インフレはまだ冷えておらず、トランプ氏がまた5000ドルの「選挙ボーナス」を提案！経済学者は「火に油を注ぐようなものだ」と警告

ジートン財経APPによると、現地時間9月9日、アメリカのトランプ大統領はダラスで行われた共和党中間選挙大会で、「もし中間選挙で共和党が米国議会上院・下院の過半数を獲得できれば、すべての米国成人に5,000ドルを支給する」と約束した。このお金は「トランプ配当」と呼ばれる予定だという。ただし、経済学者たちはこの提案が実現する可能性は低いとしている。彼らによれば、仮に実施されたとしても、一度きりの直接給付では生活費の圧力を大きく緩和することはできず、むしろ今後数ヶ月の間に消費者物価をさらに押し上げる可能性があるという。

11月の中間選挙まで数週間となった今、米国の消費者は自らの財務状況について依然として悲観的な見方をしている。トランプ氏の今回の公約は、多くの米国消費者が財政的な重圧を感じているタイミングで発表されたものの、トランプ氏が昨年実施した関税戦や、今年のイランへの戦争による原油価格の高騰こそが、一部の米国消費者が直面している圧力の原因でもある。

PNC金融サービスグループのデータ分析によると、高い物価は有権者への圧力をもたらし、消費者信頼感が長期的に下落する主な理由となっている。米国カンファレンスボード（The Conference Board）の報告によれば、8月の消費者の短期的な見通しはさらに悪化した。ミシガン大学の最新の消費者調査でも、インフレが長期化することへの懸念の中、消費者信頼感はさらに悪化していることが示されている。

しかしながら、経済学者は、消費者への直接給付は一般的にインフレ効果をもたらし、物価のさらなる上昇を招くことで、刺激策の本来の効果を弱める可能性があると述べている。ボストンカレッジの経済学教授Brian Bethune氏は、トランプ氏の公約について「これは経済学的には全く意味がない」と述べている。

Brian Bethune氏によれば、米国とイラン間の長期にわたる戦争が原油価格を1バレル100ドルを超える水準まで押し上げ、さらにカナダやその他の国との貿易緊張が高まる中で、供給サイドの問題が価格上昇を招いている。彼は「供給面で問題がある時に、支出を増やせば、その問題をさらに悪化させるだけだ。それはまるで船の水を外にかき出しながら、同時に船底に穴をあけているようなものだ」と語った。

同氏は最近の例として「新型コロナウイルスのパンデミック時に同じ問題が起きた。さまざまな支出を投入した結果、インフレが加速した」と指摘。セントルイス連邦準備銀行が2023年に行った研究によれば、パンデミック時の財政刺激策で米国のインフレ率は約2.6ポイント上昇したという。

経済学者によると、2021年の「American Rescue Plan（アメリカ救済計画）」は消費者の手元資金を増やすことで、間接的に物価を押し上げた。消費者物価指数（CPI）は2022年6月に9.1%のピークを付け、これは1981年以来の高水準となった。現在のCPIは3.4%。

Navy Federal Credit UnionのチーフエコノミストHeather Long氏はメールで「パンデミック時、米国民は刺激金をとても好んだ。今も多くの人々が生計を維持するのに苦労しているため、5,000ドルの小切手は歓迎されるだろう」と述べた。「しかし、これは短期間の恩恵であり、その後は大きな長期的苦痛を招くだろう。インフレを悪化させ、住宅・自動車・クレジットカード・企業融資コストをさらに高騰させるだろう」と予想している。

高い借入コストや食品・ガソリンといった生活必需品の価格上昇は、依然として米国の大多数の家庭にとって主な悩みであり続けている。インフレが米連邦準備制度（FRB）の2%目標を依然として上回っているため、市場ではFRBが9月の政策会合で利上げに踏み切る可能性が高まっているとみている。Heather Long氏は「9月にFRBは利上げすべきだ。インフレ高止まりリスクが高まっているからだ。結局のところ、物価はまだ上がっている」と述べている。

一方で、米国の債務が膨らみ続ける中、Brian Bethune氏は「コストが1兆ドルを超えることが見込まれるこんな『棚ぼた金』をばらまくのは悪いアイデアだ」と指摘。「財政赤字を拡大させている。インフレターゲットを超えた状態で、[連邦公開市場委員会（FOMC）] もまだ会合を続けている。経済を危機に追い込んでいる」と話した。米財務省の8月のレポートによると、連邦政府の歳出超過による米国の財政赤字は1.8兆ドルに迫っている。

コロンビアビジネススクールの経済学教授Brett House氏は、「どんな直接給付も、すでに非常に大きな連邦赤字とインフレ、金利を押し上げ、米国経済全体をより脆弱にしかねない」と強調。ただし、トランプ氏の最新の配当公約が最終的に政策になる可能性は低いと指摘した。過去にもトランプ氏は米国民への直接給付案を打ち出したが、このような幅広い人々に及ぶ給付計画は議会で関連法が可決される必要がある。

特筆すべきは、過去にもトランプ氏が5,000ドルの「DOGE配当」や2,000ドルの「関税還付」を支持したが、いずれも実現しなかったことだ。Brett Ho氏は「たとえ大統領が最新の配当小切手支給を実現させたとしても、こうした政治的思惑による動きは裁判所により差し止められるか、将来的に増税により簡単に回収されてしまうかもしれない」と付け加えた。