金価格が反発するも、FRBの利上げ予想が上昇の障害となっている

汇通网9月11日配信—— 金曜日（9月11日）、スポットゴールドは反発し、前日の下落分の大部分を取り戻しました。ドルが下落し、米国債利回りと原油価格も同時に下落したことで、貴金属が支えられました。しかし、最新の米国消費者物価指数（CPI）のデータが市場の予想を強めており、FRBが来週利上げを実施する可能性があります。そのため金価格の上値余地は限定的となっています。配信時点で、スポットゴールドは4,370ドル付近で取引されており、日中の上昇率は1.20%、一時は4,400ドルの水準を試す場面がありました。

金曜日（9月11日）、スポットゴールドは反発し、前日の下落分の大部分を取り戻しました。ドルが下落し、米国債利回りと原油価格も同時に下落したことで、貴金属が支えられました。しかし、最新の米国消費者物価指数（CPI）のデータが市場の予想を強めており、FRBが来週利上げを実施する可能性があります。そのため金価格の上値余地は限定的となっています。配信時点で、スポットゴールドは4,370ドル付近で取引されており、日中の上昇率は1.20%、取引中に4,400ドルの水準を試しました。



木曜日には金価格が約2%の急落を見せました。当時、原油価格の急騰によるインフレ懸念が高まり、米国債利回りは数年ぶりの高水準に上昇しました。10年米国債のベンチマーク利回りは早朝に4.97%を記録し、2023年10月以来の高値となりましたが、現在は4.91%付近まで下落しています。同時に、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は一時100ドルに達し、現在は96.50ドル付近まで下落、日中で約4%下げました。原油価格は大幅に調整したものの、WTI原油は2週連続の上昇で終了する見込みです。

今回の米国CPIデータは全体として市場予想と一致し、短期的な市場反応は限定的でした。8月のCPIは前月比0.4%上昇し、予想通りで7月の0.1%増を上回りました。前年比上昇率も3.4%で変わらず、市場予測とも一致しました。

変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは前月比0.3%上昇し、予想および前月の0.2%を上回りました。コアCPI前年比は2.5%から2.4%に低下し、こちらも予想通りでした。8月のガソリン価格は3.9%上昇し、CPIの月間上昇分の3分の1以上を寄与しました。

CPIデータ発表後、ドルは一時的に上昇しましたが、上昇は続きませんでした。ドルインデックス（DXY）はデータ発表時に99.36まで急騰し、現在は99付近まで反落しています。

CPI発表前の木曜日、発表された米国生産者物価指数（PPI）によると、8月の生産者インフレ率は前年比で7月の4.8%から5.4%に上昇しました。CME FedWatchによれば、現在市場はFRBが9月15〜16日の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う確率を85%と織り込んでおり、同日の早い段階の67%から大きく上昇しています。

TD Securitiesは「たとえ市場がエネルギー価格の再上昇や、短期的なFRB利上げ確率の上昇に直面しても、ゴールドは高値圏を維持している」と指摘しています。同社は「力強い経済データやタカ派的なFRBがあっても、金価格の短期的な小反落に留まり、次の上げ相場の開始は遅れるかもしれないが、大きな下落にはつながらないだろう」と述べています。

中長期的には、TD Securitiesは「ドル安の予想が再び高まり、各国中銀の金購入やETF資金の再流入が堅固な下支えとなっている」と指摘しています。これにより、「金価格が短期的に軟調となっても、全体として好調な環境下では下値余地は大きくない」との見方ができます。

（スポットゴールド 日足 出典：イーフィトン）

スポットゴールドはなおもやや強含みの穏やかな推移を維持し、価格は50日と100日移動平均線の上に位置しています。これは今回の調整後も市場に内部的な買い圧力があることを示しています。しかし、金価格の上昇は4,537ドル付近の200日移動平均線に抑えられており、全体的な上昇トレンドの拡大が制限されています。

チャート上の移動平均線に目を向けると、50日線は4,430ドル付近、100日線は4,385ドル付近、200日線は4,537ドル付近です。現在の金価格は4,374ドル付近で、100日線よりやや低く、短期的には高値域でのレンジ推移となっています。

日足のRSI（相対力指数）は約48で、明確な買われ過ぎの水準にはありません。MACDヒストグラムはゼロ軸付近であり、短期のモメンタムも弱めです。ADX（平均方向指数）は低水準となっており、相場は横ばい・レンジ局面が続く可能性を示唆しており、明確なトレンドは発生していません。

下値サポート：金価格が現在のレンジを有効に下抜けした場合、最初のサポートは4,300〜4,320ドル帯となります。さらに下落する場合、次のターゲットは50日移動平均線の4,270ドル付近、その後4,150ドル、4,000ドルの大台となります。

上値レジスタンス：4,537ドル付近の200日移動平均線は依然として主要なレジスタンスとなっています。もしこのレベルをしっかりと上抜けることができれば、弱気構造が弱まり、強気筋がさらなる上昇の余地を広げる可能性があります。