Maaaring magsanhi ng trilyong yen na paggalaw ng pondo! Ang pagtaas ng yield ay muling nagpatingkad ng atraksyon, lumalakas ang panawagan para sa GPIF na dagdagan ang hawak sa mga Japanese bonds
Habang patuloy na tumataas ang ani ng Japanese government bonds, itinuro ng mga analyst na isa sa pinakamalalaking pension fund sa mundo—ang Japanese Government Pension Investment Fund (GPIF)—ay maaaring may sapat na dahilan upang isaalang-alang ang pagtaas ng target sa alokasyon ng domestic bonds mula sa kasalukuyang 25%, upang maghanap ng mas mataas na kita.
Nabatid ng application na智通财经(Financial Intelligence APP)na habang malaki ang pagtaas ng yield ng Japanese government bonds, ipinunto ng mga analyst na ang isa sa pinakamalaking mga pension fund sa mundo—ang Japanese Government Pension Investment Fund (GPIF)—ay maaaring may sapat na dahilan upang ikonsiderang itaas ang target na alokasyon para sa domestic bonds mula sa kasalukuyang 25% upang makamit ang mas mataas na kita.
Ayon sa datos mula sa GPIF, hanggang sa quarter mula Abril hanggang Hunyo ngayong taon, sunod-sunod na pitong quarter nang nakakaranas ng pagkalugi ang pondo mula sa pamumuhunan sa mga domestic bonds ng Japan. Ang pagkaluging ito ay nag-ugat sa patuloy na pagbagsak ng Japanese bond market, kung saan ang benchmark 10-taong government bond yield ay minsang halos umabot sa 3%, pinakamataas sa halos 30 taon. Gayunpaman, para sa mga analyst, ang biglaang pagtaas ng yield ay maaring magdulot ng panibagong atraksyon para sa mga mamumuhunan.
Sinabi ni Koji Okuda, executive research fellow ng Dai-ichi Life Research Institute: "Kapag ang pagtaas ng yield ay nagpapabuti ng inaasahang kita mula sa domestic bonds, makatuwiran na ikonsidera ang pagbabago sa allocation." Aniya, kumpara sa orihinal na setting ng target, nagbago na ang kasalukuyang kalagayang pang-ekonomiya, kaya't kaya nang tunghayan ng GPIF kung ang kasalukuyang bigat o alokasyon ay naaangkop pa ba.
Dahil sa napakalaking laki ng pondo, mahigpit na binabantayan ng mga global market participant ang mga desisyon ng GPIF kaugnay ng asset allocation. Hanggang Hunyo katapusan, humahawak ang pondo ng mga asset na umaabot sa 318 trilyong yen (katumbas ng humigit-kumulang 2 trilyong dolyar ng US). Nangangahulugan ito na teoretikal, kahit 1% lamang ang mabago sa allocation ratio, mahigit 3 trilyong yen na pondo ang maaaring gumalaw.
Kaugnay nito, lalong pinaigting nina Prime Minister Sanae Takaichi at Finance Minister Satsuki Katayama ang pressure sa pension fund, hinikayat silang mamuhunan pa ng higit pang pondo sa domestic market.
Dagdag pa ni Okuda: "Matapos ang masusing pagtataya ng GPIF sa mga inaasahang kita at panganib sa ilalim ng iba't ibang senaryo ng ekonomiya, maaaring isaalang-alang na itaas ang allocation ng domestic bonds sa 30% hanggang 35%."
Sa ngayon, may mga senyales na muling bumabalik ang demand para sa Japanese domestic bonds. Noong nakaraang linggo, inihayag ng pinakamalaking Japanese life insurance company, ang Nippon Life Insurance, na dahil sa kasalukuyang akitibo ng interest rate, plano nitong maging net buyer ng Japanese government bonds sa susunod na fiscal year.
Ang pagtaas ng allocation sa domestic bonds ay makakaapekto rin sa foreign exchange market. Base sa kalkulasyon ni Okuda gamit ang position data ng GPIF noong Hunyo 30, kung babawasan ang foreign bonds at itataas ang domestic bonds sa 30%, kakailanganing bumili ng humigit-kumulang 16 trilyong yen; kung target naman ay 35%, aabot ito sa 32 trilyong yen ang halaga ng pagbili.
Noong Hulyo, sinabi ni Minister of Health, Labour and Welfare Kenichiro Ueno, na siyang nangangasiwa sa GPIF, "Kung kinakailangan, isasaayos namin ang pangunahing investment portfolio." Ngunit binigyang-diin din niya na ang pangunahing prinsipyo ng pamumuhunan ay lumikha ng kita para sa mga pension beneficiary.
Ipinahayag ng tagapagsalita ng GPIF na hindi nila nakikita ang kasalukuyang investment environment na malaki ang pinagkaiba sa naunang inaasahan para sa portfolio.
Ang pagbagsak ng yen ay pinagmamasdan din ng mga mamumuhunan. Ayon kay Kiyoshi Ishigane, executive chief fund manager ng Mitsubishi UFJ Asset Management, kasabay ng risk ng foreign exchange, "Hindi nakakapagtaka kung simulan nang bawasan ang overseas assets at pataasin ang bahagi ng domestic bonds."
Gayunman, may ilang analyst na nag-aalinlangan sa pagbabago ng target allocation ratio.
