Natakot sa "kinuha ang kabuhayan" ang Howmet (HWM.US)! Citigroup, Bernstein sumigaw na maling nasaktan: Ang pagpasok ng SpaceX (SPCX.US) ay nagpapakita lang na sobrang malakas ang demand

Ayon sa Filipino Finance APP, bumagsak ng 7.51% ang presyo ng shares ng higanteng tagagawa ng precisong piyesa para sa aerospace, Howmet Aerospace (HWM.US) noong Lunes sa pagtatapos ng kalakalan, at umabot pa sa 9% sa loob ng araw, naabot ang dalawang buwang pinakamababang halaga, at nagtala ng pinakamalaking one-day drop mula Abril 2025.

Ang naging mitsa ng pagbentahan ay isang pahayag ni Musk sa social platform na X. Ayon kay Musk, ang SpaceX (SPCX.US) at Tesla (TSLA.US) ay parehong gumagawa ng solar capacity na umaabot sa 100 gigawatts kada taon, ngunit sa susunod na mga taon, ang natural gas-fired power generation pa rin ang magiging pangunahing suporta para punan ang gap sa kuryente. Tinukoy niya na ang casting ng turbine blades at stationary blades ang kasalukuyang pangunahing sagabal sa pagtaas ng produksyon ng turbine, at kung gagawin ng SpaceX ang mga piyesang ito, maaaring maagang magamit ang natural gas turbines ng hanggang 18 buwan.

Naunang naiulat na ang SpaceX ay nagtatayo ng blades at stationary blade casting plant sa Bastrop, Texas. Ang pahayag ni Musk ang unang opisyal na kumpirmasyon ng estratehikong layunin ng planong ito. Ayon sa balita, ang pasilidad ay magseserbisyo para sa isang planadong 20GW power project, pangunahing para sa pagsuplay ng kuryente sa mga artificial intelligence (AI) data center, na target matapos bago magtapos ang 2027.

Ang Howmet ay isa sa kakaunting kumpanya sa buong mundo na may kakayahang mag-cast ng high-temperature blades at stationary blades para sa mga industrial gas turbine. Ang negosyo ng gas turbine ay isa sa pinakamabilis lumagong sektor ng Howmet. Noong unang quarter, tumaas nang 39% ang kita ng kumpanya sa gas turbine kumpara noong nakaraang taon, at para sa buong 2025 ay inaasahang tataas ng 25%. Dahil sa mataas na demand sa mabilis na maipapatayong suplay ng kuryente para sa AI data centers, nararanasan ang kakulangan sa suplay ng turbine parts, na siyang sumusuporta sa kakayahan ng Howmet na magtakda ng presyo at sa kanilang performance sa stock market. Ang pagpasok ng SpaceX ay maaaring magdulot ng pagkaubos sa panghinaharap na order ng Howmet at magpahina ng kanilang kasalukuyang bargaining power na dulot ng supply shortage—ito ang isa sa mahahalagang dahilan sa pagbagsak ng shares ng Howmet noong Lunes.

Gayunpaman, ayon sa major investment bank na Citi, nagbubukas ang pagbagsak ng Howmet ng potensyal na pagkakataon sa pagbili. Binanggit ng Citi na ang pagpasok ng SpaceX ay hindi senyales ng paghina ng competitive position ng Howmet, kundi nagpapakita lamang ng malakas na demand at kakulangan ng manufacturing capacity ng turbines. Sinabi pa ng bangko na pangunahing gagamitin ng SpaceX para sa sarili ang mga piyesang gagawin nito, at patuloy pa rin silang kukuha mula sa umiiral na supply chain ng industrial gas turbines. Lalong pinapakita ng balitang ito ang kritikal na papel ng mga pyesa ng Howmet at itinataya na maaaring lumampas ang demand sa tinatarget nilang $2 bilyon sa industrial gas turbine revenue.

Hindi lang sa gas turbine market positibo ang pananaw ng Citi. Itinuring ng bangko ang Howmet bilang isa sa mga nangungunang kumpanyang composite growth sa aerospace at defense na sakop nila at binigyang-diin ang record-high profitability, malaking backlog ng commercial aircraft orders, matibay na aftermarket business, at tumataas na defense aerospace segment ng kumpanya. Binanggit din ng Citi na higit 30% ang profit margin ng Howmet sa engine products at fastening systems at matibay ang kanilang balanse sheet, pati na rin ang paborableng kapital na alokasyon para sa mga shareholder.

