ポーランド：投資の回復による成長が支えられている – ING

INGのAdam Antoniakは、EUおよびRRFによる資金提供プロジェクトのおかげで固定投資が大きく回復し、ポーランドの2026年第2四半期GDP速報値が前年比3.8%で確定すると予想しています。民間消費は、燃料価格の上昇や賃金成長の鈍化によって購買力が抑制されるため、やや減速すると見込まれています。8月のCPIは3.1%と予想され、コアインフレ率も3.1%で安定するとされています。

投資主導の拡大が消費の鈍化を相殺

「ポーランドの2026年第2四半期GDP速報値は、8月31日に前年比3.8%で確定すると予想しています。また、Statistics Polandは経済成長の内訳も公表します。燃料価格の上昇や賃金成長のさらなる鈍化が購買力に圧力をかけたため、民間消費の成長率は2026年第1四半期の前年比3.3%から3.0%へと緩やかになったと見積もっています。」

「同時に、固定投資の成長率は前四半期の前年比2.4%という低調な数字から、8.5%へと拡大しました。EU資金（RRFを含む）によるプロジェクトが加速しており、2026年上半期の大企業の設備投資データから、同年第2四半期に強い投資活動が行われたことがうかがえます。」

「また、月曜日には8月のCPIインフレ率も発表され、前年比3.0%だった7月から3.1%にやや上昇したと見られます。コアインフレ率は前年比3.1%で変わらず、燃料価格によるCPI年率寄与度のやや高まりは、食料品デフレの悪化によるマイナス効果によってほぼ完全に打ち消されたと推定しています。」