Ang "alamat ng pamimili ng stock" sa Wall Street ay patuloy na kumukupas: Tanging 13% lamang ang nakatalo sa index sa nakaraang sampung taon
Ayon sa pinakabagong datos mula sa Morningstar, sa nakalipas na sampung taon mula Hunyo 2026, tanging 13% lamang ng mga actively managed large-cap stock fund sa Estados Unidos ang nakalamang sa benchmark index pagkatapos ng bayarin. Kahit pa sa nakaraang taon, ang porsyentong ito ay 27% lamang. Samantala, inaasahang malalampasan ng passive ETF ang $1 trilyong net inflow ngayong taon, at ang kabuuang asset ng passive fund ay halos doble na kumpara sa actively managed fund.
Muling pinatunayan ng datos na ang panahon ng aktibong pagpili ng stock ay unti-unti nang humihina. Sa nakalipas na sampung taon, mahigit isang bahagi lamang ng aktibong malaking-cap stock fund sa Amerika ang nakatalo sa index—ito ang pinakabagong sagot na ibinigay ng datos mula sa Wall Street.
Noong Agosto 15, ayon sa pinakabagong datos mula sa Morningstar, hanggang Hunyo 30 ng taong ito, sa nagdaang sampung taon, tanging 13% lamang ng aktibong malaking-cap stock fund sa Amerika ang nakatalo sa benchmark passive fund pagkatapos ng pagbabawas ng bayarin. Kahit sa nakaraang taon, na isang panandaliang panahon, ang porsyento ng panalo ay 27% lamang, hindi umabot sa tatlong bahagi.
Kasabay nito, inaasahang aabot sa mahigit $1 trilyon ang netong daloy ng mababang gastos na passive ETF ngayong taon sa unang pagkakataon, habang tuloy-tuloy ang pagbagsak ng market share ng mga aktibong pondo.
Patuloy na Paglabas ng Pondo, Aktibong Pondo Nahaharap sa Krisis ng “Pagdurugo”
Ang mga bayarin mula sa aktibong pamamahalang pondo ay dating pangunahing pinagkukunan ng kita ng industriya ng asset management sa loob ng maraming dekada. Ngunit mula noong 2015, sunud-sunod nang netong lumalabas ang mga pondo taon-taon.
Direktang sinabi ni Matthew Bartolini, SPDR Americas Research Head ng State Street Global Advisors: "Kung titingnan mo ang aktibong mutual fund ng stock, simula 2015 taon-taon ay patuloy ang netong paglabas. Isa itong tuluy-tuloy na trend ng pagkabigo—ang tanging maihahambing dito ay marahil ang New York Jets (matagal nang kulelat na koponan sa NFL)."
Malaki na ang nagbago sa daloy ng kapital. Ayon sa datos mula sa Investment Company Institute, noong 2020 ay unang nagtapat ang kabuuang assets ng index-tracking fund at aktibong fund, at ngayon ay halos doble na ng aktibong fund. Samantalang bago ang 2007 financial crisis, higit sa tatlong beses pa ang laki ng asset ng aktibong stock fund kaysa passive strategy.
Wall Street Nanghihikayat ng “Panahon ng Pagpili ng Stock,” Pero Hindi Sumasang-ayon ang Datos
Kahit nahihirapan sa performance, hindi pa rin tumitigil ang mga marketing slogan ng Wall Street.
Maraming institusyon kamakailan ang nag-promote ng lohikang aktibong pamumuhunan sa kanilang market outlook materials: Tinapos na ng mataas na interest rate ang “panahon ng murang kapital na nagpapataas sa lahat,” at ang alon ng AI ay lilikha ng malalaking panalo at talo, kaya’t lalong mahalaga ang stock picking.
Inanunsyo ng T. Rowe Price: "Ang kondisyon ng merkado ay naging pabor sa aktibong pamumuhunan." Sinabi ng Janus Henderson, na ang AI ay nangangahulugan na “lalo pang mahalaga ang aktibong stock picking.” Sa kamakailang liham sa kliyente, isinulat ng CEO ng Jefferies na si Rich Handler: “Sa wakas ay makakasali na ang mga aktibong manager, makikisabay sa mga passive na kumikita.”
Hindi naman lubos na walang basehan ang obserbasyong ito. Sa taong ito, ang pagkakaiba ng performance ng iba’t ibang stock sa equity market (tinatawag na “dispersyon”) ay tumaas sa pinakamataas na antas sa nagdaang mga dekada—na sa teorya, ay ang ideal na yugto para matalo ng aktibong pagpili ng stock ang mababang bayad ng index investment.
Ngunit ang totoo, parehong S&P 500 at Nasdaq 100 ay market capitalization-weighted, at ang sobrang pagbalik ng iilang “superstar” na kumpanya ang patuloy na nagtatakda ng kabuuang performance. Ayon sa datos ng Dow Jones Market Data, ang nangungunang 10 constituent stocks ng S&P 500 ay mahigit 40% na ng kabuuang market value ng index, pinakamataas mula dekada 60s.