Sinabi pa ng Citi na patuloy na nagsusumikap ang mga gumagawa ng commercial aircraft na pataasin ang produksyon, samantalang nananatiling mas mataas ang demand kaysa supply ng mga bagong eroplano. Ang imbalance ng demand-supply, dagdag pa ang aftermarket business ng Howmet, ay maaaring maghatid ng tuloy-tuloy na paglago ng kita para sa kumpanya sa mga susunod na taon. Inaasahan ng bangko na maaabot ng Howmet ang adjusted earnings per share na $5.37 sa 2026, $6.76 sa 2027, at $8.08 sa 2028. Ayon sa ulat, ang forecast ng Citi para sa 2027 at 2028 ay mas mataas kaysa consensus estimate ng merkado. Pinananatili ng Citi ang “buy” rating para sa Howmet at itinaas ang target price sa $329, na may 34.3% upside kumpara sa closing price noong Lunes.

Inaasahan na tatalakayin ng Howmet sa nalalapit na investor meeting ang mga prospect ng aerospace at industrial gas turbine business. Itinuturing ng Citi na posibleng maging catalyst ito para sa pag-angat ng presyo ng shares. Makakatulong ang karagdagang detalye ukol sa bagong kapasidad, mga commitment ng customer, at ang posibleng papel ng SpaceX sa supply chain para matukoy kung magpapatuloy ang paunang agam-agam ng merkado hinggil sa kompetisyon.

Bukod pa rito, naglabas din ng kahalintulad na konklusyon ang investment bank na Bernstein. Sabi ng kanilang analyst, tila higit na hinihikayat ng kulang sa supply at hangaring mapalakas ang kontrol sa supply chain ang aksyon ng SpaceX, sa halip na hindi kasiyahan sa Howmet. Ang paggawa ng mga turbine blade na kayang tiisin ang matinding init at mekanikal na stress ay nangangailangan ng espesyal na kasanayan sa casting, technical expertise, at kumplikadong coating process—malaking hadlang para sa mabilis na pagpasok sa larangang ito. Ipinanatili ng Bernstein ang “outperform” rating para sa Howmet at tinaas ang target price mula $248 sa $328.

Nagpahayag din ng duda ang Bernstein kung magagawa ba ng SpaceX na maitaguyod ang large-scale production capacity sa loob ng 18 buwan, ayon sa timeline ni Musk. Idinagdag din nila na malabong magawang kopyahin ng SpaceX ang bawat aspeto ng kasalukuyang mature manufacturing process, at kahit magtagumpay sila, malamang na sasarilinin nila ang output para matugunan ang sarili nilang malaking demand sa kuryente kaysa makipagkompetensya sa umiiral na suppliers.

Samantala, pinalalawak din ng Howmet ang negosyo nito sa turbine blades. Ayon sa Bernstein, operational na ang bagong kapasidad mula ikalawang quarter at bago matapos ang ikaapat na quarter ay aabot pa sa anim na expansion projects ang mabubukas. Sa kabuuan, maaring umabot sa 38% ang maidadagdag sa kapasidad kumpara sa unang quarter ng 2025.

Nakipagkasundo rin ang Howmet sa mga pangunahing gumagawa ng turbine machine para sa kontrata hanggang 2030. Ang dami ng mga pangakong ito ay kaayon ng pahayag ni Musk na posibleng magpatuloy ang kakulangan sa turbine parts hanggang sa huling bahagi ng dekadang ito, at sumusuporta sa pananaw na ang pagdagdag ng SpaceX ng produksyon ay maaaring magtulak ng pangkalahatang deployment ng turbines, imbes na bawasan lang ang kita ng Howmet.

Sa kabuuan, para sa mga mamumuhunan, ang pangunahing tanong ay hindi kung kaya bang gawin ng SpaceX mismo ang ilang turbine blades, kundi kung mabilis bang lalaki ang demand sa kuryente dahil sa AI infrastructure—na magpapahanga sa lahat ng kwalipikadong producer na panatilihin ang maximum output. Parehong naniniwala ang Citi at Bernstein na ipinapakita ng balitang ito na nahaharap ang buong industriya sa kakulangan sa kapasidad at na ang ganitong sitwasyon ay mas magpapatibay sa market position ng Howmet, hindi magpapahina.