ベセント氏、米国による円買いを擁護：「象徴的」な資金のみ投入　円高は米国の輸出と米国債市場に有利

ジートン財経APPの情報によると、米国財務長官ベセントは火曜日、米財務省が以前に日本と協調して円を購入した際、「象徴的」な規模の資金しか投入しなかったことを明らかにし、この稀な外国為替市場介入を弁護しました。彼は、円高は米国自身の利益に合致しており、米国の輸出だけでなく、日本が為替市場介入のために米ドル資産、特に米国債の売却や潜在的な米国債保有の減少の必要性も軽減できると強調しました。

ベセントは火曜日、米国下院金融サービス委員会の公聴会で「より強い円は米国の輸出に有利であり、また、より強い円は、日本政府が為替介入の資金を調達するために米国資産を売却する必要がなくなることも意味します」と述べました。

米財務省は7月31日に日本側と協力して円の買い入れを実施しました。当時、円は対米ドルで約40年ぶりの最安値まで下落していました。これを受けて日本政府は記録的な資金を投入して為替市場に介入し、米ドルを売り円を買ってこれ以上の下落を阻止しましたが、この操作には米国債の売却が関与する可能性もありました。

現在、日本は米国債の最大の海外保有国であるため、日本が大規模な為替介入を行うことで生じる米国債の潜在的な売り圧力も、米国側がこの問題に注目する重要な理由となっています。

ベセント：米国は「象徴的」資金しか投入していないが、政策シグナルの発信には成功

ベセントは、米財務省は非常に限られた資金で市場に対して日本の為替政策を支持する姿勢を示せると述べました。ベセントは公聴会で「象徴的な金額だけで、私たちは日本の政策を支持するシグナルを発信できる」と語りました。

市場観測筋によると、米財務省が今回円買いに使った資金は10億ドルを大きく下回っていると見られています。これに対し、日本側の介入規模ははるかに大きく、7月末から8月末までに日本が円買いに使った資金は過去最高の964億ドルに達しました。

ベセントはさらに、今回の行動の目的は利益ではないものの、米財務省はこの円取引ですでに数千万ドルの収益を得ていると明かしました。

規模の観点から、米国の今回の行動は、実際の資金投入よりも象徴的な意味合いが強いです。日本のほぼ1,000億ドルの介入規模に対し、米国の投入は10億ドルにも満たないものの、財務省が直接円買いに参加したこと自体が為替市場に明確な政策シグナルを送っています。

円高は米国の利益に合致　日本の米国債売却・為替介入の圧力を軽減

ベセントは今回、米国が円相場への介入に参加した論理をさらに説明しました。第一に、円高はドル安円高を意味し、米国製品の価格競争力が日本製品に対して改善されるため、より強い円は米国の輸出に有利となります。第二に、日本は自国通貨が大幅に下落した際、米ドル資産を売却し、円を買い戻して為替介入を行うのが常です。日本は多額の米国債を保有しているため、介入規模が拡大し続ければ、市場は日本が一部の米国債を売却して米ドル資金を調達することを懸念する可能性があります。

日本は米国政府債券の最大の外国保有者であるため、その資産配分の変化は米国債市場にも影響を及ぼしかねません。したがって米国にとって、円の無秩序な下落を阻止することは、為替や貿易だけでなく、米国債市場の安定や米国自身の資金調達コストにも関係します。

ベセントは先月、民主党上院議員ウォーレンからの今回の介入行動に関する質問に対して、円市場で無秩序な変動が発生すると、投資家が強制的にポジションを解消することを引き起こし、世界の金融市場に影響し、最終的には米国の家計や企業の借入コストを押し上げる可能性があるとの見解を示しました。

ベセントは日本銀行の利上げを引き続き促す　日銀は今週重要な会合を開催

直接の為替市場介入に加え、ベセントはここ数週間、日本銀行が利上げによって円をより持続的に支えることを期待している示唆も繰り返し発信しています。先の発言からも、彼は日本の金融政策の方向性を重視しており、それが米財務省が円買い介入参加を決定する要素にもなっていることが分かります。

日本銀行は今週、金融政策決定会合を開催します。円がこれまで数十年ぶりの安値を付け、日米両国が協力して為替市場に介入した後、日銀が追加で金融政策を引き締めるかが世界市場の注目となっています。

日本銀行がさらに利上げを行えば、日米間に長らく存在してきた大きな金利差が縮小することになり、投資家が低金利の円を借りて高利回りの米ドル資産を購入するキャリートレードの魅力が低下し、ファンダメンタルズ面から円を支援する効果が期待されます。

「今は私が親だ！」ベセント、トレーダーに円の空売りは軽率にするなと警告

ベセントは以前、円安継続に賭けるトレーダーに対し直接警告しています。彼は先週、テキサス州サザン・メソジスト大学のイベントで「今は私が親だ。だから私たちが円に介入する時、日本側や日本銀行がどのような行動を取るか、そして日本の政策当局者が何をするかについて、私はかなり深い理解を持っている」と述べ、続けて「あなたが望むなら、私に逆らって賭ければいい」と語りました。

この発言は、米財務省の今回の円介入が単なる一時的な市場操作ではなく、ベセントの日本の今後の金融政策判断と密接に関係している可能性があることを示しています。

日本銀行が今週、政策決定会合を迎える中、市場の焦点も以前の政府による直接的な円買い介入から、日銀が今後利上げでさらに為替を支えるかどうかに移りつつあります。