Itinuro ni Takahiro Niimi, senior economist ng NLI Research Institute Policy Research Department, na kung itataas ng GPIF ang bigat ng domestic bonds, baka mapilitan itong kumuha ng mas mataas na panganib sa iba pang mga asset upang makamit ang inaasahang target na kita. "Mataas ang threshold para sa pagbabago," aniya.
Para naman kay Kenji Shiomura, researcher ng Daiwa Institute of Research at dating opisyal ng GPIF, kung aalisin ang salik ng paglago ng sahod, hindi pa naman kapansin-pansing tumaas ang kasalukuyang interest rate kaya't hindi pa tiyak kung dapat talagang dagdagan ang domestic bonds.
Papel ng GPIF bilang tagapag-adjust
May mga pananaw din na sa halip na baguhin ang configuration target, sapat na ang rebalancing o muli lamang ang pagsasaayos ng asset ng GPIF. Matapos makaranas ng record-breaking na pagtaas ang Japanese stock market at maging overvalued, inilipat ng mga mamumuhunan ang interes sa iba pang asset gaya ng domestic bonds. Pinunto ni Masaki Kuwahara, senior rate strategist ng Nomura Securities, bilang bahagi ng rebalancing, noong Abril hanggang Hunyo quarter, nagdagdag ang GPIF ng 5.7 trilyong yen sa Japanese bonds, pinakamalaking one-quarter na tala mula Fiscal Year 2020.
Nagsimula ang kasalukuyang pangunahing investment portfolio ng GPIF sa fiscal year na magtatapos sa Marso 2026, at balidong limang taon. Nilalayon ng portfolio na makamit ang nominal wage growth plus 1.9 percentage points sa mahabang panahon, nang minimiminize ang risk.
Noon, nag-adjust din ang GPIF sa kalagitnaan ng investment cycle upang maabot ang target na kita. Halimbawa, noong Oktubre 2014, base sa ekspetasyon ng unti-unting pag-resolba ng deflation, malaking binawasan ng pondo ang domestic bonds sa portfolio mula 60% pababa sa 35%, kasabay ng pagtaas ng allocation sa Japanese at foreign stock market mula 12% patungong 25% bawat isa.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang 10-taong US Treasury bond yield ay umabot sa pinakamataas sa halos 20 buwan, hawkish na pahayag ni Walsh at pagtaas ng presyo ng langis, muling pinag-isipan ang inaasahan sa rate hike
Ipinapakita ng pagpepresyo sa pamilihan ng futures na nitong Lunes, ang posibilidad ng Federal Reserve na magtaas ng interest rate sa Setyembre ay tumaas mula 35% bago ang talumpati ni Waller noong Biyernes, papuntang 64%. Nahaharap ang merkado ng US Treasury sa maraming pressure gaya ng “mas mahigpit na Federal Reserve, tumataas na panganib ng inflation, mas maraming suplay ng government bonds, at mas maraming suplay ng corporate bonds.”
Cook nagbitiw bilang CEO ng Apple: Paalam sa lahat ng empleyado matapos 15 taon bilang lider, sinabing mami-miss niya ang trabahong ito
Matapos pamunuan ang Apple sa loob ng 15 taon, opisyal nang nagbitiw si Tim Cook bilang CEO at nagpadala ng taos-pusong liham ng pamamaalam sa lahat ng empleyado. Binanggit niya na hindi siya aalis sa Apple at magpapatuloy bilang Executive Chairman upang tumulong sa mga usaping may kaugnayan sa pandaigdigang pamahalaan at iba pang gawain. Pinuri ni Cook nang husto ang kanyang kahalili na si John Ternus, at binigyang-diin na alam nito ang dedikasyong kinakailangan upang lumikha ng mga produktong kayang baguhin ang mundo.
Sa Setyembre, S&P 500 ay haharap sa “pinakamasamang buwan”: Hindi pa ganap nakakabawi ang sektor ng AI, nagiging mas maingat ang mga analyst
Ang S&P 500 ay nasa kasaysayang pinakamataas na antas, ngunit dumarami ang panganib sa merkado. Nagbabala si Hunter mula sa JPMorgan na ang sektor ng AI ay nananatiling mahina at hindi pa tapos ang adjustment; ayon kay Stockton ng Ned Davis Research, ang damdamin ng merkado ay labis nang mainit; itinuturo naman ni Krinsky ng BTIG na kulang sa momentum ang pag-ikot ng pondo. Dagdag pa rito, dahil sa karaniwang humihinang seasonality tuwing Setyembre, nagbabala ang ilang analista na tumataas ang panganib ng panandaliang pag-urong ng S&P 500.
Malapit nang magsimula ang super IPO ng Anthropic, nagkakaroon ng “unahan” sa merkado ng IPO sa Estados Unidos
Ang Anthropic ay nagbabalak ng isang makasaysayang IPO na maihahalintulad sa SpaceX, kaya maraming kumpanya ang nag-uunahan upang makuha ang pansin ng mga mamumuhunan. Gayunpaman, ang Labor Day ng Amerika, pulong ng rate ng Federal Reserve, at midterm elections ay parehong nagsisiksik sa panahon ng window para sa paglalabas ng IPO. Inaasahan ni Rob Stowe ng Barclays na magkakaroon ng napakataas na konsentrasyon ng paglalabas ng IPO pagkatapos ng Labor Day hanggang bago ang eleksyon.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
