Matapos ang CrowdStrike at Palo Alto, may panibagong panalo sa cybersecurity sa panahon ng AI inference! Sumabak ang Zscaler (ZS.US) sa trilyong-dolyar na kompetisyon dala ang 75% na paglago sa sales pipeline

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Intsik na ang Zscaler (ZS.US), isang nangungunang tagapagbigay ng teknolohiyang cybersecurity sa Amerika, ay tumaas ang presyo ng stock ng mahigit 11% sa after-hours trading ng Huwebes sa US stock market. Ito ay matapos maglabas ang kompanya ng malakas na ulat ng kinita at inaasahang kinikita na lampas sa inaasahan ng merkado, na nagpapakita ng paglilipat ng generative AI mula sa eksperimental na yugto tungo sa malakihang deployment ng mga AI agents. Dahil dito, ang budget para sa cybersecurity ay nagiging pangunahing kondisyon bago magpatupad ng AI technologies at ang linya ng produkto sa cybersecurity ay nakakaranas ng paglago ng demand sa software orders dahil sa mabilis na paglawak ng merkado para sa AI-driven na inference. Sa pag-usbong ng AI sa malakihang inference at Agentic AI workflows, hindi lamang simpleng sumasabay ang cybersecurity demand sa mga pagbabago ng frontier AI technology, kundi maaari ring makakita ng mas malaki at estrukturang paglawak ng gastos kumpara sa tradisyonal na IT spendings.

Ang ika-apat na quarter na kita ng Zscaler ay $898.2M, tumaas ng 25% mula noong nakaraang taon at higit sa inaasahan ng merkado na $877M; ang adjusted na kinita kada share ay $1.19, lampas sa inaasahang $1.09; ang taunang recurring revenue (ARR) ay tumaas ng 25% hanggang $3.771B. Mahalaga ring tandaan, ang “AI Security (Security for AI)” bookings ay tumalon ng mahigit 50% quarter-on-quarter, at pipeline sales ay lumaki ng 75%—ang una ay nagpapakita ng mga kasalukuyan nang orders, at ang pangalawa ay nagpapakita ng malakas na potensyal ng orders; habang dumadalas ang model invocation, data, apps at tools, lumalakas ang demanda para sa zero-trust access, identity governance at data loss prevention.

Inaasahan ng management ng Zscaler na ang revenue para sa unang quarter ng fiscal 2027 ay $935M–$939M, mas mataas sa inaasahan ng merkado na $927M; ang adjusted EPS ay $1.15–$1.16, mas mataas sa inaasahan ng $1.08. Sa buong fiscal year, ang kabuuang revenue guidance ay nasa pagitan ng $3.908B–$3.938B, na bahagyang mas mataas kaysa sa inaasahan na $3.9B; adjusted EPS na $4.86–$4.90, mas mataas kaysa sa inaasahan na $4.60, ngunit ang ARR ay inaasahang tataas lamang ng 16.6%–17.4%, mas mabagal kumpara sa 25% ng fiscal 2026.

Pagkatapos ilabas ang financial report at future outlook, ang presyo ng stock ng Zscaler ay sumipa ng mahigit 11% sa after-hours ngunit bumagsak ng kaunti ng 1%, habang year-to-date ang presyo nito ay bumaba pa rin ng halos 20%. Ang kasalukuyang rebound ay dahil sa muling pagsusuri ng merkado sa parehong expansion ng cybersecurity business nito sa AI inference era at mas malakas na kakayahan nitong gawing kita ang mga oportunidad—hindi ito nangangahulugan na nawala na ang risk dahil sa mataas na valuation o panganib ng sustainable growth.

Ang mga kapwa cybersecurity companies ay lalo pang nagpapatunay ng malakas na demand. Ang CrowdStrike ay nag-ulat ng $1.47B na kita sa ikalawang quarter, tumaas ng 26% taon-taon; ARR tumaas ng 25% hanggang $5.84B, netong dagdag na ARR na rekord na $333M, tumaas ng 51% taon-taon, at free cash flow na $377M, na naging dahilan upang tumaas ng 10.4% ang presyo nito pagkatapos ng financial report. Ang isa pang cybersecurity giant, Palo Alto Networks, ay nag-ulat ng $3.41B na kita sa ika-apat na quarter, tumaas ng 34% taon-taon, lagpas sa inaasahang $3.35B; adjusted EPS na $1.02, mas mataas sa inaasahang $0.98; “Next Generation Security” ARR ay tumaas ng 63% hanggang $9.1B. Ang fiscal 2027 revenue guidance ay $14.1-14.2B, mas mataas sa inaasahan ng merkado na $13.79B. CrowdStrike at Palo Alto Networks ay parehong umangat ng mahigit 80% ang presyo ng stock ngayong taon, na kabaligtaran ng matamlay na performance ng Zscaler noon.

