Lumampas sa inaasahan ang Non-farm Payroll ng US, bahagyang humina ang ginto

　　Pinagmulan ng artikulo: Jintou Website

　　Noong Lunes (Setyembre 07) sa European session, bumaba ang presyo ng spot gold, pinakahuling presyo ay $4410.68 bawat onsa na may pagbaba na 0.26%. Ang pagbubukas ng spot gold ay nasa $4423.86 bawat onsa, ang pinakamataas ay $4429.24 bawat onsa, at ang pinakamababa ay $4389.52 bawat onsa.

　　Bahagyang humina ang internasyonal na presyo ng ginto sa Asian session ng Lunes, kung saan ang spot gold ay nakikipagkalakalan malapit sa $4400 bawat onsa, na nagpapatuloy sa naunang pagwawasto. Ang directang dahilan ng pagbagsak ng presyo ng ginto ay mula sa pinakabagong datos ng trabaho sa Estados Unidos. Ayon sa ulat ng US Bureau of Labor Statistics, tumaas ang non-farm payrolls ng 162,000 noong Agosto, na mas mataas sa inaasahan ng merkado na 56,000 at higit rin sa pagtaas noong Hulyo na nasa 21,000. Ang malakas na performance ng employment ay nagbago ng pananaw ng merkado ukol sa mga posibleng hakbang ng Federal Reserve sa maikling panahon, kaya’t naramdaman ng ginto ang matinding presyon.

　　Para sa ginto, ang inaasahan sa interest rate ng Amerika ang isa sa pinakamahalagang salik na tumutukoy sa presyo ngayon. Hindi nagbubunga ng interes ang ginto, kaya kapag inaasahan na mananatiling mataas o tataas pa ang interest rate sa Amerika, tumataas din ang oportunidad cost ng paghawak ng ginto kumpara sa US dollar assets. Kaya pagkatapos lumabas ang non-farm payrolls, agad na tumindi ang pagtaya ng mga investor sa posibilidad ng paghigpit ng Federal Reserve sa kanilang pulisiya ngayong Setyembre, dahilan upang magkaroon ng profit-taking at paglabas ng pondo sa maikling panahon.

　　Ang posibilidad ng Federal Reserve na magtaas ng 25 basis points sa kanilang pagpupulong ngayong Setyembre ay umakyat na sa humigit-kumulang 58.3%, mas mataas sa 50.2% bago ilabas ang datos. Kitang-kita ang impact ng pag-aadjust ng expectations sa merkado sa presyo ng precious metals. Ayon sa independent analyst na si Tai Wang, ang malakas na employment report ay nagtaas ng posibilidad ng September hike, maliban na lang kung ang ilalabas na consumer price data ng US ay magpapakita ng kahinaan; kung hindi, mananatiling nasa ilalim ng pressure ang ginto sa maikling panahon.

　　Gayunpaman, hindi pa tiyak ng merkado ang magiging direksyon ng pulisiya ng Federal Reserve base lamang sa isang employment report. Sa linggong ito, ang datos ng US PPI at CPI ay magiging mahalagang salik. Kung ang producer at consumer price ay muling bumilis ang pagtaas, maaaring mas lumakas ang pagtaya ng market na panatilihin o dagdagan pa ng Federal Reserve ang paghigpit, maaring lumakas ang US dollar at US bonds yields, at magpatuloy pa ang adjustment ng ginto.

　　Kabali-kabaligtaran, kung ang inflation data ng US ay mas mababa sa inaasahan, lalo na kung magpapatuloy ang pagbaba ng core prices, maaaring baligtarin ang inaasahang pagtataas ng rates dahil sa employment data. Sa ganitong scenario, muling tutukuyin ng merkado kung kinakailangang maging agresibo ng Federal Reserve sa Setyembre. Kaya, ang pagbaba sa paligid ng $4395 ay mas maituturing na panandaliang adjustment dulot ng repricing sa rate expectations, hindi indikasyon ng kumpletong pagbabago sa long-term bullish logic ng ginto.

　　Kasabay nito, lalo pang tumaas ang panganib sa Middle East energy transport na nagpapakomplika sa galaw ng ginto. Patuloy na tensyonado ang rehiyon kamakailan, at ang komersyal na shipping sa Hormuz Strait ay tinutukan ng merkado. Kung magpapatuloy ang hadlang sa energy transport, maaaring manatiling mataas ang international oil prices at magdudulot ito ng pagtaas ng inflation globally. Karaniwang tuwing tumataas ang geopolitical risks, napapalakas nito ang demand para sa ginto bilang safe haven, ngunit may espesyal na kondisyon ngayon: kung magpatuloy ang pagtaas ng oil prices at muling bumalik ang pag-aalala sa US inflation, maaring mahirapan ang Federal Reserve na mabilis na lumipat sa maluwag na pulisiya. Sa ganitong setting, posibleng mapapahina ng “pagtaas ng oil price→mainit na inflation expectation→mataas na interest rates” ang tradisyonal na benepisyo ng geo-risk para sa ginto.

　　Ito rin ang dahilan kung bakit may pagkakaiba ang kasalukuyang kilos ng presyo ng ginto mula sa tradisyunal na safe haven logic. Hindi lang ang military risks ang tinututukan ng investors, kundi pati ang epekto nito sa energy supply, inflation, at pulisiya ng pangunahing mga central bank. Kung magpapatuloy ang oil price rally pero humina ang US inflation, maaaring muling makakuha ng double boost ang ginto mula sa safe haven at easing expectation; kung tumataas ang oil price at kasabay noon bumilis ang US inflation, maaaring manatiling under pressure ang ginto sa short term.

