ユーロは小幅な上昇を維持、米ドルは勢いを欠く中、ユーロ圏のインフレが注目される

EUR/USDは月曜日の米国取引時間において小幅な上昇を維持しており、米ドル（USD）はジャクソンホール・シンポジウムで連邦準備制度理事会（Fed）議長のKevin Warshによるタカ派的な発言を受けた金曜日の強さを引き継ぐことに苦戦しています。執筆時点で、この通貨ペアは1.1595付近で取引されており、1日あたり約0.11%上昇しています。

米ドルは金曜日に約0.55%上昇し、WarshがFedがさらに金融引き締めを行う必要があるかもしれないと示唆したため、1週間以上ぶりの高値を付けました。彼は、中央銀行の2%のインフレ目標が「堅調」であることを強調し、基調的なインフレが十分なペースで目標に向かって動かない限り、「政策担当者にはまだやるべきことがある」と述べました。

米ドル指数（DXY）は、主要6通貨に対する米ドルの価値を追跡しており、14日8月以来の高値となる99.72を記録した後、月曜日には99.55付近で取引されています。米国10年債利回りも、Warshの講演後に急騰しており、執筆時点で4.75%付近と、2025年1月以来の高水準となっています。

CME FedWatchツールによると、市場はFedが9月に利上げを行う確率を約61%と織り込んでおり、Warshの発言前の38%から上昇しています。

ユーロ側では、予想よりも弱いドイツのインフレ速報値は、欧州中央銀行（ECB）が来月利上げを行うとの予想をほとんど変えませんでした。Brown Brothers Harrimanのストラテジストは、火曜日のユーロ圏インフレデータが根強い物価圧力を強調するはずだと指摘しています。彼らの見解では、「インフレ率が目標を上回っており、成長見通しも堅調であることから、ECBは政策金利を1.75%から3.00%の推定中立レンジの上限付近まで正常化する余地がある」と述べています。

この状況を反映して、BBHは「スワップカーブは9月10日の25bpsのECB利上げ（2.50%へ）と、今後12カ月間で合計60bpsの引き締めをほぼ完全に織り込んでいる」と強調しています。

同時に、中東の緊張によるエネルギー価格の上昇は、インフレ率がFedおよびECBの2%目標をより長く上回る可能性があるとの懸念を強めています。これは、両大西洋の中央銀行による金融引き締め政策の期待を支えています。

しかし、米ドルはタカ派的なFedの見通し、高水準の米国債利回り、そして地政学的な緊張により、短期的には優位を維持する可能性が高いです。今週は特に金曜日の米国雇用統計（NFP）レポートなど、米国経済データに注目が集まり、9月決定に向けた期待を左右することになります。