「最もセクシーではない投資戦略」が今こそ適切！債券は暴落、株式市場は狂乱、投資家に再バランスの絶好機会

ジートンファイナンスAPPによると、ファイナンシャルアドバイザーが述べるには、世界的な債券売り、株式市場が歴史的高値付近でもたつき、投資家が地政学的不確実性に対処する状況下、今こそ投資ポートフォリオのリバランスを検討するのが特に適しているかもしれません。公認ファイナンシャルプランナー（CFP）、CNBCファイナンシャルアドバイザリーボードのメンバーであるJude Boudreaux氏は、「これは今現在、最も派手さのない投資哲学の一つですが、おそらく最も役立つ投資アプローチの一つです」と語りました。

リバランスとは何か？

投資家がリバランスを行う際は、資産配分を目標水準に再調整します。たとえば、投資家が自身の市場リスク許容度や退職までの年数を考慮し、株式60％、債券40％という組み合わせ――いわゆるクラシックな「60/40ポートフォリオ」――が適切だと判断している場合があります。しかし、時が経つにつれ、市場の動きによりこの配分は自然に元の割合から離れていきます。

株式は伝統的にポートフォリオの成長エンジンであり、近年好調に推移しています。投資家のテクノロジー企業やAI（人工知能）等への熱狂により、S&P500株価指数のリターンは2023年に24％、2024年に23％、2025年に16％となり、いずれも約10％という長期平均水準よりも大幅に上回っています。S&P500の指数は8月の史上最高値からわずかに後退しましたが、2026年以降も株価は11％以上上昇しています。

一方で、中東戦争が2月末に勃発して以来、広範な売りが続き債券は大幅に値下がりしています。通常債券の価格は利回りと逆に動きますが、世界各国の国債利回りが何年ぶりもの高水準まで上昇しており、インフレや債務への懸念が各国政府の資金調達コストを押し上げる大きな要因となっています。

その結果、長期債の価格に連動する投資ファンドの価値が下落しています。米国10年債利回りは水曜日、2023年以来の最高水準に上昇。水曜日午後現在、配当を除いた場合、iShares 7-10年米国国債ETF（IEF）は今年に入って既に4％以上下落、Fidelity Long-Term Treasury Bond Index Fund（FNBGX）は5％以上の下落となっています。

これらの要因を総合すると、投資家の資産配分は株式への偏りが強まっている可能性が高く――それはすなわちポートフォリオのリスクが当初の想定以上に高まっていることを意味します。公認ファイナンシャルプランナー（CFP）、CNBCファイナンシャルアドバイザリーボード委員のCathy Curtis氏は「疑いなく、株式の割合は大半のポートフォリオで高まっています。これはテック株に極めて偏ったポートフォリオに限りません。市場全体で広範な上昇がみられます」と話します。

リバランスのメリット

ポートフォリオを目標リスクセレベルに再調整するだけでなく、ファイナンシャルアドバイザーによれば、リバランスには他にも多くの恩恵があります。たとえば、成果をあげた投資から利益を確定し、他のポートフォリオ部分へ収益を振り分けることが可能になるのです。Jude Boudreaux氏は「これは規律あるロー・バイ・ハイ・セルの手法です。歴史的に見てもこれは金融市場で最も基本的な投資哲学なのです」と語ります。

現時点の市場環境では、投資家は株式投資の利益を債券部分へ移し――株式の配分を減らし債券を増やすことが最も考えられる動きです。ファイナンシャルアドバイザーによれば、債券価値が低迷している状況のため投資家は債券ファンド購入に慎重になるかもしれませんが、むしろこれは割安で債券ファンドを買う機会となります。同じく株式が下落した際に「押し目買い」を勧めるのと同様です。

リバランスはまた、売買の枠組みを設けることによって、投資家が感情的になることや、市場タイミングを狙う衝動を減少させてくれます――そして市場タイミングを狙うことは, しばしば望ましくない結果を招きます。現在の環境ではこれは特に重要で、たとえば中東戦争などの不確実性を前にして投資家が株式を手放したくなる誘惑に駆られる場合も。原油価格が1バレル100ドルを突破したことでインフレ懸念が高まり、水曜日に株式市場は下落しました。

Cathy Curtis氏は「現在、投資家が懸念すべき事項は非常に多いです。複数の地政学的な衝突、新しい（FRB）議長、選挙サイクル、膨れ上がる財政赤字、AIの改革効果などです」「これらのどれが最終的に市場に影響を与えるのかを判断しようとするよりも、リバランスを活用してリスク水準をより妥当なレベルに引き下げるべきでしょう」と述べています。

ファイナンシャルアドバイザーたちは、ここ数年の力強いリターンの後に偽りの安心感を抱き、株式の高配分を継続したいと考える投資家に関しても同様であると述べます。Collective Wealth Partnersの共同創業者であり登録ファイナンシャルプランナー（CFP）、さらにはCNBCファイナンシャルアドバイザリーボードのメンバーであるKamila Elliott氏は「市場が上がると、人々は市場が下落する可能性も忘れてしまいます」と指摘します。

「これは売り一辺倒ではない」

注目すべきは、Kamila Elliott氏によれば、投資家はこの種のリバランスを、すべての株式を売却して現金に完全に乗り換えることと混同してはならないという点です。彼女は「私たちはすべての株式を売るようにすすめているわけではありません――これは売り一辺倒ではありません」と述べています。むしろ、今こそ投資家が自身のリスク許容度と再び一致できるよう資産配分を見直す時期だということです。リスク許容度とは、投資家がポートフォリオで損失を被る可能性にどれだけ耐えられるかをはかる指標です。

Kamila Elliott氏はまた、退職が近い投資家は現状の市場環境を利用し、株式ポートフォリオの一部利益を現金口座にリバランスし、退職初期にその資金をインカム獲得に回し、持分価値下落時に備えることができると述べました。

Kamila Elliott氏はさらに、投資家はリスク許容度アンケートに記入することで、損失への自分の耐性や対応能力を判断できますと付け加えました。Vanguard Group、Fidelity Investments、およびT. Rowe Priceなど、主要なアセットマネジメント会社のウェブサイトではこの種のアンケートを提供しています。401(k)プランに参加している投資家も自身の口座にログインし、プラン運営会社のウェブサイトで関連アンケートに記入できる可能性が高いです。

もちろん、ファイナンシャルアドバイザーたちは、一部の投資家にとってリバランスには税務上の影響が生じる場合があることも忘れてはならないと強調します。特に課税口座を持つ投資家は注意が必要です。401(k)やIRAなど税制優遇のある退職口座と異なり、課税口座では売買に税負担が生じる可能性があります。投資家は時間をかけて資産配分を徐々に調整したり、他の資産は売却せずに、ある資産配分だけを増やす方法も選べます。

Cathy Curtis氏は「リバランスは必ずしも一度に目標の資産配分比率に到達する必要はありません。新たなキャッシュフローや引き出し、税負担を考慮した取引も、理想的な資産配分比率にポートフォリオを押し戻すために利用できます」と述べています。