韓国ウォン：強い輸出がKRWとKOSPIを支援 – DBS

DBS GroupのストラテジストであるTaimur Baig氏とNathan Chow氏は、韓国の8月の輸出が前年比約60%の高水準を維持し、成長が6月のピークから緩やかになってもKOSPIと韓国ウォン（KRW）の見通しを支えると予想しています。また、総合とコアの消費者物価指数（CPI）がいずれも約3%になると見込んでおり、韓国銀行（BoK）が年内に追加利上げを実施する可能性が高いとの見方を強調しています。

輸出は堅調、インフレが再加速

「8月の貿易とインフレ関連データが来週の主要な注目点となります。輸出は8月も前年比約60%の高水準を維持する見通しで、20日までのデータ（前年比+56%）から推察され、約300億米ドルの大幅な貿易黒字が見込まれます。」

「これはKOSPIとKRWの見通しにとって基本的な下支えとなるでしょう。ただし、輸出の伸びは6月の前年比70.4%でピークに達し、8月も2カ月連続で成長ペースが緩やかになる見通しであり、AIスーパーサイクルがピークに近づいているという当行の見解を裏付けています。」

「価格面では、総合CPIは7月の2.8%から一時的な減速を経て8月には前年比約3%に反発すると予想されます。コアCPIも引き続き上昇し、約3%となり総合CPIと一致していく見込みです。」

「これにより、年内にさらなるBOKの利上げを支持する材料となるでしょう。」

「エネルギー価格の不透明感が続く中で供給面のインフレ圧力が残るだけでなく、消費が回復し川下の価格決定力が向上することで、需要面のインフレも徐々に高まると予想されます。」