Ang pangunahing lohika nito ay, ang AI inference lalo na ang Agentic AI-driven na workflows ay hindi na lang basta text generation, kundi patuloy na tumatawag ng models, APIs, databases at enterprise tools—at may kakayahang mag-access ng sensitibong data at mag-execute ng actions na singbilis ng makina. Dahil dito, may mga bagong risk na machine identity, privilege escalation, prompt injection, data leakage, lateral agent movement, model supply chain pollution at autonomous attacks, kaya kailangan ang transition pang seguridad mula sa tradisyunal na perimeter defense papunta sa tuloy-tuloy na identity verification, least privilege access, inline traffic inspection, at runtime governance. Maaaring magbago-bago ang demand sa training computation, ngunit bawat inference, tool call at data access ng agent ay nangangailangan ng security controls at AI security tools, kaya patuloy na lalago ang revenue ng cybersecurity products kasabay ng pagdami ng paggamit ng AI.

Pinunto pa ng Palo Alto Networks management ang scenario ng $5 trilyon AI capital expenditure sa susunod na limang taon, at kasabay nito ay nabanggit na may $1 trilyon sa global cybersecurity tech debt na kailangan nang i-modernize. Sa kanilang earnings call, sinabi ni Palo Alto CEO Nikesh Arora na “ang mga pinakabagong pag-unlad sa AI ay inilalagay ang cybersecurity bilang top priority ng mga CIO, at ito ay magiging matagalang tailwind.” Binanggit din niya na ang halos $1T cyber infrastructure sa mundo ay hindi pa handang humarap sa mga AI threats, at ito raw ang magbubukas ng long-term growth space sa industriya.

Sino si Zscaler? Ano ang pagkakaiba at pagkakatulad ng kanilang pangunahing negosyo sa mga cybersecurity giants na CrowdStrike at Palo Alto Networks?

Ang Zscaler ay isang mataas na pure-play sa zero trust at Agentic AI traffic growth—may malaking elasticity ngunit higit na nakadepende sa sales execution at ARR realization; ang CrowdStrike ay may malawak na telemetry at security operations automation advantage na direktang nakikinabang sa AI-driven attack detection; ang Palo Alto Networks ay may pinaka-kompletong produkto at pinaka-malakas sa cross-selling, na akma sa platform integration trend ng mga kumpanyang gustong bawasan ang supplier count. Sa madaling salita, Zscaler ay tumataya sa “zero trust network access,” CrowdStrike sa “detection and termination of attacks,” at Palo Alto sa “all-in-one security platform.”

Ang Zscaler ay cloud-native na zero trust cybersecurity na company, at ang “Zero Trust Exchange” platform nito ay nakalagay sa pagitan ng enterprise traffic, na hindi pinapasok direkta sa internal network ang users, workloads, branches, o AI agents, kundi konektado lang sa authorized apps.

Saklaw ng pangunahing negosyo nila ang secure service edge, secure access service edge (SASE), internet access security, zero trust access sa private apps, data loss prevention, cloud workload at branch security, digital experience monitoring, at lumalawak sa agentic AI comms, model access control at Agentic SecOps.

Ang Zscaler ay “traffic and access control layer” na pinapalitan ang tradisyunal na VPN, network perimeter, at bahagi ng security appliances; ang CrowdStrike ay “endpoint telemetry and detection response layer,” nakabase sa Falcon platform at endpoint agents na nakatutok sa EDR, XDR, cloud workloads, identity protection, threat intelligence, at next-gen SIEM—mahigpit sa pag-detect ng aktibong attacks sa devices at workloads at mabilis na pumuputol ng attacks; samantalang si Palo Alto Networks ay pinakamaraming saklaw na “full stack security platform,” nagsimula sa next-gen firewall (NGFW), ngayon ay may network at SASE, Prisma cloud security, Cortex security ops at identity security, at meron ding hardware, subscription, at cloud platform.

Ang AI risk ay naging urgent security demand—nagpakita ang Zscaler ng lampas inaasahang resulta sa kanilang “zero trust” focus

Sa pagtaas ng cybersecurity risk sa AI inference era, mas lumalaki ang demand ng mga enterprise para sa security tools. Ang Zscaler, isang cloud security company, ay nagulat sa Wall Street analysts dahil sa mas mataas sa inaasahang kita at outlook nito, dahilan kaya sumipa ang stock price sa after-hours.

Para sa ika-apat na quarter, ang kita ay $898.2M, tumaas ng 25% taon-taon at mas mataas sa $877M na inaasahan ng merkado; adjusted EPS na $1.19, itaas sa $1.09 na inaasahan. Naitala ng Zscaler ang GAAP net loss na $3.4M, o GAAP net loss na $0.02 kada share; noong nakaraang taon, ang net loss ay $17.6M, o loss na $0.11 per share.

Para sa buong fiscal 2026, ang kita ay $3.353B, taas ng 25% taon-taon; kung walang Red Canary, $3.209B ang kita, taas ng 20%. Ang non-GAAP operating profit ay umakyat na $767.1M, at ang operating margin ay tumaas mula sa 21.7% hanggang 22.9%; non-GAAP EPS tumaas mula $3.28 hanggang $4.21.

