ノバル(NVS.US)の心血管治療試験が「問題発生」でAmgen(AMGN.US)に影響：株価が過去10年で最大の急落、BMOが急速に格付けを引き下げ

知通財経APPによると、ノバルティス製薬(NVS.US)が最近、Ionis Pharmaceuticals(IONS.US)と共同開発していた心臓病治療薬が後期臨床試験で挫折したことを発表した影響で、Amgen(AMGN.US)の株価は火曜日に10％超下落し、2016年以来最大の日中下落率を記録しました。

同時に、BMO Capital Marketsは、この製薬大手の格付けを「アウトパフォーム」から「マーケットパフォーム」へ引き下げました。理由は、同社の候補薬pelacarsenの第III相臨床試験が期待された目標を達成できなかったためです。この薬剤は注射剤で、リポタンパク質(a)——すなわちLp(a)——の生成レベルを低下させることが目的であり、Lp(a)は心血管疾患の重要なリスクファクターの一つです。

Bairdのアナリスト、Brian Skorneyは、この失敗がAmgen傘下のもう一つのLp(a)抑制剤であるolpasiranにマイナスの影響を与えると指摘しました。この薬剤は、AmgenがArrowhead Pharmaceuticals(ARWR.US)およびRoyalty Pharma(RPRX.US)と共同開発しており、研究設計は以前の試験と類似しています。SkorneyはレポートでAmgenに対する「アウトパフォーム」評価を維持しましたが、「2つのプロジェクト間に重要な違いがあるものの、最終的な成功につながる可能性はあるが、同様の不利な結果となる可能性の方が高いと考える」と述べています。

BMOのアナリスト、Evan David Seigermanは格下げレポートの中で、Amgenの現在の株価が他の成長性の高い大手製薬会社よりもプレミアムとなっていることを説明しました。同社の商業化能力は堅調ですが、主力製品が相次いで市場独占権を失うプレッシャーは無視できないとし、Seigermanは「当社は収益が急減すると予想していないが、価格圧力、競争激化、特許切れといった要因が重なり、Amgenの中長期的な成長見通しの予見性を制約している」と記しています。彼はAmgenの目標株価を450ドルで据え置きました。

Amgenの研究中の減量治療薬MariTideについて、Seigermanはさらに、投薬頻度が低いことで差別化された治療選択肢となる可能性があるものの、その第II相データが市場の懸念を引き起こしており、月1回投与の治療法が既存の肥満症治療薬との競争で優位に立てるかどうかが問われていると付け加えました。

Seigermanは最後に、「市場コンセンサス予想が引き上げられ続けている中、Amgenの株価がさらに上昇するには、想定を上回る商業的パフォーマンスの継続、またはパイプライン資産の実質的なリスク開放のいずれかに依存することになる。今後12か月で、そのリスク・リターン比率はよりバランスが取れるだろう」と指摘しました。