スイスフランは実質小売売上高データ発表後もほとんど動かず

USD/CHFは前日に損失を記録した後、火曜日のアジア時間に0.8100付近で取引され、上昇しています。このペアは、予想を上回るスイス経済指標にもかかわらず安定しています。7月の実質小売売上高は前年比2.3%増となり、予想された1.3%増を上回り、6月の上方修正された1.9%の成長率をさらに高めました。SVME購買担当者景気指数はこの日後半に発表予定です。

Swiss Bankers Associationの調査によると、全回答者がSwiss National Bank（SNB）が年末まで政策金利を0%に据え置くと予想しています。現在市場は2027年6月に初回の利上げを織り込んでいますが、大半のエコノミストは2028年初頭の利上げ開始を予測しています。この低金利期間の長期化は、Swiss Franc（CHF）がキャリートレードのファンディング通貨として一層魅力的になる可能性があります。

USD/CHFは米ドル（USD）の反発を受けて上昇しており、これはFederal Reserve（Fed）を巡るタカ派的なムードに後押しされています。トレーダーは、Fed関係者の「インフレが継続的に2%目標に戻らなければさらなる対応が必要」とのコメントを受け、9月の利上げ見通しへの賭けを大幅に強めています。

この変化を反映し、CME FedWatch Toolは現在、9月の利上げの確率を66%以上と予想しており、1週間前のおよそ41%から大きく上昇しています。投資家は、米国の製造業やサービス業の経済指標の発表、そして金曜日に予定される重要な8月のNonfarm Payrollsレポートに向けて、市場の動向や政策の手掛かりを注視しています。

米国の政治的圧力がFedの政策見通しを曇らせる

BNP Paribasのアナリストは、米国の金融政策に対する政治的な逆風の高まりに注目し、「米国では、トランプ大統領がFederal Reserveとその指導部に対し、利下げをしないことに激怒して容赦なく攻撃している」と指摘しています。彼らはさらに、「金融市場は、その議長が必要と思われる政策引き締めを本当に実施できるかどうか疑問を抱いている」と述べ、中央銀行の方針に対する市場の不確実性を指摘しています。