米国の新規失業保険申請者数は20.6万人に減少し、雇用市場は堅調ですが、生産者物価指数（PPI）は予想を上回って上昇しました。

米国労働省が木曜日に発表したデータによると、先週の米国の新規失業保険申請件数はわずかに減少し、企業による解雇が依然として低水準にとどまっていることを示し、米国の労働市場に引き続き安定した支えを提供している。しかし、エネルギーコストやサービス業の価格回復の影響を受け、最新の8月生産者物価指数（PPI）は前月比0.4%上昇、前年同月比5.4%上昇となり、市場予想を上回る伸びを示した。生産段階でのインフレが再び粘着性を見せる中、市場の焦点は明日発表される消費者物価指数（CPI）に完全に移っており、インフレデータが来週のFederal Reserveの金利決定のカギとなっている。

データによると、9月5日までの週に米国各州での新規失業保険申請者数は、季節調整後に1,000人減少し、20万6,000人となった。7月中旬以降、新規失業保険申請者数は18万9,000人から21万2,000人の狭い範囲にとどまっている。

この高頻度データは、先に発表された8月の非農業部門雇用統計と強く呼応している。政府のデータでは、8月の非農業部門雇用者数が16万2,000人増加し、過去5か月で最大の伸びを記録、失業率は4.1%で変わらなかった。両データは相互に裏付け合い、米国労働市場が春の終わりから夏にかけての一時的な鈍化を経て着実に回復していること、また企業側も大規模な解雇の意向がないことを示している。

ただし、労働市場内部には依然として構造的な粘着性が存在している。8月29日までの週に継続失業保険申請者数はわずかに1,000人減少し177万4,000人となったが、長期失業の中央値は約4年半ぶりの高水準付近にとどまっており、失業者の再雇用までの期間が延びていることがうかがえる。「低水準の解雇と鈍い採用」が併存する状況は続いている。

労働市場の回復力以上に、市場がより緊迫感を抱いているのは、近頃再び高まるインフレリスクだ。コモディティおよび生産段階のコストの上昇とともに、市場では明日発表される8月CPIの前月比伸び率が0.4%（前年同月比約3.4%増）になるとの見方が広がっている。雇用状況に大きな悪化が見られない中でCPIも強い結果となれば、Federal Reserveによる今後の金融緩和期待は大幅に後退する見通しとなる。

Federal Reserveによる決定を前に、海外主要中銀はすでに先手を打ち始めている。欧州中央銀行は木曜日の政策会合で、主要リファイナンス金利を25ベーシスポイント引き上げ2.65%にすることを決定した。欧州中央銀行は7月には据え置きを選んでいたが、今回再び利上げに踏み切ったことで、持続的なインフレ圧力への対応の決意が鮮明となった。この措置は世界市場の様子見ムードを一層強め、投資家は警戒感を高めつつ、Federal Reserveが来週しぶといインフレに対してよりタカ派的な政策姿勢を打ち出すかどうかを注視している。