Ang Philadelphia Semiconductor Index ay papalapit na sa kritikal na suporta ng 11200 puntos, ang bullish market ng AI ay nasa bingit!

Ang sektor ng semiconductor sa US stock market ay kasalukuyang nasa isang krusyal na sangandaan ng teknikal at fundamental na salik. Habang ang SOX index ay nanganganib bumagsak sa mahalagang suporta, pinagdududahan rin ang kalidad ng demand sa AI at nararamdaman ang pinagsama-samang presyon, dahilan para maging labis ang pag-iingat ng merkado sa susunod na galaw ng mga tech stock.

Ang SOX index ay sinusubok ngayon malapit sa 11,200 puntos na isang mahalagang panandaliang suporta, antas na matagumpay na naprotektahan noong pagbagsak ng Hulyo 17. Gayunman, patuloy na lumala ang teknikal na kalagayan—lumampas na pababa ang 21-day moving average sa 50-day moving average, na nagbigay ng panandaliang bearish signal. Kasabay nito, ang pangamba tungkol sa cyclicality ng AI capital expenditure ay muling lumalakas, lalo pang pinapahina ang kumpiyansa ng mamumuhunan.

Mula sa estruktura ng merkado, ang hawak ng mga institusyon ay bumalik na sa normal na antas, at halos lubos nang na-exit ang dating masikip na "long semiconductor, short Mag 7" trade, kaya mas klaro na ngayon ang mga posisyon. Ang mga seasonality factors ay bumabalik na rin pabor, kung saan historikal na lumalakas ang NDX pagkatapos ng kasalukuyang petsa sa taon. Ngunit dahil sa kahinaan ng teknikal na kalagayan at hindi tiyak na pundasyon, malaki pa rin ang tanong kung ang potensyal na suporta ay magiging makabuluhang rebound.

Mahalagang suporta sa bingit, tuloy ang paglala ng teknikal na salik

Ang SOX index ay kasalukuyang sinusubok ang 11,200 puntos na kritikal na suporta sa panandalian. Sa pagbagsak noong Hulyo 17, ang antas na ito ang nagbigay ng mahalagang suporta, ngunit simula noong rebound na iyon, kapansin-pansin nang humina ang teknikal na chart.

Bumaba ang 21-day moving average sa ilalim ng 50-day moving average, na bumubuo ng bearish signal sa maikling panahon.

Ang mas dapat bantayan, kapag tuluyang nabasag ang 11,200 puntos, kaunti na lamang ang makabuluhang suporta bago pa ang 200-day moving average, na kasalukuyang sumasabay din sa pangmatagalang upward trendline. Ang ibig sabihin, kung bumigay ang suportang ito, posibleng humarap ang index sa mas malalim na pullback.

Pag-exit ng mga posisyon at seasonality support, may unang kondisyong maaaring magdala ng rebound

Bagaman may presyur sa teknikal na aspeto, may positibong pagbabago sa estruktura ng merkado. Ayon sa mga datos mula sa Vanda, normal na muli ang posisyon ng mga institusyon, habang ang partisipasyon ng retail investors ay mas mababa na kumpara noong mas naunang bahagi ng summer. Ang dating siksik na "long semiconductor, short Mag 7" trade ay halos nailabas na kaya ang kabuuang hawak ay mas klaro na ngayon.

Kasabay nito, bumabalik na rin ang bentahang pabor sa seasonality. Batay sa historical na datos, ang NDX ay madalas na lumalakas pagkatapos ng kasalukuyang panahon at ang Hulyo ay tipikal na buwan kung kailan tumataas ang mga squeeze rally. Kung babalik ang seasonal inflow ng retail funds sa mga darating na linggo, posibleng unti-unting gumanda ang kabuuang kalagayan ng tech stocks.

Kuwestiyonable ang kalidad ng demand sa AI, pinatitindi ng cyclicality ng kapital ang pag-iingat

Ang kahinaan ng teknikal na aspeto at ang kawalang-kasiguraduhan sa pundasyon ay lalo pang nagpapatibay sa isa't isa. Ayon sa ulat ng Bloomberg, ang pinakabagong financing at strategic investment moves ng Nvidia ay muling nagpasiklab sa pangamba ng merkado tungkol sa cycle ng AI construction—kung saan ang kapital ay ginagamit para tulungan ang mga bumibili ng AI hardware, bumubuo ng isang closed loop ng financing.

Kasabay nito, malaki ang naging paghina ng performance ng mga Hyperscalers kompara sa Nasdaq 100 index, ayon sa datos ng Goldman Sachs, nasa bihirang matinding antas ito sa kasaysayan. Base rin sa datos ng Bloomberg at JPMorgan, ang short-term divergence sa pagitan ng Mag 7 capital expenditure at SOX index ay lumawak pa, at ang agwat na ito ay nagpapataas ng pagdududa sa sustainability ng demand para sa AI hardware.

Ang takbo ng KOSPI sa South Korea ay nagdudulot ng historikal na alaala, may pagkakaiba sa pundasyonal na suporta

Sa mga kalapit na merkado, ang matinding pag-akyat ng KOSPI ay nagdudulot ng pag-iingat sa ilang mga kalahok sa merkado.

Ngunit ang mahalagang kaibahan, ang kasalukuyang pag-akyat ay may mas matibay na pundasyon sa kita—ang pagbangon ng memory cycle ay nagbibigay ng totoong suporta sa performance ng mga South Korean tech companies. Ngunit kung ang damdamin ng merkado ay masyadong mauuna kaysa sa pundasyon, hindi dapat balewalain ang panganib ayon sa historikal na karanasan.

Maraming variable na magkakaugnay, ang suporta ng SOX ang pangunahing susi

Sa kabuuan, ang sektor ng semiconductor ay nahaharap sa magkasalungat na mga senyales: mahina ang teknikal na kalagayan, kuwestiyonable ang kalidad ng demand sa AI, umiigting ang kompetisyon mula sa China, samantalang may pag-exit ng posisyon, babalik ang seasonality support, at maaari ulit maging kaakit-akit matapos ang valuation correction.

Sa aspeto ng volatility ng tech, bagaman bumaba na ang VXN/VIX ratio mula sa kamakailang mataas na puntos, nananatili pa rin itong nasa antas na nagpapahiwatig ng mataas na presyur sa tech stocks.

Ang pinakaimportanteng variable ngayon ay kung kakayaning panghawakan ng SOX ang 11,200 puntos na suporta. Kung mabasag ito, ang susunod na makabuluhang suporta ay ang 200-day moving average; pero kung maprotektahan at mag-stabilize, ang pagbalik ng seasonality funds at ang linis ng estruktura ng hawak ay maaaring magbukas ng window para sa pag-ayos ng tech stocks.