Sobrang Konsentrado, Aktibong Fund Managers “Di Makataya”
Ang lubos na konsentrasyon ng structure ng index, nagdudulot ng matinding dilemma sa mga aktibong fund manager.
Ipinaliwanag ni Holly Framsted, Product Head ng isa sa pinakamalaking aktibong fund management company sa mundo, ang Capital Group: “Ang ganitong antas ng konsentrasyon ay malawakang itinuturing na masyadong matindi para sa karamihan ng mga portfolio. Kailangan kilalanin na kung mali ang desisyon mo sa direksyon ng temang ito, magiging napakalaki ng panganib.”
Sabay niyang binigyang-diin, na kapag inihahambing ng mga mamumuhunan ang resulta ng aktibo at passive na pamumuhunan, dapat bigyang pansin ang antas ng diversification at ang kabuuang panganib ng portfolio.
Sa madaling salita, hindi dahil di alam ng aktibong fund manager na tumataas ang mga tech giant, kundi hindi sila nangangahas na ipusta ang lahat sa iisang direksyon—kapag nagkamali, napakalaki ng magiging kabayaran.
Bonds ay Eksepsiyon
Hindi lahat ng aktibong management strategy ay mahina ang performance. Ang larangan ng bonds ay isang kapansinpansing liwanag.
Ipinakikita ng datos ng Morningstar na, sa nakaraang taon, 66% ng pinakamalaking aktibong pamamahalang mid-term core bond funds ang nakatalo sa benchmark, at naipanalo nila ito nang tatlong sunod na taon. Mas mabilis din ang paglago ng aktibong fixed income ETF kaysa sa passive fixed income fund.
Nagbigay-suhestiyon si Bartolini ng State Street, na ang mga nag-iisip ng aktibong management ay dapat tumingin sa labas ng malaking-cap stocks: “Pwede kang gumamit ng ETF para makahakot ng beta ng stock market sa napakababa ng gastos at epektibo sa buwis, saka mo ilagay ang iyong aktibong budget sa ibang mas maraming oportunidad, tulad ng fixed income.”
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Hindi lang kuryente ang hangganan ng AI, kundi pati rin ang bayarin sa kuryente! Habang nagiging sentro ng halalan sa Amerika ang mga data center, haharap sa “stress test ng boto” ang pamumuhunan sa AI infrastructure.
Noong 2026, naitala ang pinakamataas na halaga ng gastusin para sa mga data center, na naging pundasyon ng industriya ng artificial intelligence. Gayunpaman, kasabay ng mainit na pagtatayo ng mga imprastruktura, tumaas din ngayong taon ang mga boses na tumututol sa mga data center; ang isyung ito ay mabilis na lumawak mula sa isang lokal na usapin tungo sa pagiging isang susi na paksa sa midterm election sa Nobyembre.
Mula AI hanggang ginto at U.S. Treasury bonds: Halos lahat ay tumataas, pamilihan ay pumapasok sa "Lahat Mataas"
Patuloy na tumataas ang capital expenditure sa AI at inaasahan ding tataas ang kita ng mga kumpanya, kasabay ng pag-angat ng enerhiya, ginto, yield ng US Treasury bonds, at posisyon sa merkado. Sa unang tingin, tila nagpapakita ito ng pangkalahatang paglago at pagtaas ng risk appetite; ngunit kapag sabay-sabay na mataas ang inflation, interest rate, at crowded trades, lumiliit din ang tolerance ng merkado sa pagpapatuloy ng AI boom.
Pinipilit ni Trump ang Federal Reserve na magbaba ng interest rates, ngunit maaaring kumilos si Waller sa kabaligtaran: Tatlong pagpipilian ang haharapin sa pagpupulong sa susunod na linggo
Ayon kay Claudia Sahm, isang kolumnista ng Bloomberg, habang patuloy na pinipilit ni Trump ang pagbaba ng interes, nananatiling mataas ang antas ng implasyon kumpara sa 2% na target, kaya muling nagiging opsyon ang pagtaas ng interest rate at haharap si Waller sa isang mahirap na desisyon sa susunod na linggo. May tatlong landas ang Federal Reserve: itaas ang interest rate kahit walang suporta mula kay Waller, na maaaring magdulot ng hindi pangkaraniwang alitan sa loob; panatilihin ang kasalukuyang antas, ngunit maaaring pagdudahan ang pagiging malaya sa pulitika; o pamunuan ni Waller ang pagtataas ng rate, na magpapakita ng paninindigan sa harap ng pressure mula sa White House at pagtatanggol ng kalayaan sa polisiya.
Goldman Sachs: Nagbigay ng "Buy" na rating sa Arista Networks (ANET.US), target na presyo $225
Ipinunto ng Goldman Sachs na muling pinagtibay ng Arista Networks ang kanilang gabay sa kita at margin para sa 2026, na pangunahing sinusuportahan ng pagpapabuti ng visibility sa supply chain, pati na rin ng pangangailangan sa dalawang pangunahing estratehikong larangan: AI infrastructure at enterprise campus deployment.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
