SKハイニックス米国株が急騰し過去最高を更新、メモリ関連株が全面高！ゴールドマン・サックスが「最悪の日々はもう終わった」と宣言

ゴールドマン・サックスがストレージチップセクターに対してポジティブな姿勢に転換し、水曜日にストレージ関連株が全面的に上昇、SKハイニックスの米国株が主導して市場全体をアウトパフォームしました。

SKハイニックスの米国株は寄り付きで約4%高の193.53ドルまで上昇し、取引中に史上最高値を更新、終値では伸びが7%に拡大し、ストレージセクター全体をリードしました。Micron Technologyは約2%高の1027.77ドル、SanDiskは約1.51%高の1764.17ドルで取引を終え、1か月近く続く力強い動きを継続しています。

一方、ストレージセクターを追跡するRoundhill Memory ETFは約1%高の61.65ドルで取引を終えた一方、S&P500 ETFは同じ日に約0.5%安の761.87ドルとなり、ストレージセクターのアウトパフォーマンスが際立ちました。

今回の上昇はゴールドマン・サックスの最新レポートが直接的な要因です。同社は、MicronとSanDiskが今夏全体を抑制していたダウントレンドを突破し、ヘッジファンドによる同セクターのポジションが依然として低い水準にあるため、資金が再び流入する余地があると指摘しました。一方で、KioxiaのCEOであるHiroo Ota氏は同日にNAND価格は十分に上昇したと述べ、業界がさらに値上げを強行すれば成長に悪影響を及ぼす可能性があると警告し、この上昇トレンドに一抹の不透明感を与えています。

ゴールドマン・サックスの転換：テクニカルブレイク＆低ポジション、強気ロジック構築

ゴールドマン・サックスは今回のストレージ株の上昇をアーリーインベスターが再参入するシグナルと位置付けています。同社は、半導体セクターのボラティリティが7月のピーク後に継続的に収束し、MicronとSanDiskは8月全体を整理レンジで維持したことから、市場の低ポジション領域での早期の玉集めパターンと解釈しました。

ポジション面では、ヘッジファンドは夏場の売り越し期間にストレージ株エクスポージャーを大きく削減しており、テクニカル面が改善した際の再構築余地はかなり大きいと言えます。ゴールドマン・サックスは現状、市場は半導体の循環的リスクに対して依然として慎重な感情が残っていると指摘、同セクターをアンダーウェイトしたファンドにとって「ペイン・トレード」の方向は既に上方向に転じているとしています。

また、サイクルリスクにも注意を促しています。ストレージ価格、設備能力拡大、消費支出はいずれも急速に転換する可能性があり、テクニカルのブレイクがあってもファンダメンタルズの業績による裏付けが必要です。Micronは9月30日取引終了後に2026年度第4四半期の業績を公表予定で、強気ロジックを確認する直近の重要イベントになります。

Kioxia CEOが冷や水：NAND価格は既に十分上昇

ゴールドマン・サックスが強気シグナルを発したのと同じ日、KioxiaのCEO Hiroo Ota氏は、販売チームにデータセンター顧客向けの大幅な追加値上げを推奨しないよう指示したと発言し、「価格は既に十分に上昇した」と明言、業界が過度な値上げに走れば自身の成長を損なうと警告しました。

Bloombergのデータによると、KioxiaのNAND平均価格は6月までの四半期で前四半期比70%上昇しました。Ota氏の発言は、市場で大手NANDサプライヤーによる需要維持策と解釈され、今回のストレージ株上昇の背後にある価格決定のロジックに直接的な影響を与えました。

さらに、Ota氏はSKハイニックスとの製造面での統合の可能性を排除。その理由として独禁法上の障害およびKioxiaとSanDiskが共同所有する生産施設の存在を挙げており、ストレージ業界の競争環境をより鮮明にしました。

ファンダメンタルズ下支え：Micron・SanDiskとも業績見通しが過去最高

上記の価格要素による懸念があるものの、最近発表された各社の業績見通しは強気派にファンダメンタルズの裏付けを提供しています。

Micronは直近の四半期見通しで、2026年度第4四半期の売上高中央値を500億ドルとし、これは過去最高で、非GAAPベースの1株利益見通しを31ドル、粗利益率見通しを86%に設定しました。経営陣は、DRAMとNANDの需給タイトな状況は2027年度以降も続く可能性があると述べました。

SanDiskは8月の決算カンファレンスで同様の内容を強調し、2027年度第1四半期の売上高見通しを103億～108億ドルとし、2026年度のNAND市場規模は前年比3倍以上の3000億ドルを超える見込みとしています。CEOのDavid Goeckeler氏は「顧客需要の伸びが我々の供給を上回っている」とし、2027年度以降も注文配分状態が継続すると予想しています。

SKハイニックス：HBMで主導的地位 独自のカタリスト構築

3社の中で、SKハイニックスは相対的に独立した上昇カタリストを持っています。AIアクセラレータ用高帯域幅メモリ（HBM）の主導的サプライヤーとして、8月下旬に米インディアナ州でHBM製造拠点の定礎式を行い、米国での生産能力強化をさらに推進しています。

アナリストは、今後数週間のうちにHBMに関する追加の公表があれば、ゴールドマン・サックスが支持したばかりのセクターストーリーを直接強化する可能性があるとみています。

投資家はMicronが9月30日に更新する業績内容に注目し、HBM生産能力の拡大と価格の持続性がゴールドマン・サックスのレポートが想定した通りかを確認する必要があります。また、ストレージ業界の循環的な特性を考慮し、トレーダーは特に決算前後で発生する大きな値動きには十分注意し、ポジション管理を徹底すべきです。とくに2027年以降の価格見通しに関するコメントが変化した場合は警戒が必要です。