Ang annual operating cash flow ay $1.13B, bunga ng $972.5M noong nakaraang taon; free cash flow ay tumaas sa $779.1M pero ang free cash flow rate ay bumaba mula 27% hanggang 23%. Sa Q4, free cash flow ay bumaba mula sa $171.9M noong nakaraang taon hanggang $60.8M, pangunahing dahil sa capital expenditures at internal-use software investment na mula $78.7M ay naging $218.5M, kaya operational performance at capex ay variables pa rin pagdating sa valuation.

Sa earnings call, isiniwalat ng management na ang net bagong ARR ay $246M, tumaas ng 24%; kung walang Red Canary, $232M, tumaas ng 17%. Ang remaining performance obligations (RPO) ay tumaas ng 27% sa $7.365B; ang kabuuang contract value ng Z-Flex sa Q4 ay lumagpas ng $770M, tumaas ng mahigit 60% kumpara sa nakaraang quarter, at higit $1.7B buong taon.

Ayon sa management, 70% ng AI security deals ay may kasamang data security products; ang Zero Trust Everywhere enterprise clients ay tumaas mula mahigit 700 noong nakaraan hanggang mahigit 950 ngayon; at ang non-seat products ay nag-ambag ng halos 30% ng bagong at additional annual contract value.

Para sa Q1, inaasahang ang revenue ay nasa $935M–$939M, at adjusted EPS ay $1.15–$1.16, parehong mas mataas sa consensus estimates ng merkado na $927M sa revenue at $1.08 sa EPS.

Kasabay nito, magre-restructure ang kumpanya ng mga 3% ng empleyado at mag-take ng $30M–$33M na restructuring charge; inaasahan ng management na ang revenue sa fiscal 2027 ay $3.908B–$3.938B, mas mataas kaysa sa consensus ng merkado, pero ang ARR outlook ay $4.396B–$4.426B na tumutukoy sa 17% na paglago—mas mabagal kumpara sa 2026. Kaya ang sustainability ng stock re-rating ay nakasalalay kung kaya ng AI security pipeline maging net new ARR at mapantayan ang impact ng sales org adjustments at mataas na churn sa Red Canary.

Malakas ang cybersecurity ngunit magkaiba ang galaw ng stock—Zscaler tumataya sa re-pricing ng cybersecurity sa Agentic AI era

Kahit sino pang modelo—closed source man o open source—ang mangibabaw, cybersecurity pa rin ang isa sa pinaka-neutral na makikinabang sa modelong ito: kailangan ng closed models na resolbahin ang risk sa third party API, data boundary at supplier concentration; ang open models naman ay may risk sa model source, component dependency, self-hosted environment at patch fragmentation. Sa madaling salita, kapag mas maraming inference, mas autonomous ang agent, mas marami ring identity, endpoint, API, cloud workload, data at runtime na kailangang protektahan ng enterprise.

Ang “$1T global cybersecurity debt” na binigyang diin ni CEO Nikesh Arora ng Palo Alto ngayong linggo sa kanilang earnings call ay tumutukoy sa potensyal na upgrade cycle na kailangang gawin sa maraming architectures bago pa ang AI era.

Binanggit ng CEO ng kumpanya, si Jay Chaudhry, na ang pag-adopt ng kanilang zero trust cloud security architecture at mga makabagong teknolohiya ang pangunahing nagtulak sa outperformance ng quarterly financials.

Sa interview sa American consumer news at business channel, sinabi niya na umaasa siyang malaki ang itutubo ng kanilang bagong generation ng zero trust solution para sa AI agents. Nakikita na raw nito ang paunang paglago at maaaring bumilis sa fiscal 2028 at 2029.

“Isa itong long-term na oportunidad, ngunit naniniwala akong ito ay napaka-akma at may malakas na barriers to entry,” wika ni Chaudhry.

Taunang recurring revenue ay tumaas ng 25% taon-taon hanggang $3.77B, bahagyang mas mataas kaysa consensus na $3.75B.

Dahil sa lalong mas sopistikadong ai-driven attack models at pag-usbong ng agent-led attacks, napilitan ang mga enterprise na tumaya sa mga bagong security tools, dahilan para umangat nang malaki ang cybersecurity stocks ngayong taon.

Kahit na ang ibang kalaban ay nag-record ng new highs ngayong taon—umangat ng mahigit 80%—bumaba naman ang presyo ng Zscaler ng 20%. Noong nakaraang quarter, nag-ingat ang management sa guidance matapos umalis ang dalawang heads ng sales organization, dahilan para tumama ng all-time low sa isang araw ang stock.

Gayunman, sabi ni Chaudhry na hindi nakita ng merkado ang pangunahing punto ng pagkakaiba ng Zscaler. “Ang core na kapasidad namin ay kakaiba talaga; sa pagsikat ng AI agents, makikita ng merkado na ang Zscaler ay vital na player,” sabi niya. Tulad ng ibang cybersecurity executives, tinitingnan din ni Chaudhry ang AI security bilang pinakamalaking oportunidad. Sa nagdaang taon, umabot ng $100M ang booking mula sa AI security at sa quarter na ito lamang ay tumaas ito ng mahigit 50% quarter-on-quarter.