilang estratehiya;” bilang halimbawa, si Barr ay nagbitiw upang subuking pawiin ang tensyon, ngunit hindi nagpababa ng presyon na kinakaharap.
Ipinapakita rin ng kasaysayan ng merkado na limitado ang pagtitimpi ng mga investor sa napakaluwag na polisiya. Mula nang simulan ng Federal Reserve ang cycle ng pagbaba ng rate noong dulo ng 2024 hanggang Enero 2025, ang 10-year US treasury yield ay tumaas ng halos 115 basis points; noong 2023, matapos ihinto ng Federal Reserve ang pagtaas ng rate, nagkaroon din ng sell-off sa US treasuries dahil sa dudang kulang ang higpit ng polisiya.
Mas mahalaga rito, hindi suporta ng kasalukuyang inflasyon ang paghinto. Ang PCE inflation rate ay 3.7%, mas mataas sa target na 2%, at mula dulo ng 2024 ay tila huminto ang pagbaba, lagpas kalahati ng mga kategorya sa PCE ay tumataas pa rin ng higit 3% taon-taon.
Maging anuman ang dahilan—mga shock sa enerhiya dulot ng hidwaan sa Gitnang Silangan, o tumataas na presyo ng computer equipment dahil sa AI investment boom—mahirap itago ang realidad na: ang ilang shock ay unti-unti nang nagiging patuloy na presyon. Pananatili ng kumpiyansa ng publiko sa stability ng presyo ay responsibilidad pa rin na hindi maiiwasan ng Federal Reserve.
Scenariong Tatlo: Si Walsh ang mangunguna sa pagtaas ng rate, ipinagtatanggol ang kredibilidad sa pamamagitan ng aksyon
Ang pinakamataas ang posibilidad sa pamilihan, at kinikilala ring “pinakamaliit na masamang opsyon”, ay ang landas kung saan si Walsh ang nangunguna sa pagtaas ng rate.
Ang talumpati ni Walsh noong nakaraang buwan sa Jackson Hole ay nangibabaw na basahing isang malakas na senyal ng pagiging ‘hawk’. Nilinaw niyang: “Dapat tayong makasiguro na ang underlying inflation ay malinaw at sapat na mabilis na papalapit sa target... kung hindi, mayroon pa tayong kailangang gawin.” Sa kasalukuyang kalagayan ng inflation, nagbibigay na ang mga pahayag niya ng polisiya para sa pagtaas ng rate.
Ngunit ang kongkretong aksyon ay nangangailangan ng sapat na tapang pampulitika. Pilit inaakibat ni Trump ang rate policy sa trade policy, at banta niyang kung hindi magbababa ng rate ang Federal Reserve ay putulin ang trade sa mga bansang may trade deficit sa USA. Maaaring dagdagan pa ng White House ng legal pressure at maglunsad ng panibagong economic intervention.
Gayunpaman, mula sa perspektibo ng pagpapanatili ng pangmatagalang kredibilidad ng institusyon, maaaring mas makatwirang piliin ang pagtaas ng rate. Kung bibitiwan ng Federal Reserve ang kontrol sa inflation dahil sa presyong pampulitika, ang mawawalang kredibilidad nito sa bond market ay maaaring higit na mapinsala kaysa tumanggap ng kritisismo mula sa White House.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ipinakilala ang pagtaya sa mga indibidwal na stock kada oras, muling umunlad ang leveraged ETF ng Wall Street
Ang Defiance ETFs ay nag-apply sa SEC para maglunsad ng leveraged funds na nire-reset kada oras, na may anim na rebalance bawat trading day, na pinapapaikli ang period ng target na kita mula “araw” hanggang “oras.” Ang produktong ito ay nagbibigay ng mas pinong intraday trading tool para sa mga aktibong trader, ngunit ang madalas na compounding ay nagpapalakas din ng kita at pagkalugi, na lalo pang nagpapataas ng volatility risk. Sa ilalim ng mahigpit na pagsusuri ng mga global regulators sa leveraged ETF, nananatiling malaki ang hindi kasiguraduhan kung maaaprubahan ang produktong ito.
Ang “American mining dream” ng mga kumpanyang minero ng Bitcoin ay naglaho! Lumilipat na ang mga minero sa pagtatayo ng mga AI data center, at ang kakulangan sa kuryente ang nagiging susi sa muling pagtatakda ng halaga.
Dahil sa mabilis na pag-unlad ng artificial intelligence at malakas na pagbagsak ng mga cryptocurrency, ang plano ni Donald Trump na gawing sentro ng bitcoin mining activities ang Estados Unidos ay unti-unting nabubuwag. Kumpara noong Oktubre noong nakaraang taon, bumaba ng 18% ang computational power na ginagamit sa bitcoin mining ngayon.
Nagbago ang "tax-free dividends" para sa data centers! Mahigit sampung estado sa Amerika ay muling nirebyu ang mga benepisyo sa buwis; AI computing power expansion naharap sa balakid
Para sa temang pamumuhunan sa AI computing power, ang unang naaapektuhan ng pagbabago sa polisiya ay kung saan itatayo, gaano kataas ang gastos sa konstruksyon, at kailan makakamit ang balik ng pamumuhunan. Ang insentibo para sa data center sa Ohio ay sumasaklaw sa mga kagamitan sa computing, sistema ng pagpapalamig, kagamitan sa kuryente, at ilang materyales sa konstruksyon, kaya’t maaaring maapektuhan ng mga pagbabago ang buong lugar ng pasilidad.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
