ビットコインの現物連動ラリーは、2025年以来のアルトコインレバレッジトラップを隠している

Altcoinのパーペチュアル先物は、2024年12月以来初めて、9月6日にBitcoinよりも多くの未決済建玉を記録したとCoinalyzeのデータが示しています。この逆転は、Bitcoin自体の上昇がaltcoinのレバレッジではなく、現物需要に支えられ続けているにもかかわらず起きています。Neoclassic Capitalの共同創業者兼マネージング・パートナーであるMichael Bucellaは、Bitcoinの上昇を「健全なローテーション」と語りました。最初の急騰はショートカバーによるものであり、その後は現物需要と高まるコールオプションのスキューによって先物のポジションが落ち着いたと述べています。Altcoinレバレッジは2025年の急落前の水準に接近Zcashがこの動きの大半を牽引しました。ZECのデリバティブ取引残高は、Zcashが過去10年で最高値を記録するラリーで24億ドル近くの過去最高に膨らみました。ショート勢は、トークンが上昇ブレイクする中で約3,400万ドルの強制決済を吸収しました。Zcashの急騰は、GrayscaleがZECトラストを現物ETFに転換申請したことでさらに注目を集めています。この申請によって、レバレッジが高まる中でも新たな需要が生まれています。Zcashの価格は1カ月でほぼ150%上昇しました。出典: CoinGeckoEtherやRobinhoodの新しいブロックチェーンと連動したトークンも好調でした。同じチェーン上に構築されたmemecoinローンチパッドのPonsは、新たなトークンローンチラッシュを促しています。トレーダー達はBitcoinのラリーが成熟する中、より高リスクの銘柄にレバレッジをローテーションしています。慎重にAltcoinへ進むべきBucellaはCNBCのHalftime Reportで、この盛り上がりは2025年10月の状況と似ていると語りました。これは市場全体の急激なロスカットが起きる直前でした。彼は、Bitcoin自体の動きは「比較的健全」に見えると述べています。現物需要によって動いているのであり、単なるショートカバーだけが要因ではありません。「この動きが持続不可能だと言っているわけではありません。ただ、非常に慎重に進むべきだとだけ申し上げます。」— Michael Bucella, CNBCBitcoinのETFを背景とした上昇は、BeInCryptoの9月の警告サインによれば8月後半の一時的な資金流出にもかかわらず堅調です。altcoinのレバレッジが同じように穏やかに巻き戻されるかどうかが、9月残りの注目点となります。