　　Sa aspeto ng pondo, nagkaroon ng malakas na pagtaas ang ginto kamakailan kaya’t nabuo na ang ilang positions na kumita. Naging trigger para sa profit-taking ang mas mahusay sa inaasahang non-farm data. Hanggang hindi pa tiyak ang policy expectations mula sa Federal Reserve, maaaring manatiling mataas ang volatility. Dapat bantayan ng merkado kung magbibigay ng suporta ang $4395-$4405 na zone at kung mareretain ba ng presyo ang $4465 sakaling tumaas muli.

　　Noong una, tinukoy ng Commerzbank ng Germany na may lumalawak na divergence sa merkado na sumusuporta sa recent rebound ng ginto—ang ilan sa mga investors ay nagsisimula nang kwestyunin kung maghihigpit pa talaga ang Federal Reserve sa Setyembre. Ang mas maingat na pahayag ni Federal Reserve Governor Christopher Waller ay nagtulak din sa merkado na muling tasahin ang posibilidad ng dagdag na pagtaas ng interest rate. Ibig sabihin, wala pang malinaw o one-sided bearish logic sa gold market, at nakadepende pa rin ang trends sa US inflation data at mga pahayag ng Federal Reserve officials.

　　Sa perspektibo ng global asset allocation, may strategic value pa rin ang gold ngayon. Sa isang banda, nariyan pa rin ang geopolitical risks at hindi tiyak na energy supply; sa isa naman, may pagkakaiba pa rin ng pananaw sa hinaharap ng US fiscal policy, interest rates, at US dollar. Kahit napresyuhan ng malakas na employment data sa short term, maliban lamang kung may malinaw na paglabas ng pangmatagalang pondo, maaari pa ring makaakit ng bargain hunting ang pagpullback ng gold.

　　Matatag pa rin ang daily chart ng ginto. Ang spot gold ay nananatili pa rin sa itaas ng 100-day simple moving average mga $4350, kaya't nananatili pa rin ang medium-term bullish structure. Subalit, bumagsak na ang presyo sa ilalim ng 20-day Bollinger band average na nasa $4465, hudyat ng pagsisimula ng consolidation matapos ang mabilis na pagtaas. Ang 14-day RSI ay mga 51, bumaba na mula sa mataas na lebel patungong neutral zone, kaya't natanggal na ang overheated conditions ngunit hindi pa rin oversold ang market. Sa itaas, bantayan ang resistance sa $4465; kung mabasag ito, ang susunod na resistance ay $4675; sa ibaba, bantayan ang $4405-$4395 zone, kapag nabasag ito, susunod na test ay 100-day moving average sa $4350 at further support sa lower Bollinger band sa $4260.

　　Sa 4-hour chart, nananatili pa ring mahina ang spot gold pagkatapos ng pullback, at ang $4395 ay focal point ng bulls at bears. Kung mapanatili ang presyo sa $4400 at malampasan ang $4435-$4465 area, posibleng mag-improve ang short-term momentum para mag-target ng rebound papuntang $4500. Kung hindi malampasan ang $4465 at tuluyang mabasag ang $4395, maghihiwalay ng lakas ang bears sa short term at ang $4350 ang susunod na mahalagang bantayan. Obserbahan ang MACD at iba pang short-term momentum indicators kung magbibigay ng signal ng bottoming at kung magtatagal ang suporta sa $4395, na magtatakda kung normal pullback lang ba ito o mas mapapalalim pang pagkahina sa trend.

　　Ang Agosto US non-farm payrolls na mas malaki ng sobra sa inaasahan ay nagpapataas ng expectation sa September hike ng Federal Reserve, na siyang pangunahing dahilan ng mabilisang pag-adjust ngayon ng ginto. Sa short term, posibleng magpatuloy ang pressure mula sa US dollar at rate expectations, dagdag pa ang inflation risk mula sa pagtaas ng oil price na nagpapalaki ng uncertainty sa gold market.

　　Ngunit hindi pa sapat ito para sabihing tapos na ang medium-term uptrend ng ginto. Ang $4395-$4350 ay nagsisilbing critical na support area; hangga’t napoprotektahan ito, may potential na mag-recover ulit ang ginto. Sa hinaharap, tunay na magtatakda sa direction ng market ay kung ang US PPI at CPI ba ay magpapatibay sa expectations ng market sa patuloy na paghigpit ng Federal Reserve.

　　Kung mag-init muli ang US inflation, posibleng maghanap ang ginto ng suporta sa $4350 o kahit $4260; kung malinaw na lalakas ang disinflation at magdahan-dahan ang Federal Reserve sa pagtaas ng rates, maaaring muling subukin ng ginto ang $4465 at magbukas ng daan paakyat sa $4675. Ang core na salungatan sa gold market ngayon ay mula sa pure safe haven demand, patungo na sa “geopolitical risk support” versus “high interest rates at strong US dollar pressure” rebalancing. Kaya't posibleng lumaki ang short-term swings, pero sa medium at long term, manatiling tutok sa real interest rates, US dollar trends, central bank gold buying at pagbabago ng global risk asset allocation.

　　Sa kasalukuyan, bumababa ang spot gold price, pinakahuling presyo ay $4410.68 kada onsa, may pagbaba na 0.26%, pinakamataas na naabot ay $4429.24 kada onsa, at pinakamababa ay $4389.52 kada onsa. Ang spot gold sa ibaba ay may support sa $4405 o $4390/$4375, at resistance sa $4465 o $4500.

Editor: Zhu Henan