日本円：政策圧力と為替の動向 – Rabobank
RabobankのJane Foleyは、日本の首相であるSanae Takaichiが低金利を好む姿勢、米国財務省による日本銀行政策への圧力、そして最近の協調為替介入を背景に、日本円（JPY）の弱さを分析しています。Foleyは、インフレリスクがさらなる日本銀行の金融引き締めを支持すると主張し、追加利上げや再度の介入が円高要因となり得ると述べています。今後3～6か月でUSD/JPYは157〜158のレンジで推移する可能性があるとしています。
日本銀行への圧力と円の見通し
「昨日、彼は日本銀行への圧力をさらに強め、『日本銀行が金融政策について正しい判断を下すだろう』と述べ、今月後半に利上げの強い可能性を示唆しました。」
「米国財務省は7月下旬、日本財務省と連携し、日本円（JPY）を支援する協調市場介入を実施しました。」
「最近上昇しているのは米国債利回りだけではなく、供給懸念やインフレ懸念を背景に日本国債（JGB）利回りも上昇しています。」
「首相が財政拡張的とみなされていることや、かつて低金利を志向していたことが円の下落を招き、政府が日本銀行に利上げを行わないよう圧力をかけているという憶測を呼んでいます。」
「労働市場が逼迫し、経済が底堅さを見せる中、原油価格の上昇と円安が重なり、日本国内で二次的な価格上昇リスクが高まっています。こうした状況を踏まえれば、日本銀行が再び金利を引き上げる理由は十分だと考えられます。」
「私たちの見解では、円を支援するさらなる為替介入への警戒感と日本銀行の9月利上げ観測を背景に、今後3～6か月のUSD/JPYは158～157付近で推移する余地があると考えられます。」
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