フィリピンペソ：政策が遅れて通貨が出遅れ―BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）が3回連続で25ベーシス・ポイント引き上げて5.00%に達したものの、フィリピン・ペソがアジアの他通貨に対して劣後すると見ています。BSPはこの措置を先制的と説明していますが、Haddadは、インフレ率が中央銀行の許容範囲を上回り、市場はさらなる引き締めを織り込み、実質金利が引き続きマイナスでフィリピン・ペソに重荷となっていることから、政策は依然後手に回っていると主張しています。

フィリピン・ペソは劣後すると見られる

「フィリピン中央銀行（BSP）は3回連続で25ベーシス・ポイント利上げを実施し、5.00%となりました。Bloombergが調査した大半のアナリスト（25人中20人）が利上げを予想しており、残りは据え置きを見込んでいました。」

「声明によれば、本日の利上げは、『深刻なエルニーニョ現象による農産物価格上昇』や『潜在的な賃金調整』といった上昇圧力に対する“先制的な金融措置”と説明されています。」

「市場は今後12カ月でおよそ75ベーシス・ポイントの追加引き締めを織り込んでいるものの、実質金利のマイナスがフィリピン・ペソを他のアジア通貨に対して劣後させると見られます。」

「しかし、すでにインフレ率が中央銀行の許容上限である4%を超えていることから、今回の措置は先制的というよりもむしろ後追い的であり、政策が遅れていることを示しています。」