原油：ホルムズ海峡の膠着がインフレリスクを持続－Rabobank

ラボバンクのシニア・マクロ・ストラテジストであるBas van Geffen氏は、米国とイランの行き詰まりやホルムズ海峡の混乱が、原油価格に主導されたインフレリスクを高止まりさせていると指摘しています。これまで在庫が供給減の影響を和らげてきましたが、緊張が長引けばそのバッファーも削がれ、やがてはベネズエラ産原油が代替供給源となる可能性もあります。

イラン、ホルムズ、そしてベネズエラが石油の流れを再構築

「米国とイランの行き詰まりから抜け出す道筋はますます見えなくなっています。昨日、カタールの首相がテヘランを訪れ、ワシントンとテヘラン間の対話復活を試みましたが、トランプ大統領が外交への期待を打ち砕きました。報道によると、米国大統領は覚書の復活に関心がなく、交渉再開に向けた仲介者たちの選択肢を封じた形です。」

「今のところ在庫が原油流通量減少の影響を緩和していますが、行き詰まりが続き在庫が枯渇するにつれて、ホルムズ海峡閉鎖の効果が高まります。」

「ホルムズ海峡の封鎖は、近隣の輸出国や世界中の輸入国に供給網の再考を迫っています。代替案が整えば、イランが世界経済を人質に取る力も徐々に弱まるでしょう。」

「一例として、米国はベネズエラの油田への参画を交渉しており、ベネズエラもOPEC脱退を検討しているとされています。」

「ただし、この代替供給源が機能し始めるまでには時間がかかるでしょう。そして、それには膨大な先行投資、すなわち資金調達が必要となり、予算や資金をめぐる競争が激しいこの時期においては一層の負担となるかもしれません。」