Short Seller Chanos Isinara ang Strategy Position Habang Nagtatapos ang Bear Market ng Treasury Company
Isinara ni James Chanos ang kanyang short position laban sa Strategy noong Biyernes, Nobyembre 7, 2025. Ayon sa Cointelegraph, isinara ng tagapagtatag ng Kynikos Associates ang kanyang short sa Strategy at long position sa Bitcoin sa simula ng kalakalan. Nangyari ito matapos bumagsak ng 50% ang shares ng Strategy mula sa pinakamataas nito noong 2025.
Ipinahayag ni Chanos na ang market Net Asset Value ng Strategy ay lumiit sa 1.23x mula sa humigit-kumulang 2.0x noong Hulyo 2025. Itinuring ng kumpanya na nararapat takpan ang trade kapag ang mNAV ay bumaba sa 1.25x. May hawak na 641,205 BTC ang Strategy sa kanilang balance sheet. Ang implied premium ng kumpanya ay bumaba mula $70 billion noong Hulyo sa $15 billion sa kasalukuyan.
Sumagot si Pierre Rochard, CEO ng The Bitcoin Bond Company, na unti-unti nang natatapos ang bear market para sa mga Bitcoin treasury company. Ang paglabas ng short seller ay maaaring magpahiwatig ng posibleng turning point para sa sektor. Nag-trade ang Strategy sa $241 kada share nang ianunsyo ni Chanos ang pagsasara ng kanyang posisyon.
Nakakaranas ng Presyon sa Halaga ang mga Treasury Company
Mahalaga ang pagsasara dahil sumasalamin ito sa mas malawak na pag-reset ng mga valuation ng Bitcoin treasury company. Nauna naming naiulat na 25% ng mga public Bitcoin treasury firm ay nagte-trade na ngayon sa ibaba ng halaga ng kanilang BTC holdings. Bumagsak ang premium ng Strategy sa 1.26, ang pinakamababang antas mula Marso 2024. Ang mas mababang premium ay nagpapababa sa kakayahan ng kumpanya na bumili ng karagdagang Bitcoin sa pamamagitan ng share issuances.
Iniulat ng CoinDesk na ang ibang treasury firms ay nakaranas ng mas matinding pagwawasto. Bumagsak ng 56% ang shares ng Metaplanet mula Hunyo 21, 2025. Ang KindlyMD at iba pang kumpanya ay bumaba ng higit sa 80% mula sa kanilang mga pinakamataas. Nanatiling tanging pangunahing manlalaro ang Strategy na nagpapanatili ng premium sa buong downturn.
Pinilit ng compression ang mga kumpanya na pabagalin ang kanilang mga estratehiya sa pag-iipon ng Bitcoin. Ang average na araw-araw na pagbili ng mga treasury firm ay bumaba sa pinakamababang antas mula Mayo 2025. Ang ilan sa mga kumpanya ay nagbenta pa ng Bitcoin holdings upang matugunan ang mga obligasyon sa utang. Nahaharap ang sektor sa presyon na patunayan ang pagpapanatili nito lampas sa momentum-driven na share premiums.
May mga Estruktural na Katanungan ang Treasury Model
Ang pagsasara ng Strategy position ay nagbubukas ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang kakayahan ng mga estratehiya ng Bitcoin treasury. Inilarawan ng OMFIF ang modelong ito bilang paglikha ng feedback loops kung saan ang corporate purchases ay nagtutulak ng presyo ng stock sa itaas ng asset values. Naglalabas ang mga kumpanya ng shares sa premium upang bumili ng mas maraming Bitcoin, na teoretikal na nagpapatuloy sa cycle.
Gayunpaman, gumagana lamang ang mekanismong ito kapag ang market caps ay mas mataas kaysa sa Bitcoin holdings. Ang kamakailang pagbagsak ng premium ay nagpapahiwatig na nabawasan ang gana ng mga mamumuhunan para sa leveraged Bitcoin exposure sa pamamagitan ng corporate vehicles. Ang kompetisyon mula sa Bitcoin ETF at dose-dosenang bagong treasury company ay nagbawas sa first-mover advantage ng Strategy.
