テクノロジーセクターだけに注目しないで！ゴールドマン・サックスはこれら10銘柄のエネルギー株に賭けており、年内最大151%の急騰後も買いを推奨

ジトン財経APPによると、2026年第4四半期に入り、Goldman Sachsは石油・ガスの探査・開発（E&P）モメンタムの継続、米国の電力およびLNGテーマ、精製セクターの上方修正余地、ならびに天然ガスのミッドストリーム・アップストリームにおける投資家感情の過剰な売りという4つの投資主軸に基づき、エネルギーおよび電力複合企業の中からリスクリターン比が魅力的な10銘柄を選出しています。

10月7日の終値で計算すると、これら10銘柄の平均総リターン余地は約27%、年初来の平均上昇率は42%となっています。

主軸1：石油・ガスE&Pモメンタムの継続、フリーキャッシュフローの転換点に注目

この主軸では、Goldman SachsはConocoPhillips（COP.US）をトップピックとし、最新の目標株価を146ドルに設定しています。同社は70億ドルのフリーキャッシュフロー転換点を迎え、NFE、NFS、Port ArthurおよびWillowの4大プロジェクトが順次生産開始、さらに10億ドルのコスト削減も加わり、ブレント原油価格75ドル/バレルの長期想定のもと、一株当たりフリーキャッシュフローは年率20～25%の複利成長が見込まれ、営業キャッシュフローの約45%を株主に還元し、2026年下半期には還元比率が50%近くまで上昇する見込みです。短期的なカタリストとして、Willowプロジェクトの冬季工事やQatar NFEの初の液化生産ラインが2027年初頭に稼働開始する点などがあります。

Occidental Petroleum（OXY.US）の最新目標株価は69ドルで、同社は8月30日に格付けを「中立」から「買い」へと引き上げ、米州確信リストに組み入れました。2027/2028年の平均フリーキャッシュフロー利回りは約13%で、同業主要銘柄の11%を上回り、2030年までに40億ドルの持続的キャッシュフローを新たに創出予定です。常規・非常規資源は合計で40億バレル以上の石油等価で、2027年初頭には100億ドルの元本金債務目標の達成が見込まれます。

Permian Resources（PR.US）最新目標株価は27ドル：年初来で既に58%上昇していますが、Goldman Sachsは2025―2028年の一株当たりフリーキャッシュフローの年複利成長が約20%と予想しており、フリーキャッシュフロー利回り16%は石油系同業の13%を大きく上回ります。今年度の10.5億ドルの買収やパーミアン層Wahaガス価格の回復も追加の成長余地をもたらしています。

主軸2：電力およびLNGテーマ、送電網・データセンター建設が主要ドライバー

Quanta Services（PWR.US）最新目標株価902ドル：同社は送電網とデータセンターの建設で主要な受益者とされ、765kVクラスの大型送電プロジェクトが続々と実現しています。電力事業の収入比率は約80%で、2030年前までの売上高の年複利成長率は15%程度が見込まれ、目標株価は将来のEV/EBITDA倍率30倍に対応しています。

Duke Energy（DUK.US）最新目標株価147ドル：選挙リスクへの感応度が低く（主要管轄のノースカロライナ州では今年州知事選挙なし）、15.4GWの高信頼度負荷パイプラインを抱えており、そのうち約7.8GWはすでに電力供給契約を締結、約5.2GWが建設中です。マネジメントは利益成長ガイダンスを5～7%から引き上げる可能性があり、同社の一株当たり利益の年複利成長予想は8%と、市場のコンセンサス（約7%）を上回っています。

Baker Hughes（BKR.US）最新目標株価71ドル：Chart Industries統合後のシナジーとアフターサービスの伸長に期待しており、産業およびエネルギー技術（IET）事業の2031年EBITDA利益率は約25%まで向上する見込みです。

Golar LNG（GLNG.US）最新目標株価67ドル、総リターン余地38%でトップ10銘柄中最も高い：同社は2030年前後に既存資産で約12億ドルの稼働EBITDAが期待され（2025年は約2.6億ドル）、MKII型浮遊式LNG船の追加1隻ごとに約4億ドルのEBITDAが上乗せされます。4隻目の船舶は近日中に商業契約が締結される見込みで、進行中の戦略的評価では売却も含まれる可能性があり、市場が過小評価しているオプション性を持っています。

主軸3：精製セクターに上方余地、ニッチ市場のリーダーを注目

HF Sinclair（DINO.US）は年初来151%上昇済ですが、Goldman Sachsは6ヶ月目標株価142ドルを提示し、総リターン約25%と見込んでいます。理由はロッキー山脈・中部内陸のニッチ市場での確固たる地位と非精製事業の安定収益、2027/2028年のフリーキャッシュフロー利回りがそれぞれ約11%・6%、小規模精製所免除（SRE）規則変更による追加のオプション価値もあります。最近のCEO交代や精製マージン低下の懸念が投資のエントリーポイントと考えられます。

主軸4：天然ガスミッド・アップストリームで感情的に売られた優良銘柄にエントリーチャンス

TC Energy（TRP.US）最新目標株価71ドル：過去3ヶ月で株価は9%下落しています（同期間のミッドストリーム指数は2%減のみ）。Goldman Sachsは米国天然ガスパイプライン事業とオンタリオ州原子力資産が過小評価されているとし、2025～2032年のEBITDA年複利成長約6%の上方修正余地があり、2030年前までに60億～110億カナダドルの資本支出余地があります。現在の株価は13倍の将来PERで、同業の16倍を下回り、配当利回りは約4.5%です。

Antero Resources（AR.US）最新目標株価46ドル：2028年末までに現金コストを2025年の2.70ドル/千立方フィート相当から2.00ドルに削減予定で、高コストの輸送契約解除で約3億ドルのマージン改善、数年内には6～7億ドルまで拡大可能と見込んでいます。フリーキャッシュフロー利回り14%はアパラチア同業の9%を上回り、電力・データセンター顧客との長期供給契約の交渉も進行中です。