Unang paglabas ni Walsh ay sumugod sa merkado: US dollar biglang tumaas ng halos 40 puntos, gold biglang nabawasan ng 80 US dollars

Balitang Pinansyal Agosto 28—— Noong Biyernes (Agosto 28), 22:00 GMT+8, si Chairman Walsh ng Federal Reserve ay nagbigay ng kanyang unang pangunahing talumpati sa Jackson Hole matapos maupo sa posisyon, kung saan malinaw niyang inilagay ang inflation sa gitna ng polisiya, kaya mabilis na nagbago ang market patungo sa pagpepresyo sa mahigpit (hawkish) na pananaw ni Walsh.

Noong Biyernes (Agosto 28), 22:00 GMT+8, nagbigay ng kanyang unang pangunahing talumpati si Chairman Walsh ng Federal Reserve sa pagpupulong ng Jackson Hole matapos siyang manungkulan. Bago ang talumpati, may hindi pagkakaunawaan sa market sa direksyon ng polisiya, ang dollar index ay bumawi mula sa pressure malapit sa 99.06, habang ang spot gold ay nanatili sa mataas na antas ng paggalaw. Sa parehong araw, inilabas ang unang halaga ng pagbabago sa basehan ng non-farm employment ng US para sa 2026 na -79,000, mas mababa kaysa sa inaasahang 183,000. Pagkatapos magsimula ang talumpati, mabilis na nagbago ang market upang i-precio ang mahigpit na pananaw ni Walsh.



Sa panahon ng talumpati, biglang tumaas ang dollar index ng halos 40 puntos, tumama sa pinakamataas na 99.4559; ang spot gold ay bumagsak ng humigit-kumulang 40 US dollars, naabot ang pinakamababang 4550.01 USD/ounce, minsang bumaba ng 4550, pinakamababa mula Agosto 21. Ang yield ng US 2-year Treasury bonds ay pumalo sa 4.286%, pinakamataas mula Hulyo 31; ang 10-year yield ay halos hindi nabago sa 4.676%. Bumaba ng sandali ang mga index ng US stock market, ang Nasdaq ay bumaba ng mga 0.15%. Sa lokal na market, mabilis na bumagsak ang Shanghai Silver 2610, ang pagtaas ay lumiit sa 0.10%, pinakahuling presyo ay 16,847 RMB/kilo; ang Shanghai Gold 2610 ay mula sa positibo naging negatibo, presyo ngayon ay 989.8 RMB/gram, habang sabay na lumaki ang volume at open interest.

Malalimang Ugnayan at Analisis

Malinaw na inilagay ni Walsh ang inflation sa sentro ng polisiya. Binanggit niya na kahit may kaunting pagbuti ang datos ng inflation ngayong tag-init, hindi pa rin kapansin-pansin ang pagbabago sa basehang trend, at dapat makasiguro silang ang pangunahing inflation ay lumalapit sa target, kung hindi “marami pang kailangang gawin.” Ang 2% na target para sa PCE inflation ay muling kinumpirma bilang “matibay at matatag.” Kasabay nito, binigyang-diin niyang stable ang labor market, tumataas ang tsansa ng mas mataas na paglago para sa ekonomiya, mahirap sabihin na mapanupil ang mga kondisyon sa pananalapi, at halos walang nakikitang bakas ng paghigpit ng polisiya sa merkado ng kredito. Dapat limitahan ang papel ng forward guidance, hindi pwedeng ibase ang polisiya sa lumang impormasyon o hindi tumpak na data, at pinayuhan ang market na mas pagtuunan ang tunay na impormasyon ng ekonomiya. Itinuturing ang artificial intelligence bilang bagong salik na magpapabago sa ekonomiya at pagpapatupad ng polisiya.

Ang mga pahayag na ito ay malinaw na naiiba sa maluwag na pag-asa ng ilang market participants. Bago ang talumpati, nakatutok ang mga institusyon sa maaaring banayad na signal mula sa pagbaba ng employment baseline; pagkatapos ng talumpati, mabilis nagbago ang pagpepresyo. Nakita sa market na ang posibilidad ng Federal Reserve rate hike sa Setyembre ay tumaas sa mga 50%.

Mabilis pumili ang mga institutional accounts ng mga keyword tulad ng “inflation priority” at “di-mapagsupil na mga kondisyon sa pananalapi,” na binibigyang-diin ang pasensya sa polisiya at pagdepende sa data; samantalang mas sentrong usapan ng retail investors ay ang biglaang pagbagsak ng gold at silver, at ang damdamin ay mula sa pag-oobserba ay nagbago patungo sa pag-aalala sa short-term pressure ng precious metals. Sa kasaysayan, ang ganitong uri ng mahigpit na polisiya ay madalas katambal ng panandaliang lakas ng dollar at pressure sa precious metals, at ang kasalukuyang presyo ay tumutugma rito, sabay ang short- at long-term na lohika na humahantong sa paulit-ulit na pag-calibrate ng direksyon ng polisiya.

Para sa mga kaugnay na produkto, nagkaroon ng panandaliang suporta ang dollar, samantalang ang gold at silver ay nakaranas ng direktang short-selling pressure, at naging mas kapansin-pansin ang pagakyat ng short end ng Treasury yield curve.

Pananaw sa Trend

Sa kabuuan, mabilis na nabawi ng dollar index ang mga nawala at naabot ang intraday high matapos ang talumpati, nagpapakita ng agarang revaluasyon ng market sa polisiya. Ang gold ay bumaba mula sa taas at nabasag ang kamakailang suporta, ang short-term momentum ay naging konsolidasyon. Ang pagakyat ng short end ng yield at ang tumaas na pasya sa rate hike ay nagpalakas sa isa’t isa, at ang susunod na galaw ay mas nakadepende kung ang mga susunod na datos ay makakapagpatunay sa pananaw ni Walsh sa resilience ng pangunahing inflation at paglago. Kapansin-pansin ang pagtaas ng volatility pagkatapos ng talumpati, at ang market ay muling tumatanggap sa pagbabago ng priyoridad sa polisiya.

Mga Frequently Asked Questions

Tanong: Ano ang pangunahing tema ng talumpati ni Walsh?
Inilagay niya ang price stability bilang pangunahing prayoridad, binigyang-diin na hindi pa kapansin-pansin ang pagbuti ng pangunahing inflation trend, at kailangang makasiguro itong papalapit sa 2% na target kung hindi ay kailangan pang magtrabaho. Pinunto rin niyang hindi pa mapanupil ang mga kondisyon sa pananalapi, at ang ekonomiya at labor market ay may katatagan.

Tanong: Paano nagbago ang market pricing para sa rate hike sa Setyembre bago at pagkatapos ng talumpati?
Pagkatapos ng talumpati, bumaba ang US short-term interest rate futures, ipinapakita ng market pricing na ang posibilidad ng rate hike sa Setyembre ay tumaas sa mga 50%, mas mataas ng kapansin-pansin kaysa dati.