米・イラン戦争激化、ブレント原油102ドルに上昇、米株先物はまちまち、米国債利回りは高水準を維持

原油価格が100ドルを突破し、インフレ懸念が再燃したことで、アジア太平洋の金融市場に多重の圧力がかかっています。

ブレント原油は木曜日早朝、一時101.94ドル/バレルを付けました。これはイラン当局がホルムズ海峡付近で10隻の船舶を沈めたと主張し、アメリカは直後に5隻のイランタンカーを撃沈したと発表したことを受けたものです。原油価格はその後下落し、当日0.7%下落しましたが、依然として1バレルあたり100ドルを上回る水準を保っています。この影響で、MSCIアジア太平洋指数は0.6%下落、オーストラリア株式市場が主導して下落し、bitcoinは78,299ドルまで下落、日中で0.8%の下げとなりました。

中央テレビによると、アメリカ大統領Trumpは現地時間9月9日、イランの“Ghaw Mountain”核施設への攻撃を行う可能性があると表明し、テヘラン側に慎重な対応を求めました。Trumpは7月にも繰り返し“Ghaw Mountain”核施設への攻撃を警告していましたが、実行には至っていません。“Ghaw Mountain”はイラン中部のイスファハーン州ナタンツ核施設近郊に位置し、イランで最も堅固な地下核施設の一つとみなされています。この影響で原油価格は上昇し、ブレント原油は1%高の102ドルとなりました。

市場の焦点は、金曜日に発表予定のアメリカ消費者物価指数（CPI）データに強く集まっています。現状の高い原油価格と債券利回り上昇が共存し、インフレ見通しが一層複雑化しています。9月15日から16日のFOMC会合で利上げが実施されるかどうかは、このデータ次第となる見通しです。現在の金利スワップ市場では、今月の米連邦準備制度理事会（FRB）25ベーシスポイントの利上げ確率は約62%となっています。

Brown Brothers Harriman & Co.のElias Haddadは、「もしCPIデータが予想より強ければ、9月の利上げはほぼ確実となり、ドル高が支えられるだろう。逆にデータが弱ければ利上げの一時停止期待が強まり、ドルは下落リスクに直面する」とコメントしています。

• ユーロStoxx50指数は0.1%上昇して取引開始、ドイツDAX指数は横ばい、イギリスFTSE100指数は横ばい、フランスCAC40指数は0.2%上昇。
• 日経225指数は0.2%高の65,270.95ポイントで終値。東証指数は0.2%高の4,054.58ポイントで終値。韓国KOSPI総合指数は0.2%下落し、7,034.11ポイント。
• アメリカ10年国債利回りは4.85%近辺を維持。
• ドイツ10年国債利回りは8ベーシスポイント上昇し3.44%。
• ドル指数は0.1%小幅下落。
• ドル円はほぼ変動なく、153.59。
• ブレント原油は0.7%安の1バレル100.49ドル。
• スポットゴールドは0.7%上昇し、1オンス4,429.02ドル。
• bitcoinは78,299ドルまで下落、日中0.8%下落。

ブレント原油は今週大きく上昇しています。背景には、今年2月以降最も激しい米イラン間の交戦状態が続いていることがあります。イラン当局は、米海軍の封鎖や自国タンカーに対する攻撃に対して譲歩するつもりはなく、この戦争を国家存亡の脅威と位置付けています。

「リスクプレミアムは依然として存在しており、ペルシャ湾からのエネルギー供給リスクは現実的なものだ」とSlateStone WealthのKenny Polcariは述べています。

アジアの取引セッションで原油価格は後退したものの、インフレ期待への影響は市場心理に深く作用しています。Manulife Investment Managementグローバル・マクロ戦略シニアディレクターのYuting Shaoは、「原油価格の変動や最近の事態のエスカレーションによる上振れリスクは、年末まで市場が直面しなければならない重要なリスクの一つだ」と指摘しています。

アメリカ労働統計局は木曜日遅くに8月の生産者物価指数（PPI）を発表し、続けて金曜日にCPIデータを公表します。原油価格と利回りがともに上昇する中、市場のインフレ指標への感度は顕著に高まっています。

Brown Brothers Harriman & Co.のElias Haddadは、「もしCPIデータが予想より強ければ、9月の利上げはほぼ確実となり、ドル高が支えられるだろう。逆にデータが弱ければ利上げの一時停止期待が強まり、ドルは下落リスクに直面する」と述べています。

TD Securitiesシンガポールのシニア・アジア太平洋金利ストラテジスト、Prashant Newnahaも「Trumpによる5,000ドルのボーナス配布の約束は注目されるかもしれないが、市場が今真に注視しているのは米国債買い戻しの実際の規模、そして明日のCPIデータが市場にどのような影響を与えるかだ」と指摘しています。

現時点でスワップ市場では、来年の中ごろまでに最低2回の追加利上げが完全に織り込まれています。

アメリカ10年国債利回りは4.85%近辺で推移し、水曜日につけた3年ぶりの高値に迫っています。米財務省が最大60億ドル相当の長期債を買い戻すと発表しましたが、市場の一部の期待より規模が小さく、効果は限定的で利回りが引き続き押し上げられました。

一方、ドルはFRBの政策進路に対する不透明感から、過去4ヶ月の安値水準付近で推移しています。Bloombergドル即時指数は0.1%下落し、水曜日以来の下落を続けて今年5月初旬以来の最安水準となりました。

一方、欧州中央銀行（ECB）は木曜日に金利決定を発表予定で、市場はおおむね25ベーシスポイントの利上げを見込んでいます。ユーロドルは発表前に小幅上昇しています。

高い原油価格と高い利回りの組み合わせがリスク資産に二重のプレッシャーをかけ、bitcoinは78,300ドルを割り込み、日中0.8%下落、より広範な暗号資産市場も同時に軟化しています。

過去の歴史では、bitcoinはFRBの利上げサイクルにおいて相対的に遅れて反応してきました。現状の利回りの継続的な上昇は、流動性に依存する投機的資産に大きな圧力をかけています。