Pinupuna ng ilan na ang treasury model ay kumakatawan sa labis na spekulasyon sa halip na matibay na corporate strategy. Sinabi ni Stanford finance professor Darrell Duffie sa Fortune na dapat mag-invest ang mga kumpanya ng kapital sa kanilang pangunahing kakayahan sa halip na makipagkumpitensya sa mga hedge fund. Ang tagumpay ng modelo ay nakasalalay sa tuloy-tuloy na pagtaas ng presyo ng Bitcoin at patuloy na market premiums.
Sumasagot naman ang mga tagasuporta na ang mga treasury company ay nagbibigay ng lehitimong leveraged exposure sa Bitcoin. Maaari silang mangutang sa mas mababang rates kaysa sa inaasahang returns ng Bitcoin. Naghatid ang Strategy ng 75% BTC yield para sa mga shareholder noong 2024 sa pamamagitan ng pagtaas ng Bitcoin per share. Nakapag-ipon ang kumpanya ng mas maraming BTC kada outstanding share kahit walang pagtaas sa presyo ng Bitcoin.
Bumawi ng 2% ang Bitcoin sa $106,430 matapos lumabas ang mga ulat na nagkasundo na ang Senado upang tapusin ang government shutdown. Ang cryptocurrency ay halos 14% na mas mataas year-to-date sa kabila ng kamakailang volatility. Kung makakabawi ang mga treasury company ay nakasalalay sa pagpapanatili ng Bitcoin ng pataas na momentum at pagpapakita ng mga kumpanya ng operational value lampas sa passive holdings.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Sa likod ng katahimikan ng US stock indices, mayroong mga lihim na paggalaw: Inilahad ng Goldman Sachs partner ang apat na pangunahing salik na nagtutulak sa merkado
Itinuro ni Bobby Molavi, kasosyo sa Goldman Sachs, na ang hindi tiyak na regulasyon sa AI, pagtaas ng presyo ng langis sa higit $100, pagtaas ng ani ng U.S. bonds sa mahigit 5%, at lumalalang pagkakaiba-iba ng patakaran ng Federal Reserve ay sabay-sabay na nagtutulak pataas ng panganib ng implasyon at interes. Dahil dito, ang dating nangungunang AI at momentum na mga transaksyon ay naapektuhan, at ang mga pondo ay lumilipat patungo sa software, mga defensive stock, at sektor ng enerhiya, na nagpapabilis sa internal na muling pagtataya sa merkado.
Ang Kapulungan ng mga Kinatawan ng Estados Unidos ay magbobotohan sa bagong batas tungkol sa paggamit ng kuryente sa Miyerkules: hinihingi sa mga data center na sagutin ang karagdagang gastos sa kuryente, tinututok sa paglipat ng gastos sa elektrisidad ng mga malalaking kumpanya ng teknolohiya.
Inaasahan ng Kapulungan ng mga Kinatawan ng Estados Unidos na pagbobotohan sa pinakamabilis na oras, sa lokal na oras ng Miyerkules, ang isang bipartisanong batas na layuning pigilan ang pagtaas ng singil sa kuryente na may kaugnayan sa pagpapalawak ng mga data center na sumusuporta at konektado sa artificial intelligence.
Pagsusuri sa US Stock Market | Tumataas ang lahat ng tatlong pangunahing indeks ng stock futures, bumababa ang presyo ng langis, at malapit nang ilabas ngayong gabi ang mahalagang desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interes rates
Sa ika-16 ng Setyembre (Miyerkules) bago magsimula ang kalakalan sa merkado ng US, sabay na tumaas ang futures ng tatlong pangunahing indeks ng stocks sa US.
Nahinto ang stock market ng Korea matapos humupa ang kasabikan ng mga mamumuhunan! Bumaba ang kabuuang halaga ng transaksyon sa pinakamababang antas ngayong taon at hindi matatag ang posisyon sa 7000-point na mark.
Dahil sa unti-unting pagkawala ng sigla ng mga mamumuhunan, bumaba ang halaga ng transaksyon sa Koreanong stock market sa pinakamababang antas ngayong taon, na nagpapahiwatig na ang Koreanong stock market na pinangungunahan ng artificial intelligence (AI) ay maaaring mahirapan bumalik sa dating mataas na antas.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
